IPO觀察 | 硬件創新范式轉變下，嘉立創的服務形態升級

在硬件創新范式向“小批量、多批次、快迭代”深刻轉變，以及制造業與數字化深度交融的產業變局中，嘉立創2025年上半年的財報，清晰地勾勒出其跨越單一環節、向產業價值鏈更高維度躍遷的軌跡。

2025年上半年，嘉立創實現營業收入46.79 億元，同比增長25.95%；凈利潤5.9億元，同比增長23.5%，業績增長穩健。截至報告期末，嘉立創在線自助下單網站注冊用戶達822.5萬，較2024年底新增110.61萬；處理訂單數量超950萬單，同比增長15.85%。

從業務結構來看，印制電路板（PCB）、電子元器件、電子裝聯（PCBA）三大核心業務在報告期內分別實現收入18.21億元、16.96億元、7.9億元，同比增幅分別為13.33%、28.38%、49.9%，其中電子裝聯業務收入占比同比提升2.73個百分點。

而這背后，是嘉立創的增長動力，已從早期的在線化便利，升級為深度協同、技術賦能與生態構建帶來的結構性驅動力。

據了解，得益于 “客戶同源” 的業務特性，PCBA 業務帶動PCB業務增收2.1億元，對PCB收入增長的貢獻比例達31.62%，較2024年度提升6.7個百分點，業務協同性持續加強。同時，嘉立創的新業務與境外市場成長性顯著。以機械產業鏈服務為代表的其他業務實現收入2.26億元，同比增長73.18%，其中3D打印業務收入6748.52萬元，同比增長39.1%，帶動其他類型業務收入整體快速增長；境外收入9.45 億元，同比增幅達41.56%。

受益AI服務器、新能源汽車、高階工控設備、機器人等領域對高多層PCB的需求爆發，2025年上半年，嘉立創多層板收入同比增加1.26億元，占PCB業務整體增長額的58.90%，推動PCB收入結構不斷優化。為加速高端創新成果轉化，嘉立創目前已落地64層超高層 PCB、HDI板、FPC 四層板等高端工藝，同時持續擴充PCBA業務產能以匹配市場需求。2025年上半年，以焊點數計算的 PCBA 產能同比增長31.97%。

在電子元器件供應端，嘉立創旗下立創商城珠海新倉近期投入上百臺 CTU 料箱機器人與AGV智能化物流搬運機器人，百萬個自動庫儲位，為“最快4小時閃電發貨”提供底層支撐。截至2025年6月末，立創商城現貨庫存SKU超70萬，年出貨訂單量超390萬單、工作日日均出貨SKU超18萬。憑借長期的技術積累和持續創新，嘉立創為商業火箭航電系統、工控設備、機器人等企業客戶提供電子及機械產業鏈服務，加速產品迭代與量產進程。以宇樹機器人為例，僅僅用了3個月時間就完成了5次版本的升級以及若干樣品驗證。

嘉立創2025年上半年的業績變化，體現了其在當前產業環境中的適應性發展。其增長已逐漸從單一業務驅動，轉向PCB、元器件與電子裝聯等環節之間的協同支持。通過完善從設計到制造的全鏈條服務，公司為硬件創新中“快迭代、小批量”的需求提供了相應的基礎設施與響應能力。這一發展路徑，也反映出電子制造業在數字化背景下，正向更集成、更靈活的服務形態演進