江蘇
2026年開年，軍工板塊的核心邏輯愈發清晰。
全軍開訓現場，投彈無人機、四足作戰機器人密集亮相，東風系列裝備實戰化部署，直觀展現新質戰斗力建設的加速推進；與此同時，國際市場上，我國軍工裝備訂單迎來爆發，2025年前七個月已斬獲全球7國超510億美元訂單，全年軍貿出口預計突破650億美元，有望超越俄羅斯成為全球第二大軍火出口國。
一邊是國內裝備升級的剛性需求，一邊是軍貿出海的增量空間，雙輪驅動下，軍工行業正進入“業績兌現+產能放量”的黃金周期。更關鍵的是，當前板塊內仍有一批標的處于低估值狀態，2026年機構預測凈利潤增速普遍超20%，卻對應低于30倍的市盈率，形成“高增長+低估值”的錯配機會。
這里藏著明確的投資邏輯：裝備升級是軍工行業的“基本盤”，“十四五”尾單集中交付與“十五五”規劃啟動疊加，訂單確定性極強；軍貿出海是“增量引擎”，全球地緣沖突加劇催生裝備需求，中國軍工憑借高性價比、高可靠性優勢，快速搶占國際市場份額。兩者共振的企業，業績增長彈性最大。
我們通過四大核心指標嚴格篩選標的：
一是直接受益于裝備升級，產品覆蓋無人裝備、航空航天、船舶、軍工電子等新質戰斗力核心領域；
二是軍貿業務布局明確，已實現海外訂單落地或具備明確意向客戶；
三是2025年業績增速超行業平均，在手訂單金額不低于當年營收的2倍；
四是估值處于板塊低位，市盈率低于30倍，具備修復空間。
最終鎖定5家核心標的，涵蓋航空、船舶、無人裝備、軍工電子、陸軍裝備五大核心賽道。
今天就深度拆解這5家公司：它們如何同時承接裝備升級與軍貿出海紅利？核心競爭優勢在哪里？高增長與低估值的邏輯又如何兌現？
為什么裝備升級+軍貿出海是軍工板塊的黃金組合？
在聊具體公司前，必須先搞懂核心邏輯：為什么這兩個因素疊加，能讓軍工企業具備更高的增長確定性？這背后是“內需剛性+外需爆發”的雙重保障。
第一，裝備升級是“壓艙石”，需求剛性且持續。2025年我國國防預算增長7.2%，“十五五”規劃明確向無人智能作戰力量、航天衛星、深海科技等領域傾斜。從采購數據就能直觀感受：2026年1月4日當天，全軍武器裝備采購信息網新增113條采購公告，涉密網同步新增40條，訂單落地速度肉眼可見。這種剛性需求，為軍工企業提供了穩定的業績基本盤。
第二，軍貿出海是“增長極”，打開千億級增量市場。全球地緣沖突加劇，多國加速武器采購，而中國軍工裝備憑借“高技術含量+高可靠性+高性價比”優勢，正在快速替代歐美產品。同等性能下，我國“翼龍-3”無人機售價僅為歐美同類產品的1/3，這種優勢讓中東、非洲、東南亞成為核心市場，僅東南亞意向訂單潛在規模就達300億元。
更重要的是，我國軍貿已從單一裝備輸出，升級為體系化作戰方案輸出，客戶粘性更強，訂單金額更大。
第三，雙輪驅動的企業具備“量價齊升”彈性。對內，裝備升級帶來產品結構升級，高附加值的智能裝備占比提升，推動毛利率上漲；對外，海外訂單放量帶來規模效應，進一步攤薄生產成本。同時，軍工企業的研發投入可在國內外市場共享，技術壁壘持續強化，形成“研發-量產-再研發”的良性循環。
接下來的5家公司，正是精準卡位這一雙輪驅動邏輯的核心標的，也是當前軍工板塊中被低估的優質資產。
