央行重磅降息0.25個百分點！1.25%再貸款利率釋放強信號，這些領域將成資金洼地

2026年1月15日，國新辦新聞發布會上的一則政策公告，為開年的中國經濟注入強心劑。

人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾宣布，下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，各類再貸款一年期利率從1.5%降至1.25%，其他期限檔次利率同步調整。

這一“精準降息+工具擴容”的組合拳，不僅是適度寬松貨幣政策的具象化落地，更標志著我國金融支持經濟結構轉型進入精準發力的新階段。

利率降至1.25%：結構性工具的“價穩量增”邏輯

此次利率調整最引人關注的是，一年期再貸款利率首次跌破1.5%關口，降至1.25%的歷史低位。

這一調整并非孤立的利率變動，而是與工具優化、額度擴容形成協同效應。根據政策部署，央行同步推進三項關鍵舉措：一是打通支農支小再貸款與再貼現使用通道，新增5000億元額度并單設1萬億元民營企業再貸款，定向支持中小民營企業融資；二是擴大科技創新和技術改造再貸款支持范圍，延續對“科技金融”的重點傾斜；三是保持利率傳導的連貫性，確保政策紅利直達實體經濟薄弱環節。

從政策邏輯來看，1.25%的再貸款利率形成了顯著的成本優勢。作為央行向金融機構提供的“低成本資金”，這一利率水平較當前貸款市場報價利率（LPR）存在明顯利差，能夠有效激勵商業銀行加大信貸投放力度。

招聯首席研究員董希淼指出，結構性工具的“降價”與“加量”并行，既體現了適度寬松的貨幣政策導向，又通過定向調控避免了資金空轉，實現了“精準滴灌”的政策目標。

公開資料顯示，此前結構性貨幣政策工具已實現對金融“五篇大文章”的全覆蓋，相關領域貸款增速均顯著高于全部貸款平均水平，政策效果持續顯現。

工具創新升級：從“總量寬松”到“結構優化”的深度轉型

如果說利率下調是政策的“顯性紅利”，那么結構性工具的體系化完善則是支撐經濟轉型的“隱性骨架”。此次政策并非簡單的利率調整，而是通過工具組合的優化，進一步強化了貨幣政策的結構調節功能。鄒瀾在發布會上明確，下一步結構性工具將堅持“聚焦重點、合理適度、有進有退”原則，在支持金融“五篇大文章”基礎上，突出科技創新、提振消費兩大主線，助力經濟結構轉型升級。

回顧近年來的政策演進，我國結構性貨幣政策工具箱不斷豐富。從2025年創設5000億元服務消費與養老再貸款、科技創新債券風險分擔工具，到此次合并優化各類額度、單設民營企業再貸款，結構性工具已從危機應對的“臨時性舉措”轉變為經濟高質量發展的“常態性支撐”。

與歐美國家側重市場流動性修復的結構性政策不同，我國的結構性貨幣政策更聚焦中長期結構性矛盾，通過定向引導金融資源流向重大戰略、重點領域和薄弱環節，推動產業升級與動能轉換。截至2025年三季度末，支持“五篇大文章”的結構性貨幣政策工具余額已達3.9萬億元，占基礎貨幣比重約13%，成為優化資源配置的重要力量。

市場影響幾何：實體減負與資產配置的雙重機遇

政策落地將從實體經濟和金融市場兩個層面釋放積極效應。對企業而言，融資成本的下降將直接緩解經營壓力。特別是中小民營企業、科技型中小企業等群體，長期面臨融資難、融資貴的問題，1萬億元民營企業再貸款額度與1.25%的低成本資金，將有效改善其融資環境。

在金融市場層面，政策寬松預期已逐步傳導。1月以來，銀行間市場資金利率維持低位運行，A股市場流動性持續改善，國債收益率曲線穩步下行，反映出市場對政策紅利的積極回應。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，此次結構性工具利率下調，將進一步鞏固市場對后續政策的寬松預期，預計一季度仍可能迎來降準等總量工具的配合，形成“總量+結構”的政策合力。對投資者而言，科技創新、消費升級、普惠金融等政策支持領域，有望成為資金集聚的“洼地”，相關產業鏈和板塊將迎來長期投資機遇。

組合拳：以政策精準度護航經濟高質量發展

此次央行結構性貨幣政策工具的“降息+擴容+優化”組合拳，既是對中央經濟工作會議“發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能”要求的落實，也是應對當前經濟形勢的精準調控。在全球經濟增長動能不足、國內經濟面臨轉型壓力的背景下，1.25%的再貸款利率不僅是一個數字，更是穩定市場預期、提振發展信心的信號。

未來，隨著貨幣政策與財政政策、產業政策的協同發力，結構性工具將持續發揮杠桿撬動作用，既為實體經濟減負增效，又為經濟結構轉型提供金融支撐。

對于市場主體而言，把握政策導向、聚焦重點領域，將在政策紅利中獲得更多發展機遇。而對監管層來說，如何在加大支持力度的同時防范資金空轉、控制潛在風險，將是政策執行過程中的關鍵考量。

總體來看，此次政策調整為2026年經濟“開好局、起好步”筑牢了貨幣金融根基，也為經濟高質量發展注入了持久動力。（《理財周刊-財事匯》出品）