收購嘉美包裝，只是追覓科技百萬億美金生態(tài)的第一步

追覓科技CEO俞浩在朋友圈發(fā)布“逆天”言論：追覓生態(tài)將成為人類歷史上第一個百萬億美金的公司生態(tài)！他強(qiáng)調(diào)：“不是喝多了，是非常理性地推斷，只是需要更多的背景知識體系，不是三言兩語能講得清，以后寫書來說吧。”

最近科技圈在搞大躍進(jìn)，本來吧，星空君覺得馬斯克的一萬億美金的薪酬就挺離譜的，和俞浩的百萬億美金生態(tài)相比，也算小巫見大巫了。

比馬斯克還能放火箭的，真的很難得。

然而馬斯克真的火箭。

需要提醒的是，在車圈吹牛是要上稅的。弄不好血本無歸。

上一個“為夢想窒息”的賈躍亭，現(xiàn)在還沒回國。

今年跨年的時候，他在社交媒體唱了一首歌：北京北京。

聲音滄桑，面容憔悴，已經(jīng)不再是那個少年氣的追夢人。

創(chuàng)業(yè)者可以給資本畫大餅，用晦澀難懂三言兩語講不清的“理性”去融資。

但對于普通投資者來說，這并不是最佳選擇。

星空君建議，10秒鐘說不清楚的業(yè)務(wù)，就不要投了。

投資大師彼得·林奇建議投資看得懂的行業(yè)，投資不是科幻小說，無需追逐晦澀難懂的“黑科技”。

2025年12月16日，追覓科技創(chuàng)始人俞浩斥資22.82億元收購了嘉美包裝控制權(quán)，不溫不火的嘉美包裝，一夜之間坐上了大火箭。

01

聲勢浩大的資本運(yùn)作

2025年12月，追覓科技創(chuàng)始人俞浩通過逐越鴻智平臺，以22.82億元收購嘉美包裝54.9%股份，成為公司實(shí)際控制人。此次交易采用"協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購"組合模式：

1、協(xié)議轉(zhuǎn)讓：以4.45元/股收購29.9%股份（12.43億元）

2、要約收購：以相同價(jià)格收購25%股份（10.39億元）

本次收購價(jià)溢價(jià)明顯，4.45元/股遠(yuǎn)高于嘉美包裝過去四年2.5-3.5元的股價(jià)區(qū)間，俞浩為此額外支付了數(shù)億元溢價(jià)。交易完成后，嘉美包裝控股股東變更為逐越鴻智，實(shí)際控制人由陳民、厲翠玲變更為俞浩。

星空君經(jīng)常提醒，要重點(diǎn)注意借殼上市的企業(yè)。

隨著注冊制的越發(fā)完善，上市公司不存在IPO排不上隊(duì)的情況，如果無法正規(guī)流程上市，大概率是公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有問題。

要么是實(shí)控人資金鏈瀕臨斷裂，再不上市就崩盤；要么是擬上市公司的財(cái)報(bào)質(zhì)量不符合上市標(biāo)準(zhǔn)，難以通過審核。

追覓科技2024年?duì)I收約150億元，2025年上半年已超過2024年全年水平，預(yù)計(jì)全年?duì)I收將突破300億元，凈利潤達(dá)20-25億元。盡管公司基本面強(qiáng)勁，但其擴(kuò)張野心遠(yuǎn)超當(dāng)前業(yè)務(wù)邊界。

俞浩稱，"從2026年底開始，追覓生態(tài)旗下多個業(yè)務(wù)，將會在全球各交易所啟動IPO，上演'下餃子'般的密集掛牌"。

沒想到2025年底就開啟了下餃子進(jìn)程。

然而，追覓科技和嘉美包裝壓根沒有任何共通點(diǎn)，雙方核心技術(shù)路徑和客戶群體差異顯著，追覓的核心技術(shù)是高速馬達(dá)、智能算法，嘉美的核心能力是罐身焊接、灌裝服務(wù)，直接協(xié)同性有限。

