今日A股貴金屬龍頭尾盤巨額壓單，上期所出手監管白銀價格暴漲！

我今天在前面的文章里其實已經說明了一個事實：我國是全球工業端金銀銅及其他有色金屬消耗量最大的經濟體，很多資源我們是再生端規模不錯，但礦產端依賴進口，而出于“美債工具化”對沖風險的考慮，我們央行自2024年末開始，不斷拋售美債，并主動大額購金，這刺激了市場的長期價格上漲預期，并疊加美國的不確定性，形成了當下“資本驅動——場外囤積——上下游同頻制造供需缺口預期——市場價格”的驅動模式，而該模式如果要讓價格恢復理性，關鍵不在美國，而在我們！

因為從美國的角度來看，金屬類的大宗商品定價基本都在他那里，特朗普的“加強版里根經濟學1.0”模式，需要美元弱勢，而這勢必也會帶動金銀上漲，現在金銀瘋漲，反加劇了全球移庫的進程，導致COMEX端的金銀銅庫存水平始終保持在高位，而我們上期所，又因為“中國溢價”長期保持對COMEX+10%的溢價水平，但庫存規模僅有其1/10左右，這導致當下工業不如我們，但終端品牌溢價高于我們的美國，樂見金銀銅價格持續高企，而其深度控制的半導體、AI相關的行業利潤還會因此大增，而我們聚集的中低端半導體工業、汽車工業、消費電子行業、制造業等則要在工業生產端承擔主要的溢價成本，甚至成為被動價格的助推者！

說到底，美國能通過掌控大宗商品的托管體系、交割規則與定價錨點，將全球貴金屬的供需、投資與避險需求，轉化為了自身硬資產規模與定價權的鞏固力量，也就是你無論炒作什么，實際上在傳統路徑里最后都是在為未來美元增長背書。

而貴金屬的價格，當下還不能像人民幣/美元一樣，匯率主動權在我！而“去美元”也不能止步于增持實物，必須擴大交易所的國際影響力，其核心是要讓現貨都到我們這里來，因此就要構建自主的戰略品種管控、存儲、清算與定價體系，不然我們這里實際上還是在通過期貨合約跟蹤價格，依然是買賣紙的邏輯，可現在的貴金屬價格漲的太快了，已經造成了十幾萬億美元的虹吸效應，僅白銀就超過了5萬億美元，明顯進入了瘋狂的多頭博弈階段！

目前市場已經無人敢做空，加上美元時不時的主動求貶，我國自2026年1月起又實施白銀出口管制的情況下，掌握全球60%以上精煉產能的中國僅44家企業獲出口資質，直接導致全球供應斷崖式下跌，而滬銀市場則是已經出現了價格日漲超20%，近30%的夸張現象，比如今日的滬銀2604，日盤漲17%，夜盤目前已漲6%！

這種情況下，我們上期所自去年開始多次限倉提保，意圖將金銀銅價格壓制在不傷害我國產業利潤的地步，并抑制市場炒作，但在央行自購的情況下，市場出現了和股票一樣，你隨便壓盤，我自自主上漲的邏輯，哪怕今天跌停，明天也得漲回來的自驅動博傻邏輯！因為市場一看，價格驅動里，一半也是我們自己驅動的，本著跟著更高政策走的邏輯，依然全力做多！

于是，市場就不斷吸引ETF和散戶持續進入，并最終大概率會導致金融信貸資金、實業投資資金、居民理財資金進入投機螺旋，目前連做鉛礦的白銀有色，都已經連續漲停，持續創股價歷史新高！

有趣的是，上期所，今天第二次公開披露對從事白銀、錫等貴金屬標的的16名客戶采取限制開倉監管措施，理由是在交易中涉嫌未申報實際控制關系，因此決定對上述客戶在錫、白銀期貨品種上采取限制開倉1個月以及限制出金的監管措施！

而這次的除了是盤中披露外，還增加了限制出金，這已經堪稱監管的底線工具，其實際是是指對用戶提取資金的行為設置限制。也就是說，你不準買賣，也不準轉移資金，這種監管通常是出現在查證是否涉及操縱市場價格的情形下。并且，盤后順便還加了一組手續費上調通知和將滬銀期貨所有合約交易限額設為800手的通知。

然而在市場看來，一方面監管想管住瘋狂，但另一方面產業端苦于市場第三方囤積導致的漲價潮，而我們又在進口貴金屬以實現人民幣定價，同時一方面又在限制出口，這種政策協調性的邏輯，其實比較矛盾，于是COMEX只要繼續給上漲信號，那我們的市場必然是繼續做多價格，至于未來誰來買單，那就看消費者能不能接的住這波上漲的物價了！

而今天A股市場的信號其實同樣明確，紫金礦業尾盤突現40.7億元巨額賣單，江西銅業、山東黃金等貴金屬及資源股同步出現十億級壓單，且巨單僅掛出未成交，屬于典型的“威懾式降溫”。但這與1月14日多行業龍頭集體壓單的全面降溫不同，本次壓單集中于貴金屬等過熱板塊，是監管層“精準點剎”的體現，旨在遏制局部投機泡沫，而非改變市場整體趨勢，但對于市場而言，這或許會誤解為鼓勵信號，很有可能明天A股貴金屬繼續大面積漲停，哪怕很多股票，實際上是金銀價格越漲，自己主營越虧！

所以，我們看到今天村里兩套組合拳下來，但市場依然我行我素，甚至一點不慌，還是用漲到你懷疑人生回應，而且貴金屬金銀銅這段時間是接力式空氣踩踏上漲，不言頂中！

可以說，一如A股繼續爆炒概念股一樣，期貨市場更是已經陷入自驅性的瘋狂，這種情況在歷史上都是最好波及實體造成大泡沫的結果，但同時，如果國家級力量想管，期貨市場很可能一天就下跌50%以上，不過這個價位下的大宗漲價，CPI或許沒問題了！