瑞士百年品牌猛犸象尋求出售！真正買家會來自中國嗎？

1月22日報道，瑞士百年品牌猛犸象尋求出售的傳聞近日被很多媒體紛紛報道，根據一些媒體披露，中國企業成為潛在買家的概率極高，那么是什么因素驅動百年品牌 "易主" ？這一事件本質是全球戶外產業格局重構的重要信號。

實際猛犸象尋求出售并非空穴來風，而是資本戰略調整、市場環境變遷與行業競爭加劇共同作用的結果。據彭博社、中國商報等國內外權威媒體報道，猛犸象母公司 Jacobs Capital 已聯合投資銀行華利安，正式探索品牌出售可能性，交易估值目標明確超過 5 億歐元（約合 41 億元人民幣）。目前相關洽談處于初步階段，雖存在不確定性，但雅各布資本、猛犸象及華利安三方均未否認傳聞，符合資本運作初期的典型特征。

猛犸象出售背后有著的三重邏輯：

一是資本優化需求：猛犸象 2021 年被私募基金 Telemos Capital 收購，2023 年隨股東合并歸入 Jacobs Capital 旗下，頻繁的所有權變動導致品牌戰略連貫性不足。對于業務版圖龐雜的 Jacobs Capital 而言，出售猛犸象是聚焦核心資產、優化投資組合的理性選擇。第二是全球高端消費承壓：貝恩公司數據顯示，2024 年中國內地個人奢侈品市場銷售額下滑 18%-20%，雖戶外運動賽道相對韌性，但高端專業裝備市場仍受波及，促使資本選擇在行業熱潮未退時套現離場。最后是競爭格局倒逼：以凱樂石為代表的中國本土品牌快速崛起，憑借本土化理解與高性價比搶占市場份額，而猛犸象的全球運營成本居高不下，亟需實力資本注入以鞏固優勢。

從行業邏輯與資本布局來看，中國企業成為猛犸象潛在買家的可能性顯著高于其他競逐者，其中安踏集團被市場視為最有力的候選者。中國企業的核心競爭優勢非常明顯。首先是市場基礎雄厚：中國已成為全球戶外產業增長引擎，2025 年戶外運動相關企業達 33.5 萬家，運動服飾市場規模突破 4377 億元，且保持 3.8% 的年均增速，遠超全球 2.2% 的平均水平。猛犸象中國區業績印證了這一潛力 ——2023-2025 年銷售額年均增幅超 80%，但門店僅 61 家，渠道擴張空間巨大。第二是資本運作經驗成熟：中國企業在國際戶外品牌收購領域已積累豐富實踐，安踏集團通過 "單聚焦、多品牌、全球化" 戰略，成功整合始祖鳥、薩洛蒙、狼爪等品牌，構建了覆蓋全層級的戶外矩陣，具備消化猛犸象的運營能力。最后在戰略互補性方面突出：猛犸象作為 "軟殼鼻祖"，主力產品價格帶 1000-2500 元，較始祖鳥更親民，能填補安踏在中高端戶外市場的細分空白，同時其 "瑞士制造" 基因與歐洲市場根基，可助力中國企業完善全球布局。

目前來看潛在收購方的多元可能性，除安踏外，加速擴張尋求國際化突破的消費基金，以及已涉足戶外賽道的服飾企業，也被納入潛在買家名單。這些企業或需通過收購實現品牌升級，或希望借助猛犸象的技術積淀完善產品矩陣，均具備參與競購的動機。猛犸象的 "待售" 與中國企業的 "競購"，折射出全球戶外產業權力結構的深刻調整。若中國企業成功收購，將打破歐洲品牌主導高端戶外市場的傳統格局，形成 "中國資本 + 國際品牌 + 本土市場" 的新型產業生態。中國企業的供應鏈優勢與渠道能力，與猛犸象的技術積淀、品牌口碑相結合，有望實現 "1+1>2" 的協同效應，推動高端戶外裝備的性價比優化與技術普及。

如果真的是最后中國企業收購成功，那么對于可快速獲取核心技術、全球渠道與品牌運營經驗方面將會進一步提升。不過歷史經驗表明，國際品牌收購后的文化融合、定位沖突是關鍵考驗也面臨很多問題。特別是如猛犸象真被安踏收購，那么與始祖鳥若同屬一家集團，需避免內部競爭內耗，實現差異化發展。

這頭走過 164 年的 "瑞士巨象"，其最終歸宿不僅關乎一個品牌的命運，更標志著全球戶外產業進入 "中國市場主導、中國資本賦能" 的新階段。無論安踏是否最終出手，中國企業參與競購本身就彰顯了本土資本的實力提升與產業自信。