中國光伏行業(yè)“穿越周期”啟示錄

2025年，中國光伏發(fā)電累計裝機規(guī)模突破10億千瓦，相當(dāng)于約48個三峽電站的總裝機；中國的多晶硅、組件、電池片等環(huán)節(jié)產(chǎn)量在全球總產(chǎn)量占比均超過80%。

不過，從最近幾天近十家光伏巨頭發(fā)布的2025年業(yè)績預(yù)告看，行業(yè)普遍虧損。有人擔(dān)憂，光伏行業(yè)將再次迎來寒冬，有人則認為，這是行業(yè)的短期陣痛。

真相究竟如何？我們不妨將時間拉長，“復(fù)盤”一下中國光伏產(chǎn)業(yè)歷次穿越行業(yè)周期的艱難歷程，看看這個行業(yè)還有沒有未來？

草莽創(chuàng)業(yè)

1997年，149個國家和地區(qū)的代表在日本簽署了《京都議定書》，這是人類歷史上首次以公約的形式限制溫室氣體排放。

此時，嗅覺敏銳的企業(yè)家已經(jīng)察覺到即將到來的新能源浪潮。1998年，河北的苗連生創(chuàng)辦了英利新能源；2000年，留學(xué)澳大利亞的施正榮歸國創(chuàng)立無錫尚德，一頭扎進光伏創(chuàng)業(yè)的大潮。

英利和尚德，一北一南“光伏雙雄”開啟了中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的序幕。

英利耗費巨資從國外進口設(shè)備，同時自建配套生產(chǎn)線，一度成為當(dāng)時中國產(chǎn)業(yè)鏈最完整的企業(yè)。而尚德創(chuàng)始人施正榮自己就持有10多項光伏電池專利，又靠上了無錫政府這棵大樹。在技術(shù)和地方政府的加持下，尚德首條生產(chǎn)線于2002年正式運行，產(chǎn)能10兆瓦，相當(dāng)于此前四年全國光伏電池產(chǎn)能的總和。

不過當(dāng)時國內(nèi)對光伏的需求不大，反而是國外需求比較旺盛。2004年，德國新修訂了《可再生能源法》，加大了對光伏產(chǎn)品的補貼力度，進一步刺激全球市場膨脹。

中國的光伏企業(yè)，憑借著低價勞動力優(yōu)勢、靈活的制造體系以及便捷的融資渠道，在國際市場迅速攻城略地。

英利先后拓展德國、西班牙、意大利等海外市場，2010年更是成功贊助南非世界杯，成為企業(yè)發(fā)展史上的經(jīng)典營銷案例。

尚德不僅產(chǎn)品出口海外，還在德國、日本、澳大利亞設(shè)立海外研發(fā)中心。2005年，施正榮率領(lǐng)無錫尚德登陸紐約證券交易所，這是中國內(nèi)地首家在紐交所上市的民營企業(yè)，施正榮一度榮登中國首富。

光伏造富的神話在中國頻繁上演。

就在無錫尚德上市的同一年，彭小峰在江西新余創(chuàng)立賽維LDK，主攻光伏硅料。兩年之后，賽維追隨尚德的腳步在美國上市，彭小峰以超400億身家再次刷新中國新能源首富紀錄。

回顧世紀之初，這一階段其實是中國光伏企業(yè)的草莽創(chuàng)業(yè)時代，一批企業(yè)開始萌生，并不斷崛起：

高紀凡一手創(chuàng)辦光合天能，并入選西藏“光明工程”，在高原地區(qū)建設(shè)了40座光伏電站。2004年，天合光能第一條組件生產(chǎn)線投產(chǎn)。

飼料廠出身的劉漢元認定光伏將成為未來的主要能源，在四川布局多晶硅項目，為未來產(chǎn)業(yè)鏈一體化埋下伏筆。

2006年，李仙德變賣了所有資產(chǎn)籌資1000萬元，拉上兄弟一起創(chuàng)辦了德昇太陽能，這便是晶科能源的前身。

隆基這個名字也在2006年首次出現(xiàn)，當(dāng)時創(chuàng)始人李振國押注單晶硅技術(shù)，為了尋找低成本的生產(chǎn)基地在寧夏銀川的戈壁灘上成立了隆基硅材料。誰也不會料到，隆基將在日后重構(gòu)中國光伏產(chǎn)業(yè)的競爭格局。

寒冬

面對需求旺盛的海外市場，光伏產(chǎn)品的價格一路狂飆。中國的光伏廠商開足了馬力，瘋狂擴充產(chǎn)能。

2007年，賽維將硅片產(chǎn)能擴增1倍，成為亞洲最大、全球第二的太陽能級硅片廠。賽維還同時進軍光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游，僅在2007年就耗資120億元上馬兩個硅料項目；第二年又在蘇州和南昌啟動薄膜電池組和晶硅電池組件的光伏項目，投資高達25億美元。

