攜程被調查背后：控制70%市場，毛利率80%，股東名單7家美國資本

1月14日，攜程公司被市場監管總局立案調查，理由是攜程涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為。

在消息公布之前，攜程的股價達到613港元的巔峰，市值超過了4000億港元。但是，被立案調查的消息公布之后，攜程的股價開始暴跌，單個交易日跌超20%，短短兩天市值蒸發1000多億，目前市值為3047億港元。

根據交銀國際研報披露的數據顯示，2024年國內在線旅游市場市占率排名第一的正是攜程，市占率達到56%，同程旅行市占率15%，排名第二，然后是美團（13%），飛豬（8%），抖音（3%）。

在過去的10多年時間里，攜程先后將同程、藝龍、去哪兒、途家、途牛、如家等并購或者入股。2014年，攜程2億美元投資同程旅行，成為其第二大股東，2015年攜程獲得去哪兒網45%股權，后來又投資藝龍網，最終同程和藝龍合并，更名“同程旅行”。

所以，同程旅行也可以視為“攜程系”公司，這樣來看攜程控制了國內在線旅游70%的市場份額，處于壟斷地位。

攜程的問題是涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為，包括“二選一”霸王條款、單方面隨意上漲傭金，未經商家允許私自改價，哄抬價格等等。

自2025年以來，鄭州市場監管局、貴州市場監管局先后約談攜程，要求平臺整改相關突出問題，云南旅游民宿協會和安徽黃山民宿協會也發布聲明稱在與攜程合作期間受到了各種約束條款、單方面改規則等問題。

尤其是“二選一”霸王條款，迫使商家只能下架其他平臺的產品，否則就不能上架攜程，眾多商家也是無奈，畢竟攜程系獨占70%的市場，用戶規模非常龐大，商家很多時候也只能忍氣吞聲。

但是，攜程更惡劣的地方在于不經過商家同意，單方面上漲傭金，攜程作為線上平臺公司，屬于在消費者和商家之間搭建橋梁，攜程對商家收取15%左右的傭金，但實際傭金更多在20%以上，有的達到30%，攜程還會通過“自動改價”技術修改平臺的價格。

這就是壟斷的后果，濫用市場支配地位，隨意修改線上價格，商家完全處于被動，只能被攜程無情的抽取高傭金，眾多商家淪為攜程的打工仔。

對于消費者來說，大數據殺熟更是家常便飯，舉個例子，一個新用戶訂一晚酒店200元，而一個老用戶訂同一個酒店同一個房型可能就需要300多，甚至更高的價格，基于用戶畫像實施動態調價機制，這就是大數據殺熟。

壟斷市場的攜程究竟有多賺錢？根據攜程公司發布的財報，2023年攜程公司的凈利潤為99億人民幣，2024年凈賺170億元，2025年前三季度暴賺290億，全年凈利潤將突破300億。

2025年前三季度，攜程的營收達到470億，凈利潤達到290億人民幣，利潤率高達61%，而同程旅行為15%、美團為10%，遠高于同行業水平，就連騰訊阿里看了都羨慕。

2022年攜程的毛利率為77%，2023年毛利率突破80%，此后三年連續保持在80%以上，2024年攜程營收533億，毛利433億，毛利率達到81%，這么高的毛利率真是罕見。

這么高的毛利率，說明旅游產業鏈上的全行業都在給攜程打工。比如華住集團，旗下有漢庭和全季等酒店品牌，2024年華住向攜程支付了3.2億的傭金，而攜程還持有華住集團7%的股份，國內10家上市酒店企業的利潤之和只有攜程的三分之一。

2025年前三季度，攜程的凈利潤達到290億人民幣，而A股旅游相關板塊的企業利潤總和才不到200億，全行業的錢都被攜程賺走。

那么，攜程的錢又被誰賺走了？攜程的股權比較分散，沒有一個股東持股比例超過10%，根據公開資料顯示，百度為第一大股東，持股比例為6.67%，在前十大股東名單中出現了7家美國資本機構，包括貝萊德、先鋒領航、富達國際、摩根士丹利、高盛等等。

美國眾多的投資機構合計持股接近30%，機構投資持股比例非常高，而作為攜程公司創始人的梁建章僅持有0.99%，但也有數據顯示持股5%（可能包括間接持股），2025年梁建章通過拋售攜程股票套現5.3億，如果算上分紅，一年內躺賺近6個億。