別只看殲-35炫酷動畫！“全產業鏈突圍”，才是軍工ETF的爆發內核

銀灰色機身劃破云層，電磁彈射的轟鳴震徹甲板，殲-35在屏幕上完成著一系列高難度動作，每一幀都足以點燃國人的熱血。我們總沉醉于這份視覺震撼，驚嘆于國之重器的鋒芒，卻很少追問：一架先進戰機的誕生，究竟要跨越多少關卡？它不是孤品，而是一條產業鏈的心血凝結；它的翱翔，更是無數企業從“卡脖子”到“自主可控”的涅槃證明。于投資者而言，軍工ETF的漲跌或許是數字的波動，但穿透表象便會發現，支撐其爆發的從來不是短期題材，而是全產業鏈默默突圍的硬核實力，是一代代從業者藏在零件里的倔強與堅守。

一、炫酷的是戰機，厚重的是產業鏈

刷到殲-35低空通場、電磁彈射起飛的動畫時，我和大多數人一樣，被那抹劃破長空的銀灰色狠狠震撼。引擎轟鳴的音效里，戰機折疊機翼、精準著艦的姿態，足以讓每個國人血脈僨張。起初我以為，這份驚艷只源于戰機本身的先進性能，直到三年前偶然結識了做航空零部件的老友老周，才讀懂動畫之外的深層重量。

老周在東北一家軍工配套企業做技術，那天酒過三巡，他指著手機里的殲-35畫面嘆氣：“你們看的是炫酷，我們看的是煎熬與突圍。這架戰機身上，每一顆螺絲、每一片復合材料，都曾卡過我們的脖子。” 他的話像一根針，刺破了我對軍工裝備的淺層認知，也讓我后來投資軍工ETF時，多了一份超越漲跌的敬畏。

彼時我剛接觸軍工ETF不久，跟風買過幾手，漲漲跌跌間只當是題材炒作。老周的講述讓我突然明白，戰機是產業鏈的“面子”，自主可控才是軍工產業的“里子”。殲-35從2004年籌劃到2024年列裝，二十載光陰里，突破的從來不止是戰機技術，更是一條從上游材料到下游總裝的全產業鏈防線。

后來每次再看殲-35的試飛視頻，心跳不再只隨引擎聲加速，更會想起老周說的“每一片零件都藏著倔強”。那些動畫里一閃而過的細節，或許是某家中小企業攻克的精度難題，或許是某項材料實現的國產替代，這份厚重，遠比畫面炫酷更值得銘記。

二、卡脖子的痛點，是突圍的起點

老周給我講過一段刻骨銘心的經歷：早年間他們為戰機配套一款核心零部件，技術被國外壟斷，對方不僅漫天要價，還附加了嚴苛的供貨條件，甚至故意拖延交貨周期。有一次為了趕進度，團隊連續一個月扎根車間，反復調試國產替代方案，不少人熬得眼睛通紅，卻在某次關鍵測試中功虧一簣。

“那種無力感，比連續加班更磨人。”老周的聲音里帶著澀意，“國外企業說我們十年都搞不出來，這話像根刺扎在每個人心里。那時候我們就想，哪怕砸鍋賣鐵，也要把這個‘卡脖子’的口子撕開。” 我能想象出那種絕境中的堅守，就像黑暗里的行者，憑著一絲信念摸索前行。

殲-35的研發之路，正是這樣一場與“卡脖子”的死磕。航空發動機作為戰機“心臟”，曾長期依賴進口，國產化率一度不足六成。為了適配殲-35的艦載需求，國產中推雙發發動機團隊歷經無數次試驗，從零部件精度到耐高溫性能，逐一突破瓶頸，如今國產化率已提升至八成上下。

不止發動機，碳纖維復合材料、高端軍工電子元器件等領域，都曾面臨類似困境。記得老周說，他們企業曾為了一款復合材料的國產化，聯合高校實驗室攻關數年，失敗了上百次，終于讓國產材料的性能追上國際水平，成本卻降低了三成多。所謂突圍，從來不是一蹴而就的飛躍，而是把每個痛點都變成攻堅的支點。

