特朗普突改口不解雇鮑威爾，美聯儲保住獨立，美債信用暫避崩盤

前言

2025年11月，中國反手拋售61億美債，持倉規模瞬間跌穿6826億美元防線，直接刷新了17年來的最低冰點，引發華爾街震動。

就在全球資金瘋狂涌入美債市場助推總量創新高之際，特朗普卻突然改口，宣布暫不解雇美聯儲主席鮑威爾。

一邊是中國堅定的清倉撤退，另一邊是美國總統對貨幣權力的意外退讓，這兩件事背后藏著同一個深層的邏輯。

持倉跌至冰點

翻開美國財政部1月15日擺上臺面的TIC報告，白紙黑字的數據像是一份冷峻的戰報，當全球海外投資者手中的美債總額飆升至9.36萬億美元的歷史極值時，中國的操作顯得格外扎眼。

單月果斷拋售61億美元，這組數據背后的深意耐人尋味，別忘了，中國曾穩坐美債海外最大債主的寶座，巔峰期手握超過1.3萬億美元的籌碼。

現如今這個數字不光跌到了17年來的冰點，更關鍵的信號是，自打2022年4月起，中國的美債持倉就徹底告別了萬億美元俱樂部。

這絕非某個月的突發奇想，而是一場長達三年、步步為營的“戰略性大撤退”，日本那邊的操作更是形成了鮮明反差。

這位曾經的“千年老二”在11月反倒增持了26億美元，將持倉量推升至1.2萬億美元，穩穩占據海外頭號債主的位置，英國出手更狠，單月狂掃106億美元，總持倉飆到了8885億美元。

當全世界都在爭先恐后往里擠的時候，中國卻在悄無聲息地往外撤，這種“特立獨行”的背后，隱藏的是對美元資產底層邏輯的徹底重估。

這種反差在華爾街那幫分析師眼里，不僅僅是數字的跳動，更是一種無聲的信號—風向，變了。

美聯儲干預失敗

視線轉向大洋彼岸，一場關于權力的戲碼剛剛落幕，就在幾天前，美國司法部還拿美聯儲總部翻修項目當由頭，對鮑威爾啟動了刑事調查。

這理由聽起來荒誕，但背后的意圖卻露骨得近乎挑釁—特朗普想借題發揮，通過解雇鮑威爾來奪取貨幣政策的主導權。

畢竟面對巨額國債和未來的選舉壓力，他急需降息來給經濟打強心針，壓低聯邦政府的融資成本。

但鮑威爾手里握著另一本賬，12月依舊高達2.7%的CPI和2.6%的核心CPI數據，像兩座大山一樣壓住了降息的空間。

美聯儲咬定牙關不松口，雙方僵持不下，就在市場猜測特朗普要硬剛到底的時候，劇情發生了180度大轉彎。

1月14日，他公開表態稱“目前沒有解雇鮑威爾的計劃”，并特意強調“現在下結論還太早”，這番言論，與他此前多次在公開場合炮轟鮑威爾“降息不夠積極”的激烈姿態形成了極為鮮明的反差。

究其原因，這并非特朗普突然心慈手軟，回溯到去年4月，當特朗普推行對等關稅措施時，美債市場曾遭受了自2001年以來最慘烈的拋售潮，29萬億美元的龐大市場瞬間劇烈震蕩。

那一幕血淋淋的教訓，足以迫使任何美債持有國重新審視其中的風險系數。

這一次，他顯然是讀懂了市場那張恐怖的“賬單”—一旦政治干預打破了美聯儲的獨立性，美債的信用基石將瞬間崩塌，屆時利率飆升、匯率崩盤，誰都兜不住。

盟友被迫站隊

但這事兒不能只看表面，換個角度看，日本、英國這些盟友的瘋狂加倉，真的是因為看好美國經濟嗎？剝去表象，這更像是一場精心編排的政治站隊。

挪威、加拿大、沙特，這些國家在11月合計增持了近千億美元，把美債的總盤子托到了歷史新高，這種所謂的“強勁需求”，與其說是對資產質量的信任，不如說是對強權的順從。

這就形成了一個極其荒誕的局面：中國因為看清了風險在撤，而盟友們因為看懂了臉色在買。

大家心知肚明，美國政府手里揮舞著關稅、制裁、司法調查的大棒，誰也不敢在這個節骨眼上拆臺。

但這恰恰暴露了美債市場的脆弱—它不再純粹是經濟的避風港，更成了政治的角斗場，特朗普之所以在鮑威爾問題上突然“松口”，說白了就是被這種脆弱性嚇住了。

他比誰都清楚，美國國債對外部資金的依賴度依然超過30%，如果此時再強行撼動美聯儲的獨立地位，極大概率會引發多米諾骨牌效應。

國際貨幣基金組織總裁、歐洲央行以及多國央行行長此前已紛紛發聲力挺鮑威爾，這種國際輿論壓力不容小覷。

更致命的是，一旦市場形成了“美聯儲主席可以被總統隨心所欲解雇”的共識，美債的信用錨將被連根拔起。

到時候，別指望降息刺激經濟，恐怕連維持現有的融資成本都將成為奢望，與其冒著引爆市場崩盤的風險去硬碰硬，倒不如暫時放鮑威爾一馬，對外維持“強硬人設”，對內守住金融底線。

美元信譽受損

看透了這一層，局勢就變得清晰起來，中美兩邊的操作，雖然動作相反，但底層的邏輯卻是同源的—都在尋找安全感。

中國減持美債，不是要砸誰的盤，而是不想把雞蛋都放在一個看著就要漏的籃子里。

與此同時，中國央行的黃金儲備庫在悄無聲息地擴容—連續14個月買入，截至2025年12月末已囤積至7415萬盎司。

一邊是加速剝離美元資產，一邊是瘋狂吸納實物黃金，意圖已經昭然若揭：給龐大的外匯儲備進行深度“換血”。

黃金的硬核之處在于，它不依賴任何單一主權國家的信用背書，更不會因為哪位總統發了一條推特就應聲暴跌。

當美聯儲被反復無常的通脹搞得焦頭爛額、在降息路口進退維谷時，黃金反倒成了最堅挺的價值錨點。

對于普通投資者來說，這也是一個值得深思的信號，當那個曾經被視為“絕對安全”的美元體系開始出現裂痕，當政治權力可以隨意撼動貨幣政策的獨立性，你的財富方舟又該駛向何方？

這并不是說美元霸權會在一夜之間崩塌，但它作為“唯一可靠避風港”的神話，已然裂痕遍布，對于特朗普來說，暫且不動鮑威爾也不是認輸，不過是權宜之計罷了。

真正的較量早已跳出了關稅清單和人事斗爭的淺層維度，轉移到了對全球金融秩序未來走向的深層博弈之中。

當一個國家開始用黃金替代美債，當一位總統不得不在美聯儲的獨立性面前低頭，說明舊秩序已經在逐漸崩塌了。

結語

中國減持是規避政治風險的理性自救，美國妥協則是面對金融反噬的無奈退讓，雙方都在這場信用危機中試圖尋找各自的確定性。

隨著美元信用被政治反復透支，全球儲備貨幣多元化進程將不可逆轉地加速，一個新的、多極化的金融平衡正在痛苦中孕育。

當“不可動搖”的信仰開始崩塌，你的財富方舟又將駛向何方？