Q4猛虧，昔日全球組件出貨Top10成員或被*ST

又有一家老牌光伏組件巨頭走向“窮途”，沒(méi)錯(cuò)，它就是昔日“光伏組件第一股”億晶光電（600537）。

1月8日發(fā)布簡(jiǎn)版的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告4天后，億晶光電于今日（1月13日）發(fā)布了簡(jiǎn)版的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。與上次公告僅是預(yù)計(jì)2025年業(yè)績(jī)將虧損，凈資產(chǎn)為負(fù)相比，這次億晶光電給出了預(yù)虧的具體數(shù)字。

公告顯示，億晶光電預(yù)計(jì)2025年度歸母凈虧損4.5億-6億元，扣非后凈虧損4.475億元-5.975億元。同時(shí)，預(yù)計(jì)2025年度期末凈資產(chǎn)-0.68億元1.3億元。

上年同期，億晶光電實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-242,722.28萬(wàn)元，歸母凈虧損-209,028.64萬(wàn)元，扣非后凈虧損-209,210.43萬(wàn)元。截至2024年底的凈資產(chǎn)為49,769.30萬(wàn)元。

盡管較上年同期虧損逾20億元，億晶光電2025年出現(xiàn)明顯減虧，歸母或扣非口徑凈虧損上限在6億元下方，但其在第四季度出現(xiàn)虧損擴(kuò)大勢(shì)頭。

億晶光電2025年三季報(bào)顯示，前三季度公司主營(yíng)收入15.56億元，同比下降42.58%；歸母凈利潤(rùn)-2.14億元，同比上升62.64%；扣非凈利潤(rùn)-2.12億元，同比上升63.19%；其中2025年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入3.75億元，同比下降27.96%；單季度歸母凈利潤(rùn)-6124.21萬(wàn)元，同比上升40.12%；單季度扣非凈利潤(rùn)-6125.53萬(wàn)元，同比上升39.35%。

計(jì)算得出，億晶光電Q4歸母凈虧損約2.36億元-3.86億元，扣非后凈虧損2.355億元-3.855億元。Q4虧損額不僅高于第三季度的-6124.21萬(wàn)元、-6125.53萬(wàn)元，還比前三季度的虧損額（歸母-2.14億、扣非-2.12億）還要高出一截。

談及業(yè)績(jī)虧損的原因，億晶光電肯定了“反內(nèi)卷”工作，但卻對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能錯(cuò)配的慣性影響無(wú)可奈何。

2025年國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型重塑階段，盡管行業(yè)“反內(nèi)卷”治理取得積極成效，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步筑底回升，但受前期階段性結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能錯(cuò)配的慣性影響，供需失衡持續(xù)，行業(yè)整體疲軟，整體盈利能力未得到修復(fù)。

2025年，因公司原控股股東所持公司全部股票被司法拍賣(mài)，公司處于無(wú)控股股東及無(wú)實(shí)際控制人的狀態(tài)。上述事項(xiàng)對(duì)公司信用狀況及融資能力造成較大不利影響，導(dǎo)致資金流動(dòng)性趨緊，并對(duì)公司產(chǎn)供銷(xiāo)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生顯著制約。受此影響，公司營(yíng)業(yè)成本增加，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)明顯下滑。

2026年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的行業(yè)環(huán)境及公司當(dāng)前面臨的階段性挑戰(zhàn)，公司將堅(jiān)定信心，積極與各方保持密切溝通，全力推進(jìn)脫困自救工作。公司將持續(xù)深化“降本、增效、提質(zhì)”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，多措并舉改善經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效能，增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，努力化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及退市風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)全體股東的合法權(quán)益。

在風(fēng)險(xiǎn)提示部分，億晶光電列舉了公司現(xiàn)存（1）產(chǎn)能停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、（2）無(wú)控股股東及無(wú)實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)、（3）債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)、（4）訴訟風(fēng)險(xiǎn)和（5）退市風(fēng)險(xiǎn)警示風(fēng)險(xiǎn)共5個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。

在電池片產(chǎn)線方面，我們注意到億晶光電的仍未復(fù)工復(fù)產(chǎn)。2025年1月份，其曾宣布電池片產(chǎn)線停產(chǎn)，光伏組件產(chǎn)能利用率僅有40%，現(xiàn)在又降了5個(gè)百分點(diǎn)。

截至本公告披露日，公司擁有3GW PERC電池產(chǎn)能、7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能以及9.5GW組件產(chǎn)能。受光伏行業(yè)周期性波動(dòng)影響，公司常州基地3GW PERC電池產(chǎn)能和滁州基地7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能目前均已停產(chǎn)。組件方面，公司根據(jù)市場(chǎng)需求情況組織生產(chǎn)，2025年組件產(chǎn)能利用率約為35%。

在唯之能源所持2億股被分四批次司法拍賣(mài)后，億晶光電現(xiàn)已無(wú)實(shí)際控制人、控股股東，成為“無(wú)主”之上市公司。

億晶光電還表示，受2025年度預(yù)計(jì)大額虧損影響，公司資產(chǎn)負(fù)債率將大幅攀升，預(yù)計(jì)期末凈資產(chǎn)-0.68億元-1.3億元，可能導(dǎo)致公司面臨較大的短期償債壓力及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

訴訟方面，截至2026年1月13日，億晶光電在公告中披露的訴訟、仲裁案件共計(jì)58件，涉及金額合計(jì)約22,756.07萬(wàn)元。其中，公司及下屬子公司作為原告的案件共16件，涉及金額約4,787.76萬(wàn)元；公司及下屬子公司作為被告的案件共42件，涉及金額約17,968.31萬(wàn)元。

更令人擔(dān)憂的是，因預(yù)計(jì)2025年末公司凈資產(chǎn)為負(fù)，億晶光電可能步*ST沐邦、*ST聆達(dá)、*ST云網(wǎng)、*ST海源后塵而“披星戴帽”，加入到*ST陣營(yíng)。

億晶光電表示，根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司期末凈資產(chǎn)為-6,800萬(wàn)元到-13,000萬(wàn)元。依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.2條第一款第（二）項(xiàng)“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”的規(guī)定，公司股票在2025年年度報(bào)告披露后，存在被上海證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“*ST”標(biāo)識(shí)）的風(fēng)險(xiǎn)。

億晶光電2011年通過(guò)借殼海通集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)在滬市主板上市，比隆基綠能還要早一年，被稱(chēng)作是“光伏組件第一股”。憑借在組件環(huán)節(jié)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，億晶光電擁有較強(qiáng)的品牌影響力，曾在2015年入選全球光伏組件出貨Top10榜單，位列第10位。同時(shí)，億晶光電也是A股上市公司組件出貨Top10榜上的常客。

如今，從老牌光伏組件巨頭，昔日Top10成員，“光伏組件第一股”，到即將淪為被“*ST”，億晶光電高開(kāi)低走的表現(xiàn)令人唏噓。（草根光伏）