全球戰略！海大國際分拆上市：劍指2030飼料銷量5150萬噸，海外720萬噸【兆豐華特約·巨頭豬事】

全球戰略！海大國際分拆上市：劍指2030飼料銷量5150萬噸，海外720萬噸【兆豐華特約·巨頭豬事】

1月12日，廣東海大集團所屬子公司海大國際控股有限公司向香港聯交所遞交了上市申請文件。從2025年10月發布分拆預案，到2026年1月火速遞表，海大集團正以前所未有的速度推進海外業務板塊獨立上市。

作為中國飼料行業的領軍企業，海大這場節奏緊湊的資本運作，不僅是海大集團國際化戰略的實質性突破，更預示著中國農牧企業“走出去”已從單純的業務拓展，升級為“技術+資本+模式”的綜合輸出新階段，為行業樹立了全新標桿。

拆解海大控股：海外業務的“獨立戰隊”

作為海大集團布局全球新興市場的核心載體，海大控股的“硬實力”與“清晰定位”是其沖擊港交所的核心底氣。

海大控股由海大集團通過全資子公司間接100%控股，實際控制人仍為集團創始人薛華。值得關注的是，海大集團已明確承諾，上市后5年內將保持對海大控股不低于75%的持股比例，彰顯了對海外業務長期發展的信心。

業務布局上，海大控股采取“聚焦深耕”策略，與母公司形成清晰的區域分工。其核心戰場鎖定亞洲（不含東亞）、非洲和拉丁美洲三大新興市場，專注于飼料、種苗和動保三大核心業務，采用“當地建廠、當地銷售”的本土化模式；而海大集團本部則聚焦中國及東亞市場，并在全球范圍內拓展養殖和食品加工業務，兩者既無同業競爭，又能形成資源協同。截至目前，海大控股已在越南、印尼、埃及、厄瓜多爾等重點市場建立穩固據點，形成了覆蓋東南亞、非洲、拉美核心區域的戰略布局。

財務數據更凸顯其“增長黑馬”潛質。根據模擬合并數據，2022-2024年，海大控股營業收入從70.68億元飆升至117.04億元，三年增幅達65.6%；凈利潤從2.94億元躍升至7.55億元，增長超1.5倍，展現出強勁的盈利爆發力。資產規模同步擴張，截至2024年末，總資產達64.04億元，凈資產38.33億元，已成長為海大集團體系內不可或缺的增長引擎。

海大集團的整體實力：分拆背后的“母體能量”

分拆的底氣，源于母公司的雄厚實力。

作為全球飼料行業的領軍者，海大集團2024年飼料銷量達2652萬噸，實現營業收入1146.01億元，歸屬于母公司股東的凈利潤45.04億元，同比增長超60%，在行業周期性波動中展現出極強的抗風險能力。2025年前三季度，集團業績持續穩健增長，歸母凈利潤達41.42億元，為海外業務拓展提供了堅實后盾；財務健康度方面，海大集團持續優化資本結構，2024年末資產負債率降至47.87%，較2022年的56.26%顯著下降；經營活動產生的現金流量凈額近80億元，資金實力雄厚。

從產業鏈完整度看，海大集團已形成從飼料、動保、種苗到養殖、食品加工的全鏈條布局，這種“研產銷服”一體化的模式已在多個海外市場成功復制，成為海大控股在當地競爭中的獨特優勢。

2030年飼料總銷量翻倍？分拆上市或成規模增長核心動力

在業務規模的持續擴張中，海大集團的飼料產銷量已展現出強勁的增長慣性——從2008年的百萬噸級，一路攀升至2024年的2652萬噸，穩居全球第一。據了解，海大集團規劃2030年飼料總銷量5150萬噸，較當前規模近乎翻倍，海外飼料銷量規劃要達到720萬噸。

這一“翻倍式”增長的核心動力，正指向海外市場的拓展。分拆海大控股赴港上市，恰恰是為這一目標提供資本與機制的雙重支撐：通過獨立融資加速海外生產基地建設，依托本地化運營快速搶占新興市場份額，將海外飼料業務打造成集團沖擊5150萬噸目標的關鍵增長極。

為什么選擇此時分拆？——四大戰略邏輯

抓政策東風，乘勢而為：在國家“一帶一路”和農業“走出去”戰略的背景下，中國農牧企業迎來了海外拓展的黃金窗口期。海大選擇此時分拆，精準把握了政策紅利和新興市場需求增長的疊加機遇。預案中明確提及，分拆上市是“積極響應國家戰略、優化全球化布局的關鍵舉措”。

融資獨立化，為擴張“輸血”：海外業務的高速擴張需要持續的資金投入。分拆上市后，海大控股可直接從國際資本市場融資，滿足產能建設、市場拓展、研發創新等資金需求。這種“體外循環”模式不僅減輕了母公司的財務壓力，也為海外業務提供了更加靈活、高效的融資渠道。

估值專業化，提升整體市值：海大控股獨立上市后，將在國際資本市場獲得與其增長階段、風險特征相匹配的專業化估值。預案中指出，此舉“有望提升上市公司整體估值水平”。從資本市場實踐看，優質業務獨立上市往往能釋放“價值發現”效應，為母公司帶來估值溢價。

管理聚焦化，提升運營效率：海外市場在地域文化、消費習慣、法規政策等方面差異顯著，需要更加本地化的運營策略。海大控股獨立上市后，可建立更加扁平化、專業化的管理團隊，提升決策效率和市場響應速度。同時，獨立的股權激勵計劃也有助于吸引和留住國際化人才。

海大控股赴港上市，標志著海大集團國際化戰略從“業務出海”邁入“資本出海”新階段。這不僅是融資行為，更是機制、品牌與競爭力的全面升級，實現“母艦穩健護航、快艇靈活突擊”的戰略格局。

盡管后續仍有挑戰，但海大已按下第二增長曲線啟動鍵。當中國飼料巨頭開始用國際資本市場的語言講述增長故事，全球農牧行業的競爭格局或將迎來新的變數。

「 原創文章，未經授權，禁止轉載」

【版面編輯】巫國紅

【數據調研】巫國紅

【內容采寫】巫國紅

【圖片制圖】巫國紅

【內容審核】李 丹

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