居民短期消費(fèi)貸跌至三年來最低！貼息紅利又至，實(shí)際利率有望降至“2字頭”

我國居民個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表生變，住戶正持續(xù)壓降短期負(fù)債杠桿。記者查閱近三年央行金融機(jī)構(gòu)本外幣信貸收支表，發(fā)現(xiàn)2025年末的住戶短期消費(fèi)貸和短期經(jīng)營貸余額都較上年萎縮。

其中最值得注意的是居民短期消費(fèi)貸款：該項(xiàng)貸款余額在2025年12月末已經(jīng)跌至94900.77億元，較上年末減少超7000億元。

這是什么概念？這是居民短期消費(fèi)貸款余額三年來首次跌落9.5萬億水平線下方，創(chuàng)出三年來（2023—2025年）的最低點(diǎn)。

剛開年，消費(fèi)貸就再迎政策紅利。監(jiān)管聯(lián)手優(yōu)化貼息政策，包括但不限于擴(kuò)大貼息支持范圍、取消消費(fèi)限制等，這意味著“2字頭”的消費(fèi)貸利率或?qū)⒃诮衲暾揭?guī)模化對(duì)客，銀行消費(fèi)貸業(yè)務(wù)進(jìn)一步探入薄利區(qū)間。

居民降消費(fèi)杠桿：短期消費(fèi)貸萎縮

回溯央行數(shù)據(jù)，自2023年6月起，我國居民短期消費(fèi)貸開始站上10萬億水平，并長期保持在此水平線的上方，直至2024年2月首次微降至9.99萬億元，由此開啟10萬億元水平線的上下浮動(dòng)。

進(jìn)入2025年后，居民短期消費(fèi)貸開啟了整體向下的跌宕。2025年3月，我國居民短期消費(fèi)貸款余額為100003.9億元，這是它最后一次站在10萬億線之上。此后9個(gè)月，居民短期消費(fèi)貸款一路震蕩向下，在2025年12月末跌至9.5萬億元下方，為94900.77億元。2024年末，居民短期消費(fèi)貸余額為101962.68元。也就是說，去年居民短期消費(fèi)貸減少了7061.91億元，較上年末降幅為6.93%。

居民中長期消費(fèi)貸款雖然沒有萎縮，但同比增長疲弱：由2024年末的484977.86億元增長至2025年末的486820.09億元，僅增長了1842.23億元，增幅僅0.38%。

兩者合計(jì)，居民短期及中長期總體消費(fèi)貸余額由586940.54億元下降至581720.86億元，減少了約5220億元，降幅約0.9%。

而居民經(jīng)營貸的結(jié)構(gòu)表現(xiàn)與消費(fèi)貸驚人一致：短期降而中長期微增。不同的是，經(jīng)營貸余額整體是增長的。

具體來看，居民短期經(jīng)營貸款由2024年末的109941.7億元，降低至2025年末的109140.04億元，減少了801.66億元，降幅0.73%；中長期經(jīng)營貸由131505.24億元增加至141938.69億元，增加了10433.45億元，增幅約7.93%。而中長期經(jīng)營貸的表現(xiàn)已經(jīng)是上述幾個(gè)期限品種里，增勢表現(xiàn)最好的了。

兩者合計(jì)，去年居民經(jīng)營貸總額由241446.94億元上升至251078.73億元，增量為9631.79億元，增幅約為3.99%。

將上述短和中長期消費(fèi)貸、短和中長期經(jīng)營貸匯總，我國住戶貸款余額由上年末的828387.49億元升至832799.59億元，增量為4412.1億元，增幅僅為0.5%，創(chuàng)出近年來新低；而看貸款增量結(jié)構(gòu)，主要是靠中長期經(jīng)營貸的增加拉動(dòng)的。

雖然數(shù)據(jù)口徑不同，使得上述數(shù)據(jù)跟國新辦發(fā)布會(huì)上監(jiān)管介紹貨幣金融政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展成效時(shí)說的數(shù)據(jù)有略微出入。但基于上述數(shù)據(jù)表現(xiàn)，就能更加理解監(jiān)管說的“住戶貸款增加4417億元，經(jīng)營貸款增長9380億元，體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)個(gè)體工商戶和小微企業(yè)主生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的支持力度”背后的深意了。

消費(fèi)貸貼息政策再發(fā)力，實(shí)際利率有望跌至“2字頭”

剛開年，針對(duì)消費(fèi)貸領(lǐng)域的政策紅利就到了。

1月20日，財(cái)政部、央行和金融監(jiān)管總局發(fā)布通知，對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。該政策實(shí)施期限將延長至2026年12月31日，并在支持范圍、領(lǐng)域和額度等方面做出重要調(diào)整。

個(gè)人消費(fèi)者可以直接感受到的新政優(yōu)化包括但不限于：信用卡賬單分期業(yè)務(wù)被納入支持范圍，年貼息比例為1個(gè)百分點(diǎn)；取消消費(fèi)領(lǐng)域限制，居民在政策實(shí)施期內(nèi)使用經(jīng)辦機(jī)構(gòu)個(gè)人消費(fèi)貸款進(jìn)行的各領(lǐng)域消費(fèi)，以及新發(fā)生的信用卡賬單分期，合規(guī)的均可享受貼息；取消單筆消費(fèi)貼息金額上限500元的要求，取消每名借款人在一家經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可享受5萬元以下累計(jì)消費(fèi)貼息上限1000元的要求。

現(xiàn)在多家銀行消費(fèi)貸利率大概在3%—3.2%，貼息1個(gè)百分點(diǎn)后，消費(fèi)者在貼息政策執(zhí)行期間實(shí)際承擔(dān)的利率就有可能降至2%多一點(diǎn)。同理，消費(fèi)者信用卡賬單分期業(yè)務(wù)的融資成本，也繼續(xù)降低。

2%區(qū)間的消費(fèi)貸利率在2025年上半年一度被多家銀行推出過，而后被相關(guān)指導(dǎo)叫停。現(xiàn)在，在貼息政策優(yōu)化紅利下，“2字頭”的消費(fèi)貸利率或?qū)⒃诮衲暾揭?guī)模化對(duì)客，銀行消費(fèi)貸業(yè)務(wù)進(jìn)一步探入薄利區(qū)間。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對(duì)：劉榕枝

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