2025年底,中國黃金儲(chǔ)備為7415萬盎司,比2024年底增長86萬盎司,創(chuàng)歷史新高,連續(xù)4年增長。
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我國黃金儲(chǔ)備呈現(xiàn) “長期穩(wěn)定 + 階段性大額增持 + 近年持續(xù)小幅加倉” 的特征,可分 4 個(gè)階段拆解:
1. 1981-2000 年:低位長期穩(wěn)定
儲(chǔ)備量:近 20 年基本維持在 1267 萬盎司左右(僅 2001 年小幅增至 1608 萬盎司);
特點(diǎn):黃金儲(chǔ)備策略極度保守,長期無主動(dòng)調(diào)整,在外匯儲(chǔ)備中占比極低。
首次擴(kuò)容(2001-2002 年):兩年合計(jì)增持 662 萬盎司,儲(chǔ)備量從 1267 升至 1929 萬盎司,隨后 2003-2008 年維持該水平;
二次跳增(2009 年):單年增持 1460 萬盎司,儲(chǔ)備量直接躍升至 3389 萬盎司,2010-2014 年持續(xù)穩(wěn)定;
背景:2009 年正值全球金融危機(jī)后,黃金的避險(xiǎn)屬性與外匯儲(chǔ)備多元化需求,推動(dòng)了這次 “跨越式” 增持。
第三次大額增持(2015 年):單年增持 2277 萬盎司,儲(chǔ)備量從 3389 跳至 5666 萬盎司;
階段性穩(wěn)定(2016-2021 年):2019 年小幅增持后,2020-2021 年維持 6254 萬盎司;
持續(xù)小幅加倉(2022-2025 年):連續(xù) 4 年每年增持(200、723、142、86 萬盎司),儲(chǔ)備量升至 2025 年的 7415 萬盎司;
邏輯:2015 年后全球地緣風(fēng)險(xiǎn)、美元波動(dòng)加劇,2022 年起地緣沖突等因素進(jìn)一步強(qiáng)化了 “黃金優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)” 的需求,策略從 “大額跳增” 轉(zhuǎn)向 “持續(xù)小幅加倉”。
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