ATFX：非農夜黃金陷多空博弈，劍指新高還是威脅4400美元？

在今晚美國公布12月非農前黃金價格企穩(wěn)，截至周四當周，本周累計上漲3.4%，隔夜由于美國1月3日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)略低于預期，黃金整體變動不大，尾盤溫和收高，現(xiàn)貨白銀則連續(xù)第二個交易日走低。

12月就業(yè)數(shù)據(jù)將為市場提供關鍵線索，以判斷美聯(lián)儲在2025年連續(xù)三次降息后是否會再次降息。彭博經(jīng)濟研究指出，非農就業(yè)數(shù)據(jù)預計將顯示就業(yè)形勢強勁，但失業(yè)率應保持穩(wěn)定——這些相互矛盾的信號不太可能促使美聯(lián)儲恢復降息。

市場預計12月非農就業(yè)將增加5.5萬，低于6.4萬的前值，失業(yè)率預計從四年高位4.6%降至4.5%，平均每小時工資月率預計升至0.3%（前值0.1%）。本次數(shù)據(jù)需要考慮的因素之一是，11月和12月美國適逢假期購物季，所以一些服務業(yè)和零售業(yè)部分就業(yè)職位可能受到季節(jié)性因素帶動增加。若薪資月率確如預期升至0.3%，則表明勞動力市場呈現(xiàn)暫時性“量縮價漲”的結構性緊張——企業(yè)為留住核心員工而加薪。

▲ATFX圖

數(shù)據(jù)之外的關注要點

數(shù)據(jù)噪音風險：需關注報告中對前兩個月數(shù)據(jù)的修正值，修正可能改變市場對就業(yè)趨勢的整體判斷。

美聯(lián)儲內部信號：數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲官員的評論（包括對通脹的擔憂）將影響市場對政策路徑的解讀。

匯豐最新預計，受地緣政治風險和債務上升的影響，黃金價格在2026年上半年可能上漲至每盎司5000美元。將2026年黃金平均價格預測從每盎司4600美元下調至4587美元，理由是價格上漲可能會在今年晚些時候引發(fā)價格回調。

今晚的非農就業(yè)報告，作為開年首個重磅數(shù)據(jù)，其結果將對市場產生“牽一發(fā)而動全身”的影響。考慮到當前市場正處于對美聯(lián)儲政策路徑極度敏感的時期，這份報告可能會引發(fā)較大的市場波動，尤其當前金價在近期大漲后正處于高位震蕩和獲利回吐的階段。

報告顯著強于預期：市場將推遲對首次降息時點的預期，1月和3月的降息預期都會明顯下降，對于黃金而言將是利空，需要關注4400美元關口支撐。

符合或略超預期：既不會破壞降息前景，又未引發(fā)衰退恐慌，黃金可能在當前相對高位區(qū)間內整理。

顯著弱于預期：降息預期升溫疊加避險情緒，金價有望快速拉升，挑戰(zhàn)近期高點。

今晚的非農數(shù)據(jù)將是黃金、白銀短線方向的關鍵指引，但即便非農帶來短線變化，支撐黃金的核心邏輯（如全球央行購金、地緣政治不確定性）并未改變。在數(shù)據(jù)公布前后，市場波動性會急劇放大。建議控制好倉位，避免在數(shù)據(jù)公布瞬間進行激進操作。