惠康科技IPO期后業績被重點追問 保薦人曾因未勤勉盡責被監管點名

《電鰻財經》電鰻號/文

2026 年 1 月 22 日，深交所召開的2026 年第 4 次上市審核委員會審議會議將審議寧波惠康工業科技股份有限公司(以下簡稱“惠康科技”)的首發申請。

《電鰻財經》關注到，2025年前三季度惠康科技的業績出現下滑，公司的期后業績被重點關注。此外，惠康科技的實控人家族利益關系盤根錯節，實控人陳越鵬的外甥以顧問身份通過員工持股平臺獲得股權激勵。

此外，惠康科技IPO的保薦機構為財通證券，保薦人為周斌烽，熊吳倩。值得關注的是，2020年1月2日，證監會官網顯示，周斌烽曾在擔任賽克思液壓科技股份有限公司首次公開發行股票并上市保薦代表人過程中，未勤勉盡責。按照相關規定，證監會決定在2019年11月1日至2020年1月31日期間暫不受理其出具的與行政許可有關的文件。

去年前三季度業績出現下滑 期后業績被重點關注

惠康科技深是一家以制冷設備的研發、生產及銷售為核心業務的國家級高新技術企業，主要產品包括制冰機、冰箱、冷柜、酒柜等，主要應用于民用及商用領域。

主要財務數據及財務指標

招股書顯示，2022年-2024年及2025年1-6月(以下簡稱“報告期”)，惠康科技營業收入分別為 193,006.09 萬元、249,334.71 萬元、320,377.71 萬元、138,907.72 萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為19,716.13萬元、33,763.97萬元、45,113.57萬元、20,539.99萬元。

值得關注的是，報告期內，公司經營業績總體呈增長趨勢，但惠康科技在招股書中指出，受中美貿易摩擦的影響，2025年上半年公司整體新增訂單情況、收入情況較 2024 年度均出現一定程度下滑。

二輪問詢

二輪問詢中，交易所指出，2022-2024 年，惠康科技營業收入及凈利潤呈增長趨勢，且增幅高于行業平均水平;2025年1-6月，公司營業收入和凈利潤分別下跌20.98%、18.67%，下跌幅度高于行業平均水平。惠康科技被要求說明2025年上半年收入、凈利潤下滑的原因，公司業績變動趨勢與可比公司及行業平均水平不同的合理性。

惠康科技回復稱公司業績變動趨勢與可比公司不同的原因主要有銷售區域差異。2025年上半年由于美國加征關稅，對主要銷售區域為 美國的公司業績影響較大。因此2025年上半年對美國地區銷售占比的差異是公司與同行業可比公司有業績差異的重要原因。產品結構差異。產品的結構差異是業績變動差異的重要原因之一，主要體現在公司與可比公司所經營的產品在國內和國外市場的競爭情況、市場需求情況等。除上述因素外，毛利率水平的變動、大額費用、大額投資損益亦是公司業績變動趨勢與可比公司差異的原因之一。

審核中心意見落實函

但在后續的審核中交易所對惠康科技的業績情況仍保持高度關注，審核中心意見落實函中，交易所要求惠康科技人結合 2025 年主要產品售價及原材料價格波動、主要出口國家及地區的關稅政策變化、匯率波動、主要客戶訂單恢復情況及是否引入替代供應商等，充分論證影響發行人 2025 年經營業績波動的不利因素是否已消除、未來收入增長的可持續性，并充分披露相關重大風險提示。

招股書顯示，2025 年 1-9 月，經中匯會計師審閱，惠康科技實現營業收入229,940.51萬元，同比下滑15.89%，實現凈利潤33,368.48 萬元，同比下滑7.84%。

實控人家族利益關系盤根錯節

招股書顯示，惠康科技實際控制人為陳越鵬，其分別通過惠康集團、長興羽鵬間接控制公司 33.74%、4.49%的股份，合計控制公司股份和表決權比例為38.23%。

招股書顯示，惠康科技董事陳思思系陳越鵬之女。履歷顯示，陳思思1987 年 2 月出生，碩士研究生學歷。2012年6月至2020年7月，先后擔任上海諾亞投資管理有限公司存續管理部團隊總監、私募股權風控總監;2015年6月至2022年7月，任艾迪特設備董事;2020年 11月至 2021年 6月，任英達維科技執行董事、經理;2020年 11 月至 2022年 12月，任搜酷科技經理;2021年9月至2022年10月，任惠康有限董事、投資總監;2022年10月至今，任惠康科技董事、投資總監。

值得關注的是，惠康集團系惠康科技控股股東，截至招股說明書簽署日，惠康集團持有惠康科技 3,754.4372萬股股份，占惠康科技股份總額的33.74%。

惠康集團股東結構

惠康集團股東結構顯示，陳越鵬出資比例為70%，陳啟惠出資比例為30%，陳啟惠系陳越鵬父親。由此計算，陳啟惠間接持有惠康科技10.12%股權。

董事、高級管理人員、其他核心人員及近親屬間接持有惠康科技股份的情況

此外，陳越鵬及多位親屬在惠康集團任職。招股書顯示，陳越鵬任惠康集團董事長，陳越鵬的配偶勞秋娣任惠康集團總經理，陳越鵬的母親陳娟娟任惠康集團董事，陳越鵬的父親陳啟惠任惠康集團董事，陳越鵬的妹妹陳月琴任惠康集團監事。