這份堅持，也反映在行業數據里。近年來軍工行業合同負債持續增長，2025年一季度環比回升幅度顯著，上游材料企業的庫存周轉天數明顯縮短，這些數據背后，是全產業鏈攻克痛點后的底氣，也是軍工ETF擺脫題材炒作、回歸基本面的根基。

三、一根鏈條的聯動，一群人的微光

全產業鏈突圍，從來不是某一家企業、某一個團隊的孤軍奮戰。殲-35的成功列裝，就像一顆投入湖面的石子，激起了上下游無數企業的成長漣漪，而這，正是軍工ETF能夠持續爆發的核心邏輯。

老周的企業，就是這漣漪中的一員。隨著殲-35進入量產階段，他們的訂單排期一度排到兩年后，企業規模也從最初的幾十人擴大到幾百人。更讓他驕傲的是，他們的技術突破還帶動了周邊幾家中小企業，形成了配套產業集群，不少企業從只能做低端加工，升級為能生產高精度零部件的骨干力量。

上游的材料領域更是如此。鈦合金、高溫合金作為戰機核心材料，曾依賴進口，如今國內多家企業已實現規模化生產，國產鈦合金在飛機結構件中的應用比例較幾年前翻了一倍多，高溫合金葉片的裝機率也穩步提升。這些材料的突破，不僅支撐了殲-35的研發，也惠及了運-20、殲-20等多款裝備。

我曾去老周的企業參觀，車間里機器轟鳴，工人們專注地操作著設備，每一個零件的加工都精益求精。老周指著一條生產線說：“你看，這條線生產的零部件，除了供給殲-35，還能用于商業航天裝備。現在軍民融合越來越深，我們的市場也越來越廣。” 那一刻我懂得，產業鏈的強大，在于它能形成自我迭代的生態，讓微光匯聚成照亮未來的星河。

軍工ETF的持倉結構，恰好印證了這種聯動效應。以規模較大的軍工龍頭ETF為例，其持倉覆蓋航空裝備、航天制造、軍工電子等核心賽道，前十大重倉股多為產業鏈各環節的龍頭企業，這些企業協同發力，構成了軍工產業的堅實骨架，也為ETF的業績提供了穩定支撐。

四、ETF的爆發，是價值的遲到兌現

回顧我投資軍工ETF的歷程，也曾經歷過漫長的等待與焦慮。早幾年買入時，板塊受題材炒作影響，漲得快跌得也快，好幾次看著凈值波動，都有割肉離場的沖動。但隨著對產業鏈的了解加深，我漸漸沉下心來，明白軍工ETF的爆發，從來不是短期情緒推動，而是價值的遲到兌現。

2025年以來，軍工ETF迎來一波明顯上漲，不少投資者跟風入場，卻忽略了背后的底層邏輯。其實這份上漲，源于產業鏈的三重改善：訂單端，下游主機廠合同負債創歷史新高，2026年一季度將進入集中落地期，行業整體訂單增速有望保持在兩位數以上；盈利端，企業回款加速，經營性現金流大幅增長，凈利潤率穩步提升；技術端，核心部件國產化率提升，企業毛利率進一步優化。

老周所在企業的業績變化，就是最好的佐證。2025年前三季度，他們企業的凈利潤增速保持在兩位數，這在過去是難以想象的。“以前我們靠低價競爭，現在靠技術說話，國外企業再也不敢隨意拿捏我們了。” 老周的自豪，藏著整個產業鏈的成長密碼。

更重要的是，政策與時代紅利正在持續釋放。2026年作為“十五五”規劃開局之年，國防預算增速有望保持在七成以上，裝備采購占比持續提升，先進戰機換裝、衛星互聯網組網等領域成為預算傾斜重點。同時，全球地緣政治緊張局勢常態化，也讓軍工產業的戰略價值愈發凸顯。軍工ETF的漲幅，從來不是空中樓閣，而是產業鏈成熟度與行業景氣度的晴雨表。

