石頭科技的雙線進(jìn)擊

撰文| 文燁豪

編輯| 吳先之

2026年初，拉斯維加斯CES現(xiàn)場(chǎng)，一臺(tái)掃地機(jī)器人被推到樓梯前。

人群原以為它會(huì)像以往那樣停下、繞行，卻看到它抬起“腳”，一級(jí)一級(jí)向上攀爬，展臺(tái)周圍的腳步亦不自覺(jué)地慢了下來(lái)。它叫G-Rover，輪子下面加了兩根“雞腿”，來(lái)自石頭科技。

幾乎在同一時(shí)間，這家公司，也正站在另一道臺(tái)階前。

近日，據(jù)媒體報(bào)道，石頭科技港股IPO已獲備案，這意味著其籌劃已久的二次上市，正步入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。

技術(shù)開(kāi)始“上樓”，資本同步“過(guò)關(guān)”，二者這一刻重合，意味著石頭科技既需要新的故事，也需要新的彈藥。

“第一名”的慣性

若將時(shí)間撥回幾年前，石頭科技幾乎是一個(gè)完美的標(biāo)的。

賽道清晰、技術(shù)領(lǐng)先、增長(zhǎng)迅猛、全球化潛力明確，在那個(gè)階段，仍以“把品類做大”為核心的掃地機(jī)器人行業(yè)，幾乎不怎么考驗(yàn)想象力，速度與規(guī)模就是答案——只要持續(xù)出貨，成本就會(huì)下行；成本下行，利潤(rùn)自然出現(xiàn)。

而石頭科技，則在這個(gè)階段一馬當(dāng)先，以至于其登陸科創(chuàng)板后，市值一度越過(guò)千億元門(mén)檻。而股民們，也順著慣有的取名邏輯，給它起了個(gè)頗帶敬畏意味的綽號(hào)——“掃地茅”。

問(wèn)題在于，這套邏輯是有局限性的。

隨著掃地機(jī)器人滲透率攀高，每一次進(jìn)攻與防守，都會(huì)直接觸發(fā)價(jià)格、渠道與營(yíng)銷的連鎖反應(yīng)，其中很多是剛性成本；而一旦嘗試收緊戰(zhàn)線、修復(fù)利潤(rùn)，則會(huì)立刻在市占率上付出代價(jià)。

從份額來(lái)看，絕大多數(shù)時(shí)候，科沃斯、石頭、追覓之間的差距只有幾個(gè)百分點(diǎn)，彼此牽制；而放眼全球，前五名玩家，合計(jì)吃掉了近三分之二的市場(chǎng)，貼身肉搏是常態(tài)。

這些代價(jià)，腰部玩家們或許愿意承擔(dān)，但身處頭部的玩家們，卻很難慢下來(lái)。石頭科技作為賽道“領(lǐng)先者”，自然也是如此——相比利潤(rùn)，其或許有著更看重的事。

此外，激烈的競(jìng)爭(zhēng)并沒(méi)有勸退其他玩家，相反，掃地機(jī)器人在家庭場(chǎng)景中的錨點(diǎn)屬性，亦吸引著能力不對(duì)稱的玩家們，競(jìng)相停泊、走入賽道。

去年，大疆跨界而來(lái)，為行業(yè)注入科技美學(xué)的底色。而傳統(tǒng)家電巨頭們，不指望掃地機(jī)器人本身貢獻(xiàn)多少利潤(rùn)，而是將其視為家庭場(chǎng)景中的高頻入口，更多用以聯(lián)動(dòng)既有白電體系，因此其可以長(zhǎng)期忍受低利潤(rùn)，甚至以虧損換取卡位。

美的董事長(zhǎng)方洪波就曾放出“狠話”：“我們做得再差、虧損，也會(huì)一直在做。因?yàn)槲覀冇心芰Α⒂袑?shí)力，虧就虧，‘卷’到最后看看怎么樣。”

這不是“贏家通吃”，而是高手對(duì)弈——不允許犯錯(cuò)、卻也很難再做對(duì)。在此背景下，即便身處“頂峰”，石頭科技也無(wú)法獨(dú)善其身。

就數(shù)據(jù)來(lái)看，石頭科技2025年前三季度，營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)卻沒(méi)能跟上增長(zhǎng)節(jié)奏，這并非沒(méi)把生意做好，而是主動(dòng)防御的選擇。從某種意義上講，石頭科技已盡最大可能，把這門(mén)生意做到極致。

同樣的局面，智能手機(jī)賽道也曾遭遇過(guò)，參數(shù)競(jìng)賽時(shí)，產(chǎn)品迭代升級(jí)多是效率創(chuàng)新，而非范式創(chuàng)新，以至于硬件性能溢出時(shí)，玩家們一度失去方向。而這份短暫的迷失，最終促使手機(jī)廠商們各自分化出不同的能力圈。

而這，也是石頭科技不斷擴(kuò)圈，以及嘗試更復(fù)雜、難度更高的產(chǎn)品形態(tài)的原因。畢竟，只有拔高競(jìng)爭(zhēng)維度，才可能跳出“平面”。

橫縱之間

對(duì)硬件公司而言，當(dāng)單一核心產(chǎn)品不再具備足夠的利潤(rùn)彈性，往往會(huì)通過(guò)兩種方式對(duì)沖：一是橫向拓展產(chǎn)品矩陣，用更多SKU支撐規(guī)模與增長(zhǎng)敘事；二是繼續(xù)向上拔高復(fù)雜度，制造新門(mén)檻。

