某券商：沒錢借你們炒股了

A股16連陽，滬深兩市成交量再次登上3萬億，達(dá)到3.12萬億元，市場繼續(xù)火爆，滬指2025年7月以來首次收盤站上4100點。

這也是兩市歷史上第5次達(dá)到3萬億，第一次是2024年10月8日，后面3次是2025年的8、9月份。

與此同時，市場兩融余額屢創(chuàng)歷史新高，1月7日突破2.6萬億，昨天達(dá)到2.62萬億，今年以來幾乎每天以200億的規(guī)模增加。

融資需求暴漲，網(wǎng)傳某券商融資資金池不足，“沒錢借你們炒股了。”

不過券商一般可以通過中證金融轉(zhuǎn)融資，這個是兩融專款專用，通過競價或協(xié)議借入，是兩融業(yè)務(wù)的官方補充渠道。

同時也可以質(zhì)押債券、自營股票等向銀行、保險等機構(gòu)借錢，目前貸款利率夠低，一般2-3%之間，而借給股民一般是5%-6%，部分中小券商利率更高，這個錢賺得舒服。成交量連續(xù)大漲，券商股本周走勢卻很不給力，因為早幾天中信證券巨量壓單影響，板塊指數(shù)跌回了周一收盤的位置。

商業(yè)航天繼續(xù)高舉高打，越戰(zhàn)越勇，吸引了市場巨量資金。上午有消息稱“衛(wèi)星ETF暫停申購”，板塊一度跳水，但隨即有媒體報道稱，“多家基金公司回應(yīng)：未收到相關(guān)要求”，也有分析稱，“不太可能，暫停申購后，市場有需求會導(dǎo)致二級市場溢價很高，會再來新的風(fēng)險點。按照溢價買入的客戶會引發(fā)投訴”。板塊完成盤中調(diào)整，繼續(xù)暴漲。

拋開個股不說，僅衛(wèi)星ETF這個指數(shù)基金，1個多月凈值就接近翻倍。網(wǎng)友哀嘆：怕高當(dāng)不了航天員。

AI相關(guān)概念已經(jīng)從硬件擴散到軟件應(yīng)用，AI應(yīng)用概念股集體爆發(fā)，Sora概念、互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療、Web3概念、智普AI和遠(yuǎn)程辦公等主題占據(jù)漲幅榜前列。

保險、銀行等行業(yè)名列跌幅榜，成為血包，券商板塊下午也翻綠，直到最后半個小時才翻紅。

成交量火爆，顯示場外資金流入加速。有機構(gòu)研報認(rèn)為，去年三季度以來，主要增量資金來自私募和融資交易等活躍資金，其中私募資金大幅流入股市約4000億元。

有業(yè)內(nèi)人士表示，最近量化基金幾乎秒光，一家券商從業(yè)人員透露，他們那兒代銷的某頭部量化一天就搶完了接近三億的額度。

種種跡象表明，居民存款搬家，率先入市的部分，主要是高凈值人群，但是居民資金的大部隊扔按兵不動，沒有出現(xiàn)大規(guī)模入市信號。而最近創(chuàng)紀(jì)錄的連陽走勢，相信會讓更多人動心，這也表明，居民資金入市長期來看仍有較大空間。

今天看到國信證券有一篇研報認(rèn)為，2026年隨著居民資金入市進程推進，全年增量資金預(yù)計達(dá)2萬億元。具體來看：

從資金流入項目看，散戶活躍資金有望進一步入市，險資和分紅規(guī)模或?qū)⒀永m(xù)高增，公募和外資資金或得到改善。

居民資金方面，截至2025年三季度，居民超額存款或接近 30 萬億元，長期視角下居民入市空間還很大，機構(gòu)預(yù)計今年散戶活躍資金有望進一步入市，融資盤+銀證轉(zhuǎn)賬入市規(guī)模合計或達(dá)1萬億。

機構(gòu)資金方面，一方面得益于險企保費收入增長和險企新準(zhǔn)則的政策提振，近年來險資入市規(guī)模快速擴張，在政策提振的背景下紅利資產(chǎn)對于險資仍具備配置價值，今年險資或?qū)⒀永m(xù)高增，預(yù)計全年流入7000億元；另一方面，參考?xì)v史經(jīng)驗看今年預(yù)計主動偏股+被動權(quán)益+“固收+”流入約7000億元，外資流入約1000億元。

最后，在鼓勵“增加分紅頻次，優(yōu)化分紅節(jié)奏，合理提高分紅率”政策引導(dǎo)下，在今年企業(yè)微觀盈利整體溫和修復(fù)的情況下，全年A股分紅規(guī)模或?qū)⒀永m(xù)高增，預(yù)計流入約9500億元。

從資金流出項目看，伴隨市場情緒回暖，融資和減持規(guī)模或?qū)⒎帕俊＝梃b20-21年歷史經(jīng)驗看，A 股融資規(guī)模和產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模往往伴隨行情回暖快速放量，預(yù)計全年IPO規(guī)模約2000億元、再融資規(guī)模約5500億元、產(chǎn)業(yè)資本減持約5500億元。

此外，股市相關(guān)的稅收及費用方面，交易稅費預(yù)期規(guī)模基于2026年市場成交額預(yù)測值進行換算，融資融券費用從杠桿資金產(chǎn)生，預(yù)計今年市場交投情緒將維持高位，全年交易印花稅+融資融券費用規(guī)模約7000億元。