一文梳理 | 出口退稅政策調整，如何影響光伏、碳酸鋰、PVC！

文 | 一德菁菁

來源 | 一德菁英匯

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

要點速覽版：

• 光伏：短期搶出口，長期促出清

短期：預計在2026年一季度引發搶出口，可能支撐組件、電池片等下游環節的價格，并減緩其減產計劃；

長期：增加企業出口成本，有利于加速落后產能出清，促進行業整合。

• 鋰電：分步取消，影響相對溫和

短期：2026年二季度前存搶出口預期，對上游原料需求形成一定短期利好，但力度可能弱于光伏；

長期：壓縮電池企業的出口利潤，但中國電池在全球市場仍具備較強競爭力，且對上游原料價格的長期影響有限。

• PVC：強化出口導向與價格支撐

短期：目前盤面反應偏積極，政策抬升了價格重心；

中長期：政策被產業普遍解讀為利好，成本順勢轉嫁，加速國內高成本產能退出，優化供給格局。

近日，財政部、稅務總局聯合發布《關于調整光伏等產品出口退稅政策的公告》。結合本次公告內容，我們來談談對期貨的影響。

光伏

根據財政部、稅務總局公告，自2026年4月1日起，取消光伏產品增值稅出口退稅，清單中包含硅片、電池片及組件。

從時間線來看，2024年11月15日財政部、稅務總局已發布公告，從2024年12月1日起將光伏產品出口退稅率由13%下調至9%，當時市場對于后續進一步降低或取消出口退稅已有一定預期。另外2025年7月份開始市場再次出現取消光伏產品退稅的預期，當時也刺激了三季度出現一波搶出口，目前是取消時間確定。

從影響上來看，短期仍可能引發一季度搶出口的出現，從各環節出口量比重看，主要是對偏下游環節相對影響更大，1月份原計劃進一步減產的組件、電池片環節因趕工或增量可能降低減產幅度，短期對需求量有一定拉動，相應對價格也形成一定支撐，但具體搶出口的力度仍需觀察，畢竟前期海外也進行了一波補庫。另外，向上游的傳導力度可能弱化，尤其是到硅料環節，本身基本面寬松，近期交易邏輯也發生轉變，逐步回歸供需邏輯。若一季度搶出口力度較強，那么在接近尾聲時，后續需求會階段性出現明顯下滑。從長期來看，取消出口退稅，意味著對企業補貼減少，企業直接成本增加，對于一些成本低議價能力強的企業更有優勢，而一些依賴補貼紅利生存的企業競爭壓力更加大，最終有利于產業相對落后產能的退出。

鋰電

根據財政部、稅務總局公告，自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產品的增值稅出口退稅率由9%下調至6%；2027年1月1日起，取消電池產品增值稅出口退稅。在此之前，2024年12月1日起電池產品的出口退稅率從13%下調至9%，可見，電池出口退稅漸進式取消。

對于鋰電池出口企業而言，出口退稅的下調會導致出口企業的成本增加，進而壓縮電池廠的利潤，2025年上半年度財報顯示，頭部電池出口企業寧德時代2025年上半年境內業務毛利率23%，境外業務毛利率29%，出口退稅稅率下調意味著出口企業的海外毛利下滑。

2025年1-11月我國累計出口鋰電池23.82億個，累計同比增幅8.14%。主要出口至越南、德國、美國、比利時、新加坡、印度，巴西、土耳其、荷蘭、日本、韓國、俄羅斯等；其中出口至歐洲、美國以及日韓的占比高達40%以上。歐美以及日韓當地均有電池布局，但電池成本普遍較高，根據權威機構BNEF報告數據，中國電池電芯的制造成本比歐美日韓成本低20%-30%，主要得益于國內電池的規模化生產、完整的供應鏈以及更低的資本支出和運營成本；對于亞洲國家而言，當地電芯缺乏布局，只能被動接受成本上漲。所以，從成本角度看，我國電芯出口退稅稅率下調，即使增加成本全部轉移至電芯采買方，國內電芯仍具有性價比。

對于碳酸鋰期貨而言，一季度內電芯存在一定程度的搶出口預期，從這個角度看，短期利好碳酸鋰，但相較多晶硅，搶出口程度會弱一些，畢竟還有4月-12月的第二個階段的過渡期，所以搶出口程度也要結合海外儲能的需求發展情況。長期看，電芯成本的抬升，有利于電芯產業的優勝劣汰，進而加強產業集中度，但對于原料價格影響有限。

PVC

根據財政部、稅務總局公告，自2026年4月1日起，取消PVC等產品增值稅出口退稅，產品清單明確將PVC粉、未塑化PVC、已塑化PVC納入調整范圍。

近幾年PVC出口占比逐年提升，海外需求增加，海外供應2026年仍處于去產能階段，中國出口仍保持高位；國內需求疲軟，出口成為PVC行情的主導因素。隨著2025年底海外產能退出，全球供需邊際有好轉，底部支撐明顯，價格底部反彈。自PVC出口退稅取消消息發布以來，產業解讀中長期利好觀點一致，對外漲價，對內迫使企業產能退出，短期行情觀點分化。盡管上周五（1月9日）夜盤一度大跌，但隨著今日（1月12日）盤面繼續拉漲，市場已完成利空消化并開始驗證退稅消息的利多影響。周五（1月9日）夜盤大跌利空釋放，PVC低價難尋，出口退稅額500元/噸左右，價格重心抬升。