惠康集團董事、監事、高級管理人員情況

值得關注的是的，陳越鵬的妹妹陳月琴在惠康科技任采購中心總監，通過長興羽鵬間接持有惠康科技0.6291%的股權。

陳越鵬外甥以顧問身份通過員工持股平臺獲得股權激勵

本次發行前后惠康科技的股本結構變化情況

招股書顯示，2021年11月，惠康科技對員工實施股權激勵，搭建了長興惠泰、長興羽鵬持股平臺。截至招股說明書簽署日，長興羽鵬持有惠康科技4.49%股權。

長興羽鵬的合伙人構成

長興羽鵬的合伙人構成顯示，陳越鵬出資比例67.39%、陳月琴出資比例14.01%、丁辰楠出資比例10%，其余5個股東合計出資比例8.60%。

二輪問詢回復

丁辰楠的職務信息顯示為“顧問”，據悉丁辰楠為陳越鵬的外甥，丁辰楠2022年1月至今擔任惠康科技顧問。

股權激勵的基本情況

招股書顯示，2021 年 11 月 18日，惠康有限召開股東會并作出決議，全體股東一致同意長興惠泰、長興羽鵬對惠康有限實施增資，增加注冊資本734.48 萬元，增資價格為1.50元/元注冊資本。

首輪問詢回復

首輪問詢中，交易所要求惠康科技說明員工持股平臺人員選取標準、管理決策程序、出資額流轉及退出機制、存續期及期滿后股份處置和損益分配辦法，是否存在代持或其他利益安排。

首輪問詢回復

首輪問詢回復顯示，2021 年 11 月的股權激勵中，激勵對象中丁辰楠為公司聘請的顧問，基于提供的顧問服務而低價取得股權，不受服務期的約束，根據《監管規則適用指引——發行類第5號》，該等授予構成股份支付，在授予日一次性計入相關費用及資本公積528.29萬元。

實際控制人親屬承諾

招股書顯示，丁辰楠承諾自公司股票上市之日起 36 個月內，不轉讓或者委托他人管理其直接和間接持有的公司首次公開發行股票前已發行股份，也不由公司回購該部分股份。

報告期累計分紅約2.09億元

招股書顯示，2023年、2024年，惠康科技現金分紅1.11億元、9,791.19萬元，合計約2.09億元。

另一方面，招股書顯示，惠康科技貨幣資金主要由銀行存款和其他貨幣資金構成。報告期各期末，公司貨幣資金分別為6.67億元、8.13億元、15.53億元及 12.19億元，占流動資產的比例分別為58.65%、45.46%、65.45%及 52.13%。

貨幣資金構成情況

惠康科技在招股書中稱，報告期各期末，公司貨幣資金余額總體呈上升趨勢，主要系公司經營活動現金流量較好所致。

招股書顯示，報告期內，惠康科技交易性金融資產系公司為提高資金使用效率而購買的銀行理財產品。報告期各期末，公司交易性金融資產余額分別為 0.00 萬元、6,016.23 萬元、0.00 萬元和 8,080.36 萬元，占流動資產的比例分別為 0.00%、 3.37%、0.00%和3.46%。

投資收益構成

2022年-2024年，惠康科技銀行理財收益分別為172.53萬元、106.89萬元、185.09萬元。

募集資金投資概況

此次，惠康科技擬募集資金約17.97億元，所募資金投向前灣二號制冷設備智能制造生產基地建設項目、制冷設備生產基地智能化升級改造項目、泰國制冷設備智能制造生產基地項目及研發中心建設項目。

保薦人曾因在保薦過程中未勤勉盡責被采取暫停受理文件措施

惠康科技發行保薦書

此次惠康科技IPO的保薦機構為財通證券，保薦人為周斌烽，熊吳倩。惠康科技發布的發行保薦書顯示，周斌烽為財通證券投資銀行總部業務董事，碩士研究生學歷，保薦代表人。曾任職于國信證券，主持或參與了榮盛石化(002493)、英飛特(300582)、華統股份(002840)、圣龍股份(603178)、江豐電子(300666)、浙江新能(600032)、浙版傳媒(601921)、宏鑫科技(301539)等 IPO 項目，博威合金(601137)重大資產重組項目，南高峰(874422)、凡雙科技(874657)新三板掛牌推薦項目。

截圖源自證監會

《電鰻財經》關注到，2021年1月28日，證監會發布關于對賽克思液壓科技股份有限公司(以下簡稱“賽克思”)采取出具警示函監管措施的決定，賽克思2017年12月20日向提交首發申請，2018年8月22日撤回申請。經查，證監會發現賽克思在申請首次公開發行股票并上市過程中，存在以下違法違規事項：公司2014年至2017年由實際控制人體外代墊公司設備采購預付款136.89萬元、成本費用310.38萬元;以其他單據支付董監高薪酬545.28萬元。公司提交的申報財務報表及招股說明書未如實反映和披露上述信息。按照相關規定，證監會決定對賽克思采取出具警示函的行政監管措施。

賽克思 招股書

值得關注的是，賽克思的保薦機構正是財通證券保薦人為周斌烽、劉建毅。2020年1月2日，證監會發布關于對周斌烽、劉建毅采取暫不受理與行政許可有關文件3個月措施的決定。原文顯示經查，證監會周斌烽、劉建毅在擔任賽克思液壓科技股份有限公司首次公開發行股票并上市保薦代表人過程中，未勤勉盡責，對發行人經銷模式、銀行借款、客戶等事項的核查不充分。按照相關規定，證監會決定在2019年11月1日至2020年1月31日期間暫不受理周斌烽、劉建毅出具的與行政許可有關的文件。

截圖源自證監會

截圖源自證監會

原定于2022年4月7日上會的賽克思，因賽克思撤回了申報材料，證監會決定取消第十八屆發審委2022年第40次工作會議對賽克思發行申報文件的審核。