下降！再下降！部分大額存單利率跌破1%！

1月，銀行陸續發布2026年期大額存單。

《中國經營報》記者注意到，銀行發行的大額存單利率相對此前繼續下滑，部分中小銀行推出的3個月大額存單產品利率跌破1%。

記者采訪了解到，大額存單利率持續下行，主要受宏觀經濟政策與市場環境的雙重作用影響。自2023年以來，1年期LPR累計下調20個基點，這一調整直接傳導至存款定價環節，并且未來或繼續下降。

從投資者角度看，在低利率市場環境下，各類資產收益中樞下移，帶動產品業績基準普遍下調。目前，權益市場或存在結構性機會，或可關注高股息策略與創新驅動板塊。

利率大幅下調

1月，銀行發行的大額存單利率普遍處于較低水平，大多處于1%—2%，且相比2025年期產品利率有所調降。

例如，1月13日，江西遂川農村商業銀行發布公告表示，發行3個月、6個月、1年期、2年期的大額存單，利率分別為1.20%、1.30%、1.45%、1.60%。而2025年，該行發布的同期限大額存單產品利率分別為1.30%、1.40%、1.70%、1.90%。相比來看，2026年分別下降了10BP、10BP、25BP、30BP。

1月12日，銅仁農商銀行發布公告表示，發行1年期、2年期、3年期大額存單，利率分別為1.60%、1.80%、2.15%。相比2025年的1.88%、2.18%、2.58%，分別下調28BP、38BP、43BP。

同日，安徽寧國農村商業銀行發布公告表示，發行6個月、1年期、3年期大額存單利率，利率分別為1.30%、1.40%、1.77%。其中，1年期相比2025年下調了25BP。

值得注意的是，繼國有大行3月期大額存單降至1.00%以下后，目前部分中小銀行大額存單產品利率也已降至“0”字頭。

例如，1月7日，云南騰沖農商行發行的3個月期產品起存金額20萬元，利率為0.95%；1月4日，云南勐臘農村商業銀行發布3個月期大額存單產品，起存金額20萬元，利率為0.93%；云南隆陽農村商業銀行3個月期大額存單產品利率為0.95%。

與此同時，大額存單短期化特征正在加強。中國貨幣網顯示，截至2026年1月14日，共有188個大額存單產品發布，最長期限為3年期。

從股份制銀行和國有大行在售產品看，招商銀行（600036.SH）目前在售的大額存單有1個月、3個月、6個月、1年期、2年期、3年期及5年期產品已經下線。此外，中國銀行（601988.SH）目前在售大額存單期限最長的為3年期，5年期大額存單亦已下線。

長三角科技產業金融研究聯盟秘書長陸岷峰認為，當前大額存單利率持續下行的主要原因是宏觀經濟政策與市場環境的雙重作用。政策層面，央行通過利率市場化改革引導市場利率中樞系統性下移，以降低實體經濟融資成本。自2023年以來，1年期LPR累計下調20個基點，這一調整直接傳導至存款定價環節。市場層面，流動性保持合理充裕，而有效信貸需求相對不足，削弱了銀行高息攬儲的主動性。監管導向亦加劇這一趨勢，例如《商業銀行資本管理辦法》強化凈息差管理要求，倒逼銀行優化負債成本結構。

未來，利率趨勢仍將呈現溫和下行態勢。陸岷峰認為，一方面，經濟增速換擋與人口結構轉變構成中長期利率下行的基本面支撐；另一方面，央行在貨幣政策執行報告中明確“維護存貸款市場公平定價秩序”，預示利率市場化深化仍將持續。投資者須適應低利率環境常態化，但須警惕經濟復蘇超預期或通脹回升可能引發的短期利率波動。

或可關注權益市場

從機構的角度看，大額存單利率降低及期限縮短，亦體現了銀行機構負債端承壓，是機構優化負債、調降成本的措施。

一位華東地區銀行從業人士表示，銀行負債端壓力根源在于：資產端收益率快速下行，新發放貸款利率已逼近4%以下，少數機構甚至更低；負債端成本剛性凸顯，定期存款占比持續攀升至約50%左右；監管要求強化，如《商業銀行資本管理辦法》對流動性覆蓋率提出更高標準。

上述銀行人士告訴記者，大型銀行憑借客戶基礎與結算網絡優勢，存款成本控制能力較強；中小銀行對同業負債依賴度較高，部分區域銀行同業負債占比超過20%，更易受市場利率波動沖擊。

某國有銀行人士告訴記者，目前銀行正在壓降高成本存款，拓展核心存款，吸收低成本穩定資金，優化存款結構。實際上，更關鍵的是應科學確定資本目標要求，通過優化業務發展模式，節約資本使用，提高資本回報率。

陸岷峰表示，銀行首先要著手優化負債結構，通過數字化服務提升活期存款占比，發行靈活期限的智能存款產品增強黏性；其次要不斷拓展輕資本業務，頭部銀行財富管理業務收入近年來保持雙位數增長，有效對沖息差收窄；最后要大力完善負債質量管理，建立客戶行為定價模型，實施差異化授權。此外，須警惕部分中小銀行期限錯配風險，可通過資本債補充資本，強化流動性安全邊際。

而從投資者的角度看，在當前低利率環境下，應轉向多層次資產配置以平衡風險收益。

陸岷峰建議，投資者應關注固定收益類產品，建議關注中長期利率債與高等級信用債。例如，10年期國債收益率仍高于同期存款利率，且具備資本利得空間。同時，權益市場存在結構性機會，可聚焦高股息策略與創新驅動板塊。近年來，A股股息率穩步提升，部分藍籌股股息率已超過3%，科創板企業研發投入強度顯著高于市場平均水平，符合新質生產力政策導向。此外，另類投資工具如公募REITs與黃金ETF值得布局，基礎設施REITs具備穩定分派收益與抗通脹特性，近年來市場規模持續擴容。

“當然，資產配置需契合投資者風險偏好。”陸岷峰表示，保守型可側重國債與金融債；平衡型宜采用“固收+”策略，搭配可轉債與優先股；進取型可適度參與科創主題基金。核心原則是堅持分散化，避免單一資產過度集中風險。

值得注意的是，在低利率市場環境下，各類資產收益中樞下移，帶動產品業績基準普遍下調。以理財產品為例，普益標準數據顯示，2025年第四季度，全市場新發產品6984款，環比減少941款。其中，封閉式產品發行量（5202款）環比減少897款，其平均業績比較基準亦下行0.11個百分點至2.38%；開放式產品發行量（1782款）環比減少44款，平均業績比較基準則下跌0.19個百分點至1.89%。

金融理財專家周毅欽告訴記者，投資者目前可重點關注“固收+”類產品；若風險承受能力較強，可將目光投向混合類、權益類產品。此類產品近期在股票市場向好的背景下表現亮眼，且部分理財公司的混合類、權益類產品已形成一定的產品體系，其收益表現具備一定競爭力。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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