如今我持有軍工ETF的心態，早已從當初的跟風逐利，轉變為理性陪伴。我知道，每一次凈值的上漲，都對應著產業鏈上某一項技術的突破、某一份訂單的落地，這份價值兌現，值得耐心等待。

五、普通人的聯結，是信仰與成長共生

有人說，軍工產業離普通人很遙遠，無非是新聞里的戰機、閱兵式上的裝備。但在我看來，每個人都與這條產業鏈有著隱秘的聯結，而軍工ETF，正是普通人參與這份成長、踐行這份信仰的紐帶。

老周的兒子今年剛上大學，選擇了航空航天相關專業。“我沒強迫他，是他自己看了殲-35的閱兵視頻，又聽我講了這些年的故事，主動要學這個專業。” 老周說這話時，眼里滿是欣慰。或許，這就是產業鏈突圍的另一種意義：不僅筑牢國家安全的屏障，更點燃了一代代人的家國情懷與奮斗夢想。

我身邊還有不少投資者，從最初對軍工一知半解，到后來主動研究產業鏈邏輯，甚至去參觀軍工企業、關注行業政策。我們不再只盯著K線的漲跌，更會為每一次國產技術突破而振奮，為產業鏈的成長而自豪。這種情感聯結，讓投資不再只是冰冷的數字游戲，多了一份溫度與信仰。

軍貿出口的崛起，更讓這份聯結延伸到了國際舞臺。如今我國軍工產品憑借性價比優勢，在中東、東南亞市場份額持續提升，從傳統輕武器轉向無人機、導彈等高附加值裝備，軍貿收入已成為不少企業的第二增長曲線。看著中國制造的戰機、裝備走向世界，作為產業鏈的間接參與者，我們也能感受到那份屬于中國的底氣。

普通人的投資信仰，從來不是盲目跟風，而是對國家實力與產業成長的堅定認同。持有軍工ETF的日子里，我深刻體會到，我們投資的不僅是一只基金，更是國家的未來，是無數從業者的堅守與夢想。這種共生關系，讓每一次漲跌都有了更深刻的意義。

六、長空有盡，突圍無期

如今再看殲-35的炫酷動畫，我已能讀懂畫面背后的千言萬語。它是無數科研人員熬出的白發，是無數企業堅守的初心，是一條產業鏈從依賴進口到自主可控的涅槃之路。而軍工ETF的爆發，只是這條路上的一個階段性注腳，未來的成長空間，藏在每一個環節的持續突破里。

老周告訴我，他們現在又在攻關一項新的零部件技術，目標是實現更高精度的國產化替代。“沒有止境，軍工行業就是這樣，永遠在跟自己較勁，跟技術較勁。” 這份永不止步的精神，正是全產業鏈突圍的核心動力。隨著“十五五”規劃推進、建軍百年目標臨近，先進裝備換裝將進入高峰期，產業鏈的紅利還將持續釋放。

對于普通投資者而言，軍工ETF不是短期暴富的工具，而是分享產業成長的長期標的。我們需要做的，是穿透題材的迷霧，看清產業鏈突圍的本質，用理性與耐心陪伴行業成長。就像殲-35的研發之路，沒有捷徑可走，投資也一樣，唯有堅守價值，方能行穩致遠。

長空之上，殲-35的身影愈發矯健；產業鏈中，無數企業的成長步履不停。戰機可以抵達蒼穹盡頭，但軍工產業的突圍之路，永遠沒有終點。而這，正是軍工ETF最堅實的爆發內核，也是我們對未來最堅定的期待。愿我們都能在這條成長之路上，既收獲投資的回報，也見證國家的強大，讓每一份堅守都有回響，每一次突圍都有榮光。