2025，醫藥股價｜漲跌排名榜

2025年，醫藥產業波瀾起伏，精彩紛呈，股價表現如何？

本文即對2025年醫藥各子行業及其Top個股表現進行排名分析。

01

醫藥子行業

2025年（25.1.1～25.12.30），醫藥生物板塊上漲12.44%，在申萬31個行業分類中排第18位，跑輸滬深300指數5.76個百分點。

在申萬13個醫藥三級子行業中，漲跌平分秋色，7個上漲、6個下跌。

一、7個子行業上漲

在7個股價上漲的醫藥子行業中，股價漲幅最高的是CXO，上漲了48.15%，全球醫藥研發需求復蘇，國內醫藥創新熱潮推動，中國CXO企業全球均化布局，國際政治風險得以分散；

其次是化學制劑，上漲了28.29%，集采8年，仿制藥水分不斷擠出，創新藥納入醫保及商業化提速，騰籠換鳥效應明顯。以“反內卷”為首的集采規則持續優化也在安撫市場情緒，創新藥海外授權屢創新高、“新藥不集采”、商保創新藥目錄橫空出世等都大大增強了市場預期；

原料藥和醫藥流通漲幅排第四、第五位，漲幅分別為16.2%和9.04%，二者處于制劑生產的上下游，亦受集采和國談政策影響，原料藥因出口規模較大，還受國際貿易摩擦、全球供應鏈重構等因素影響；

醫療耗材（+8.70%）和體外診斷（+1.81%）漲幅墊底，這兩個子行業深受集采降價和?DRG/DIP實施限制用量影響，體外診斷還因檢驗結果互認及“套餐解綁”?等政策減少檢測量。（詳見下圖）

二、6個子行業下跌

如上圖所示，在6個下跌的醫藥三級子行業中，跌幅最大的是血液制品，下跌了17.83%，DRG/DIP實施、產品替代、價格戰致血液制品增長失速；

其次是疫苗，下跌了11.72%，居民對疫苗有效性和安全性的質疑增多，價格戰加劇以及HPV疫苗預計未來將由政府免費提供，改變了市場預期，而致需求下跌、庫存積壓；

中藥Ⅲ跌幅第三大，下跌了5.34%，通過國談納入醫保的中成藥數量少，其新增銷售貢獻遠無法抵消集采降價帶來的沖擊，且即將啟動的中藥注射劑再評價再降低行業預期；

醫院跌幅排第四，下跌了2.91%，常態化的集采負面效應已逐漸被國談提速和鼓勵創新藥的政策對沖，但2025年對集采降價幅度的渲染和超大規模的1～8批國采接續進一步打壓了市場預期；

線下藥店跌幅略遜于醫院，下跌了1.13%，近年來，在醫院零差率、集采、雙通道、長處方等政策倒逼和推動下，處方外流提速，藥店成為增長最有保障的營銷終端，但2025年實施的“駕照式記分”管理、追溯碼上傳、查執業藥師“掛證”、“上網店、比藥價”、“陰陽價格”監測等合規嚴政集中發力，2025年前三季度，線下藥店營收出現了史上首次下降。

在6個股價下跌的子行業中，跌幅最小的是醫療設備，下跌了0.48%，我國醫療設備行業創新活躍、國產替代加速，“千縣工程”和“十四五”高端醫療裝備規劃推動設備加速下沉。

下面再據wind數據，對2025年全年（2025.1.1～2025.12.31）各醫藥子行業股價漲幅Top10個股進行分析。

02

化學制劑

2025年，化學制劑板塊股價漲幅Top10個股都實現了股價翻倍。

其中，位于北京的舒泰神一騎絕塵，大漲2.69倍，其核心在研產品用于治療血友病的注射用STSP-0601（波米泰酶α）被納入優先審評程序并獲得美國FDA授予的孤兒藥資格認定，IIb期臨床數據顯著優于傳統療法；

