網(wǎng)傳小鵬匯天秘密遞表港股 IPO

近日，據(jù)媒體報道據(jù)知情人士透露，小鵬汽車旗下飛行汽車部門小鵬匯天已以保密形式向香港聯(lián)交所提交首次公開募股（IPO）申請，若進(jìn)展順利，最早將于今年內(nèi)完成上市。此次 IPO 由摩根大通和摩根士丹利聯(lián)合牽頭承銷。

有業(yè)內(nèi)人士評價，此次選擇以保密形式遞表，符合港股市場針對未盈利創(chuàng)新企業(yè)的上市慣例，既可以為企業(yè)爭取更靈活的信息披露節(jié)奏，也能在上市籌備期間避免市場波動對發(fā)行定價的影響。

由于相關(guān)申請文件仍處于保密階段，本次 IPO 的具體融資規(guī)模、發(fā)行比例等細(xì)節(jié)尚未對外披露。

作為小鵬汽車生態(tài)布局低空經(jīng)濟(jì)的核心力量，小鵬匯天在資本運(yùn)作與財務(wù)支撐方面展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢能。母公司小鵬汽車 2025 年第三季度財報交出亮眼成績單，單季度交付 11.6 萬輛汽車，同比增長 149.3%，營業(yè)收入達(dá) 203.8 億元，同比增幅超 100%，綜合毛利率首次突破 20%，483.3 億元的充足現(xiàn)金儲備為匯天的研發(fā)與產(chǎn)能建設(shè)提供堅實(shí)后盾。

雖然小鵬汽車有著不錯的現(xiàn)金儲備，但仍未實(shí)現(xiàn)真正的盈利。根據(jù)小鵬汽車汽車近年發(fā)布的財報顯示，2024年全年凈虧損降至57.9億元，較2023年（103.8億元）減少超44%；2025年預(yù)計全年虧損進(jìn)一步壓縮至15–20億元，并有望在第四季度實(shí)現(xiàn)Non-GAAP單季盈利。

自身層面，小鵬匯天已形成多元融資體系，2024 年以 110 億元估值躋身獨(dú)角獸行列，2025 年完成 2.5 億美元 B 輪融資，旗下制造子公司注冊資本增至 9 億元，資本實(shí)力持續(xù)強(qiáng)化。

其首款量產(chǎn)載人eVTOL“旅航者X2”已實(shí)現(xiàn)海外首飛，主打短途空中觀光與體驗(yàn)飛行；更具突破性的是全球首款分體式量產(chǎn)飛行汽車“陸地航母”，由可合法上路的陸行母艦與六旋翼飛行器組成，支持C照駕駛與5分鐘快速上手飛行，已于2025年11月下線，2026年啟動規(guī)模化交付，年產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)1萬臺。

面向更遠(yuǎn)期的城市間高效出行需求，小鵬匯天還推出了高速混電eVTOL“A868”，采用全傾轉(zhuǎn)旋翼與鯤鵬增程技術(shù)，最高時速達(dá)360公里，續(xù)航超500公里，可搭載6人，目前已完成原型機(jī)首飛并進(jìn)入適航取證階段。未來，公司還將研發(fā)真正一體化的陸空兩用飛行汽車，并計劃在全國建設(shè)超200個飛行營地，推動“人人可飛”的低空出行愿景從概念走向現(xiàn)實(shí)。

另外據(jù)媒體爆料截至 2025 年 12 月累計訂單超 5000 臺，對應(yīng)訂單金額達(dá) 100 億元。從 B 端市場來看，已與嘉興南湖交科院、珠海航展多家客戶達(dá)成合作，斬獲超 2000 臺大額訂單，同時成功開拓中東市場，簽訂 600 臺海外訂單；C 端市場同樣熱度高漲，"先飛碼" 預(yù)訂通道限量名額快速售罄。按照規(guī)劃，2026 年 Q3 將啟動規(guī)模化交付。

雖然小鵬匯天態(tài)勢向好，但值得注意的是去年9月份長春航展預(yù)演后的雙機(jī)編隊(duì)演練環(huán)節(jié)，小鵬匯天兩架 eVTOL（電動垂直起降器）突發(fā)事故，成為國內(nèi)飛行汽車領(lǐng)域首次在公眾視野中發(fā)生的墜機(jī)起火事件。這起事故不僅讓小鵬匯天的安全管控能力受到關(guān)注，更給正處于商業(yè)化關(guān)鍵期的低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)敲響警鐘。

根據(jù)媒體報道，事故發(fā)生于當(dāng)日下午航展預(yù)演結(jié)束后，涉事的兩架 eVTOL 為 “陸地航母” 飛行汽車的飛行體部分，正執(zhí)行雙機(jī)編隊(duì)訓(xùn)練任務(wù)。官方明確事故直接原因是 “飛行間距不足發(fā)生接觸”—— 涉事機(jī)型設(shè)計最小安全間距為 15 米，而事故時實(shí)測間距僅 8.2 米。

現(xiàn)場視頻及目擊者描述顯示，碰撞后一架飛行器實(shí)現(xiàn)正常降落，另一架在著陸過程中因機(jī)身受損引發(fā)起火，黑煙明顯。

有觀眾透露，涉事飛行器為載人狀態(tài)，事故造成至少 1 名乘客受傷，后被緊急送醫(yī)，暫無生命危險。業(yè)內(nèi)專家分析指出，事發(fā)時長春航展場地風(fēng)向復(fù)雜，不排除氣象條件疊加操作經(jīng)驗(yàn)不足對事故的影響，而小鵬匯天此前曾發(fā)布過類似雙機(jī)編隊(duì) “特技飛行” 視頻，該視頻在事故后已被隱藏。