無錫尚德押注硅料價格將繼續(xù)上漲，迫不及待的與美國MEMC公司以當(dāng)時的高價簽訂了長達十年的硅料長單合同，并在倉庫儲存大量硅原料。

熱潮之下，暗流涌動。

2008年，國際金融危機突然降臨，歐洲各國為了減少支出紛紛降低補貼力度，各類光伏產(chǎn)品的價格一降再降，行業(yè)的下行周期提前來臨。

賽維沒能趕在市場變化之前投產(chǎn)，遭遇大面積的毀約；尚德則因為高價鎖定的長單合同損失數(shù)億美元，元氣大傷。

好不容易熬過金融危機，中國光伏產(chǎn)業(yè)又遭遇行業(yè)寒冬。2011年開始，歐盟和美國針對中國的光伏產(chǎn)品開展“雙反”調(diào)查，海外訂單再次驟降，又一次重創(chuàng)中國光伏產(chǎn)業(yè)。

2012年，賽維巨虧超50億元，股價最低跌破1美元，上市短短幾年便面臨退市風(fēng)險。后來雖然有江西省政府注資解困，但已經(jīng)無力回天，沒過多長時間賽維便申請破產(chǎn)重整。

一個有意思的細節(jié)，賽維倒下之地，正是通威崛起之處。2013年，通威以8.7億元收購賽維合肥電池廠，接力前行。

海外訂單驟減同樣打擊了無錫尚德。2013年，負債超過33億美元的尚德公司正式進入破產(chǎn)程序，成為當(dāng)時中國光伏行業(yè)最大的破產(chǎn)案。無錫尚德也從紐交所退市，曾經(jīng)無比輝煌，如今黯然離場，一代傳奇就此結(jié)束。

在中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，雖然我們的產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，但短板同樣明顯，彼時行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)“三頭在外”的特征，即原材料、核心設(shè)備以及銷售市場都嚴重依賴海外市場。這種模式之下極其脆弱，一旦外部環(huán)境發(fā)生風(fēng)吹草動，整個行業(yè)都面臨崩盤的風(fēng)險。

以賽維、尚德為代表的中國光伏企業(yè)，從先驅(qū)變成先烈，雖然沒能走到最后，但是他們是中國光伏行業(yè)的開拓者，也是中國民營企業(yè)走向國際的先行者和實踐者。

若干年后施正榮說道，“一家企業(yè)的成敗不重要，重要的是成就了一個行業(yè)”。可以說，沒有他們的創(chuàng)業(yè)，就沒有中國光伏的今天。

爆發(fā)

2008年的金融危機和后來的“雙反”調(diào)查開始讓高層意識到，海外市場并不穩(wěn)定，培育內(nèi)需刻不容緩。

2009年，國家啟動聲勢浩大的“金太陽示范工程”，這項工程通過國家財政補貼啟動國內(nèi)的內(nèi)需市場，為中國光伏產(chǎn)業(yè)構(gòu)建了“內(nèi)循環(huán)”的雛形。

光伏統(tǒng)一標桿電價則是中國光伏產(chǎn)業(yè)史上又一里程碑式的重要事件。2011年，國家發(fā)改委首次設(shè)定光伏標桿上網(wǎng)電價，除西藏地區(qū)外，通過統(tǒng)一的標桿上網(wǎng)電價為1元/千瓦時，這是國家第一次給出明確的、具有保障性的收購價，相當(dāng)于給光伏企業(yè)發(fā)了一張“長期飯票”。

接下來，國家各部委密集出臺各項激勵政策，從全電量補貼，到光伏電站備案制，還出臺文件將光伏產(chǎn)業(yè)上升到國家能源戰(zhàn)略和能源安全的高度，一系列措施穩(wěn)定了行業(yè)預(yù)期，幫助行業(yè)抵御危機、渡過寒冬。

除了產(chǎn)業(yè)政策的支持，中國光伏產(chǎn)業(yè)的快速崛起還得益于一次又一次的技術(shù)突破。

光伏行業(yè)分上游、中游和下游三個環(huán)節(jié)，其中上游涉及原材料及核心輔材，主要有硅料和硅片，中游為核心部件制造，包括電池片和光伏組件，下游則包括系統(tǒng)集成與發(fā)電運營。目前我國在這三個環(huán)節(jié)都徹底實現(xiàn)了多點開花，在光伏技術(shù)上實現(xiàn)了從“跟跑”到“并跑”。再到“領(lǐng)跑”：

在上游環(huán)節(jié)，保利協(xié)鑫早在2011年就完成國產(chǎn)多晶硅技術(shù)突破，使得硅料成本大幅下降，為中國光伏行業(yè)解除了上游技術(shù)的限制。

中游環(huán)節(jié)，晶澳科技于2013年取得PERC雙面電池和組件的相關(guān)專利，成為中國首家打通PERC產(chǎn)業(yè)鏈的公司。

下游環(huán)節(jié)，陽光電源和華為在逆變器領(lǐng)域是“雙雄鼎立”，兩者共同占據(jù)全球一半以上的市場。通威則在下游首創(chuàng)“漁光一體”，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的垂直整合。