第二是注冊于西藏昌都的多瑞醫藥上漲了2.32倍，其受益于艾博韋泰原料藥營收和研發投入大幅增長，以及通過收購鑫承達和四川多瑞實現向高端多肽原料藥領域轉型；

第三是位于河北正定的常山藥業，股價上漲也超2倍（+2.11倍），主要因用于治療2型糖尿病和肥胖癥的核心創新藥艾本那肽注射液的研發推動股價上漲；

漲幅1.5倍～2倍的有3家，即廣生堂、昂利康和海辰藥業分別上漲了1.73倍、1.56倍和1.5倍。

03

中藥

再看中藥板塊，浙江藥企漲幅獨霸前三。

其中，漲幅最大的是位于浙江臺州的萬邦德，上漲了1.17倍，主要是多個在研?創新藥（西藥）研發取得實質性進展?，以及政府補助大增和國資進入；

其次是注冊于杭州的天目藥業，上漲了97%，扭虧為盈、摘掉ST、青島國資（嶗山區財政局）進入等致股價上漲；

第三是位于浙江麗水的維康藥業，上漲71%，其1.1類黃甲軟肝顆粒取得臨床試驗總結報告并擬申請附條件批準上市，參丹通腦滴丸等產品進入II期臨床；

眾生藥業、古漢醫藥和達仁堂漲幅接近，均在50%～60%之間，分別上漲了59%、58%和54%；

另4家漲幅都在20%-50%之間，即康惠股份（+43%）、沃華醫藥（+33%）、太龍藥業（+29%）、特一藥業（+22%）。

04

生物制品

生物制品板塊4家股價翻倍，Top10漲幅門檻都超50%。

其中，表現最好的是上海自貿區的三生國健，大漲1.79倍，其與輝瑞達成PD-1/VEGF雙特異性抗體（SSGJ-707）的全球授權協議，交易總額?超過60億美元?，創下中國創新藥對外授權首付款紀錄；

第二是位于山東煙臺的榮昌生物，漲幅達1.58倍，?其核心產品泰它西普和維迪西妥單抗的適應癥獲批，納入醫保目錄以及泰它西普獲FDA快速通道和孤兒藥資格、EMA孤兒藥指定等因素顯著提升了市場預期；

第三是四川成都的歐林生物，上漲1.39倍，主要是因業績增長；

第四是位于江蘇揚州的艾迪藥業，上漲1.08倍，其核心產品抗HIV新藥艾諾米替片（復邦德）納入醫保后銷量顯著提升；

百普賽斯（+73%）、康辰藥業（+72%）和萬澤股份（+71%）漲幅相近；

金迪克和百濟神州-U漲幅相同，都上漲了67%，胰島素明星企業甘李藥業上漲了57%。

05

原料藥

原料藥板塊，漲幅最大的是永安藥業，其次是宏源藥業和富祥藥業，漲幅均超80%，較年初分別上漲了87%、85%和81%；

漲幅超50%的還有2家，即博瑞醫藥（+63%）和美諾華（+52%）；

漲幅40%-50%的有3家，即納微科技（+47%）、鍵凱科技（+45%）和天宇股份（+42%）；

另2家漲幅都在30%-40%之間，即富士萊（+38%）和新諾威（+36%）。

06

CXO

CXO板塊漲幅翻倍的有3家，其中，漲幅最大的是北京的昭衍新藥，上漲了1.11倍，主要是因扭虧為盈、訂單充足，及通過了FDA、OECD等國際GLP認證；

其次是位于浙江嘉興的誠達藥業和上海張江的皓元醫藥，都上漲了1.03倍；誠達藥業治理優化，投資創新藥企施貝康；皓元醫藥主要是通過增加高附加值新產品以及開拓國際市場；

普蕊斯（+94%）和成都先導（+91%）漲幅都超90%；

美迪西（+87%）和百花醫藥（+86%）漲幅都超80%；

另外3家漲幅都在60%-80%之間，即南模生物（+77%）、藥明康德（+69%）、陽光諾和（+65%）。

07

醫藥商業

醫藥商業板塊漲幅最高的是合富中國（位于上海）和塞力醫療（位于武漢），分別上漲了2.55倍和1.85倍。這兩家的主營業務并非傳統的醫藥批發，合富中國主營醫療流通服務、體外診斷設備和醫院信息管理，其醫療數智化平臺“邁塔威”已在多家醫院成功應用，以及業務多元化（公司通過ACME賦能方案拓展基層醫療市場）增強了投資者的信心；塞力醫療主要是因在SPD（供應鏈管理）業務上進展顯著，以及賬款改善和市場資金推動；

第三是廈門的鷺燕醫藥，上漲了1.69倍，主要是因股權質押解除和營收增長；

華人健康（+70%）和*ST榮控（+53%）漲幅都在50%以上；

漲幅在30%-40%之間的有3家，即人民同泰（+44%）、藥易購（+37%）、海王生物（+36%）；

英特集團（+24%）和漱玉平民（+23%）漲幅都超20%。

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