據(jù)此，星空君認(rèn)為這就是單純?yōu)榱私铓ど鲜小?/p>

02

嘉美包裝的業(yè)績

原實(shí)控人陳民承諾，嘉美包裝原有業(yè)務(wù)在2026-2030年的五個會計(jì)年度內(nèi)，每年歸母凈利潤不低于1.2億元，若未達(dá)標(biāo)需向上市公司進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

那么，公司能實(shí)現(xiàn)對賭承諾嗎？

星空君認(rèn)為，這個承諾其實(shí)意義不大。

稍微跟著賈會計(jì)學(xué)一學(xué)，就可以通過出神入化的財(cái)技可以做到不虧甚至盈利。萬一虧了，掏錢填上窟窿也不難。

數(shù)據(jù)來源：iFind

根據(jù)剛剛發(fā)布的業(yè)績預(yù)測，公司2025年的凈利潤只有1億元左右。

公司解釋稱，2025年為飲料行業(yè)的"小年"，春節(jié)旺季落在2025年的天數(shù)較少，同時疊加飲料禮品消費(fèi)場景需求不及預(yù)期影響。公司積極推進(jìn)核心客戶的各業(yè)務(wù)板塊交叉銷售；拓展三片馬口鐵啤酒罐和二片鋁罐越南市場出口業(yè)務(wù)等新市場；完善以O(shè)EM業(yè)務(wù)能力為核心的飲料服務(wù)平臺；推動OBM業(yè)務(wù)起步；打造好"全產(chǎn)業(yè)鏈的飲料服務(wù)"平臺。

事實(shí)上，如果不是實(shí)在扭轉(zhuǎn)困難，陳總怎么會放棄一家上市公司？

包裝行業(yè)受到消費(fèi)景氣的影響非常大，尤其是隨著飲品、酒類消費(fèi)量的下滑，整個行業(yè)陷入了寒冬。

這不僅僅是嘉美包裝單個公司的問題，而是全行業(yè)的問題。近年來很多包裝企業(yè)都在轉(zhuǎn)型。

公司歷年財(cái)報(bào)顯示，營收原地踏步，凈利潤掙扎在盈虧平衡點(diǎn)，現(xiàn)金流非常緊張。

核心業(yè)務(wù)過度依賴大客戶，公司的客戶集中度處于較高水平，前五大客戶合計(jì)銷售金額占年度銷售總額比例為68.67%。

傳統(tǒng)頭部品牌（如養(yǎng)元飲品、王老吉、銀鷺集團(tuán)、達(dá)利集團(tuán)等）仍占營收的50%以上，新興品牌（如喜多多、燕京啤酒、青島啤酒等）僅占營收的20%以上。

如果主要客戶經(jīng)營情況不利或降低采購量，將對公司業(yè)績產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。

03

追覓科技的大餅

追覓科技于2025年8月高調(diào)官宣造車，計(jì)劃于2027年推出對標(biāo)法拉利的超豪華純電車型。造車業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速，公司已組建近千人團(tuán)隊(duì)，涵蓋原智能硬件核心研發(fā)人員與傳統(tǒng)整車制造資深專家。

公司在德國特斯拉柏林超級工廠附近選址建設(shè)生產(chǎn)基地，面積達(dá)特斯拉工廠的1.2倍（約120萬平方米）。

2025年9月完成首輪融資，資金將專項(xiàng)用于歐洲供應(yīng)鏈建設(shè)，首款超豪華純電SUV計(jì)劃2027年亮相，樣車將于2026年底美國CES展首發(fā)。

在正在進(jìn)行的CES展上，有網(wǎng)友遇到了賈躍亭。

當(dāng)被問到何時回北京時，賈躍亭說：“很快很快”。

現(xiàn)在法拉第未來的經(jīng)營邏輯是，利用FF的美國車企身份，將中國車企（長城）生產(chǎn)的整車或KD件運(yùn)至美國，在FF工廠完成最后組裝+貼標(biāo)。

至于追覓科技如何創(chuàng)造百萬億美元的生態(tài)，星空君倒是想拭目以待。