這其中不得不提的是隆基集團。

在隆基之前，市場主流的技術(shù)路線是多晶路線。這種路線技術(shù)成熟，但是轉(zhuǎn)換效率不高。相比之下，單晶路線轉(zhuǎn)換效率大大提高，但生產(chǎn)成本始終居高不下。

李振國堅定的選擇了單晶路線，他帶領(lǐng)隆基率先攻克金剛線切割技術(shù)和RCZ技術(shù)，將單晶硅片切割效率提升3倍、成本下降20%，徹底解決單晶硅成本高的痛點。

隆基的技術(shù)路線最終被市場驗證，單晶硅取代多晶硅成為主流。憑借技術(shù)上的優(yōu)勢，巔峰時隆基市值一度突破5000億元，成為名副其實的光伏一哥。

反內(nèi)卷

產(chǎn)業(yè)政策支持，技術(shù)突破引領(lǐng)，雙輪驅(qū)動下，中國的光伏產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)式的增長。2013年中國光伏裝機量首次超越德國并成為世界第一，此后一直霸榜。

行業(yè)火爆，各色的投資者、地方政府一擁而上。在最瘋狂的時候，全國共有31個地區(qū)宣布要扶持光伏產(chǎn)業(yè)，超過100個城市提出建設(shè)“千億光伏產(chǎn)業(yè)園”的目標。甚至連浪莎襪業(yè)和波司登羽絨服都想要分一杯羹。

中國的光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)做到世界第一，但是存在著惡性競爭、落后產(chǎn)能無序擴張等問題，產(chǎn)品價格始終上不去，嚴重擾亂了正常的市場秩序，整個行業(yè)也陷入增產(chǎn)不增收的困境。

更為諷刺的是，在歐洲和美國，因為我們出口的光伏產(chǎn)品價格太低，一部分用戶直接將光伏板用作籬笆墻，令人心痛不已。

政策的轉(zhuǎn)型勢在必行。

2018年5月31日，國家發(fā)改委等三部委發(fā)布“531光伏新政”，這也被稱為中國光伏行業(yè)的一次“成人禮”，新政的核心在于限制規(guī)模、降低補貼、嚴格準入，給光伏企業(yè)“強制斷奶”。

新政落地之后，給行業(yè)帶來了短期陣痛，但是從長遠看，意義重大：

政策倒逼企業(yè)擺脫對政府補貼的依賴。企業(yè)必須提高效率降低成本，加速了光伏平價上網(wǎng)進程。三年之后，國內(nèi)光伏項目全部取消中央財政補貼，按燃煤基準價上網(wǎng)，國內(nèi)光伏正式進入市場化、無補貼時代。

政策加速了技術(shù)革新。新政刺激之下，落后技術(shù)被加速淘汰，新技術(shù)大踏步登上歷史舞臺，直接推動了產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的技術(shù)升級改造。

政策推動了低效產(chǎn)能出清，行業(yè)集中度不斷提高。缺乏競爭力的中小企業(yè)迅速出局，以隆基、通威、天合光能等為代表龍頭企業(yè)市場份額大幅度提升。

此后，多項調(diào)整政策陸續(xù)出臺，內(nèi)容涉及提升技術(shù)標準、打擊低于成本的惡性競爭、規(guī)范地方招商引資等，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)節(jié)奏的精準調(diào)控。

2024年高層還提出了一個新的說法，“反內(nèi)卷”。當(dāng)年7月底，中央政治局會議首次明確提出要“強化行業(yè)自律，防止‘內(nèi)卷式’惡性競爭”，后來在多個重要會議上反復(fù)強調(diào)并被寫入政府工作報告。而光伏作為內(nèi)卷最嚴重的行業(yè)之一，被多次點名。

上有所呼，下有所應(yīng)。

2024年財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布調(diào)整出口退稅政策公告，將光伏產(chǎn)品的出口稅率由13%下調(diào)至9%。今年年初宣布徹底取消光伏出口退稅，也是政策的一脈相承。

行業(yè)內(nèi)部也開始行動。在行業(yè)協(xié)會和政策的引導(dǎo)下，隆基、通威等龍頭產(chǎn)業(yè)主動降低開工率，進行“自律限產(chǎn)”，以減少產(chǎn)能、穩(wěn)定價格實現(xiàn)提質(zhì)增效，重回健康發(fā)展的軌道。

結(jié)語

對于光伏產(chǎn)業(yè)，通威的劉漢元曾經(jīng)感慨，“九死一生都不足以概括它的殘酷。”

這個產(chǎn)業(yè)，曾經(jīng)誕生了數(shù)位首富，卻又紛紛折戟，以至于有人評論，“光伏多首富，首富多末路”。

這個產(chǎn)業(yè)，讓地方政府追逐，受無數(shù)投資者熱捧，卻在一次次中在泡沫中幻滅。

但還是這個產(chǎn)業(yè)，中國從零開始起步追趕，用了短短二十多年時間，期間雖歷經(jīng)數(shù)次生死，卻又幾度重新崛起，最終以壓倒性的優(yōu)勢重塑全球能源格局。