發(fā)掘掃地機(jī)器人品類的縱深前，石頭科技面對(duì)行業(yè)壓力，其敘事重心曾試著外移。

石頭科技的港股募資規(guī)劃中，多次強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)品組合擴(kuò)充”。而自2023年推出洗烘一體機(jī)以來(lái)，石頭科技已將觸角伸向洗衣機(jī)、迷你清潔電器等多個(gè)相鄰賽道——試圖基于“清潔”這一大場(chǎng)景下，往外鋪開(kāi)更寬的產(chǎn)品面。

不過(guò)，觸角越廣，對(duì)玩家自身能力圈的要求也就越高。無(wú)論是石頭科技，還是觸角之遠(yuǎn)，讓人瞠目結(jié)舌的追覓，或許都需要在邁出步子前，審視自己的能力圈。

以清潔電器玩家最常跨界的洗衣機(jī)為例，看似同舊路徑相近，實(shí)則邏輯有別。掃地機(jī)器人是一門(mén)高度電商化的生意，成交、履約與服務(wù)，大多在線上消化；而洗衣機(jī)則屬于重交付體系，依賴線下觸點(diǎn)、體驗(yàn)與售后體系。

因此，跨入大家電，本質(zhì)并非擴(kuò)一條產(chǎn)品線，而是重建一套能力圈——門(mén)店、渠道、安裝與服務(wù)，一個(gè)都繞不開(kāi)。而對(duì)石頭科技而言，這條路想要堅(jiān)實(shí)地走下去，除了考驗(yàn)?zāi)芰Γ简?yàn)玩家是否有修煉新能力的決心與耐心。

橫向鋪陳的同時(shí)，石頭科技并未放緩對(duì)掃地機(jī)器人這一核心品類的縱深推進(jìn)。

就拿為掃地機(jī)器人“添四肢”這件事來(lái)說(shuō)，石頭科技其實(shí)早在一年前的的CES 2025上，就曾發(fā)布過(guò)搭載了五軸折疊機(jī)械臂的G30 Space探索版——這相當(dāng)于，掃地機(jī)器人實(shí)現(xiàn)了從“會(huì)掃”到“會(huì)撿”的跨越，引發(fā)了業(yè)界不小的關(guān)注。

值得一提的是，同樣給掃地機(jī)器人塞入機(jī)械臂的，還有天馬行空的追覓。

聚精會(huì)神，打造一款顛覆行業(yè)曾經(jīng)認(rèn)知的產(chǎn)品，無(wú)疑是一件浪漫的事。但對(duì)石頭科技而言，所謂的浪漫，背后或許更多是現(xiàn)實(shí)驅(qū)動(dòng)下的選擇。

進(jìn)攻是最好的防守

“手”，解決的是障礙；“腳”，解決的是地形；手腳并用，解決的是行業(yè)成熟的必然代價(jià)。

其實(shí)，絕大多數(shù)深受同質(zhì)化侵蝕的賽道，走到今天，問(wèn)題早已不在于“還不夠好”，而在于足夠成熟——以至于時(shí)間淘洗掉了差異本身，而任何一次產(chǎn)業(yè)層面的創(chuàng)新，都會(huì)在極短時(shí)間內(nèi)被迅速抹平。

而掃地機(jī)器人行業(yè)，則多了一層束縛，即高度電商化的生存環(huán)境。

當(dāng)下，電商篩選、比價(jià)機(jī)制已高度成熟。以淘寶為例，搜索掃地機(jī)器人，除了價(jià)格區(qū)間、發(fā)貨地、店鋪評(píng)分等通用維度外，細(xì)分指標(biāo)高達(dá)16種——既涵蓋拖地方式、導(dǎo)航技術(shù)、避障技術(shù)等技術(shù)指標(biāo)，更細(xì)化到了塵盒容量、電壓等參數(shù)。

當(dāng)近乎所有的細(xì)節(jié)，都被量化、橫向攤開(kāi)對(duì)比，疊加比價(jià)功能，內(nèi)卷自然避無(wú)可避。

值得一提的是，在這套事無(wú)巨細(xì)的，卻始終缺少兩個(gè)選項(xiàng)，即機(jī)械足與機(jī)械臂——前者尚可解釋為產(chǎn)品尚未上市，但后者，卻已實(shí)打?qū)嵉嘏艹隽瞬凰椎匿N量。

石頭科技與追覓的機(jī)械臂產(chǎn)品亮相已有一年，可詭譎的是，截至目前行業(yè)里尚未有其他主流廠商跟進(jìn)。

畢竟，為了還不明朗的需求，耗費(fèi)高昂成本，將復(fù)雜的機(jī)械結(jié)構(gòu)塞入“寸土寸金”的掃地機(jī)器人，怎么看都是一場(chǎng)冒險(xiǎn)，與其說(shuō)是技術(shù)門(mén)檻，不如說(shuō)是取舍的結(jié)果。

而這，或許正是創(chuàng)新的意義所在——人為制造難以被“對(duì)齊”的稀缺性，設(shè)立新的價(jià)格錨點(diǎn)，并試圖以此逃離紅海。

另一方面，對(duì)沖刺港股的石頭科技，以及尚未上市的追覓來(lái)說(shuō)，競(jìng)相研發(fā)機(jī)械臂與機(jī)械足，或許還有一層陽(yáng)謀，即，借助把掃地機(jī)器人“擬人化”，跳出清潔電器本身，向具身智能靠攏。

兩套敘事邏輯，顯然對(duì)應(yīng)著不同的想象空間。

歸根結(jié)底，現(xiàn)階段的石頭科技，就像其名字那樣，在潮汐起落、攻防輪轉(zhuǎn)的磨礪中，一寸一寸向前鑿。至于這塊“石頭”最終會(huì)被磨成何種形狀，仍需交給時(shí)間來(lái)裁定。

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