兩融破2.6萬億后，得看這組數據

最近A股里有件事大家都在聊——1月7號那天，兩融余額一下子沖到2.6萬億，創了歷史新高！而且從去年12月22號到現在，才11個交易日，兩融余額就漲了超1000億。當天整個市場成交額更是飆到2.88萬億，連雷科防務、海格通信這些股票的成交額都第一次突破百億，創了上市以來的新高。很多人問我：“這是不是說明市場要牛了？”但我想跟大家說：市場熱歸熱，真正能持續漲的股票，得看機構大資金有沒有在里面“真金白銀”折騰。

為什么有的股票漲得猛 有的卻溫吞？

我有個朋友去年買了只創新藥概念的股票，今年二季度漲得特別狠，市場都說因為“創新藥風口來了”。但我翻了數據才發現，這股票其實漲了半年多——根本不是突然風口起來的，是機構早就盯著它了。

你們先看這張走勢圖（看圖1），是不是覺得漲得特別凌厲？但光看走勢沒用，得看背后的“機構動作”。

我用了十多年的大數據系統里，有個“機構庫存”的數據——它不是看機構買了多少或者賣了多少，是看機構大資金有沒有在這只股票里“積極參與交易”。簡單說就是：機構要是不看好這只股票，根本不會天天在里面折騰。你們看這張圖（看圖2），圖里的橙色柱體就是“機構庫存”，這只股票的橙色柱體早就活躍了很長時間——說明機構老早就盯著它了！

后來我查了下，這股票其實是做維生素的，過去兩年維生素價格一直在漲——機構早就盯著這個“業績邏輯”了，只是后來碰到創新藥風口，剛好借勢讓股票漲起來而已。普通投資者光看“創新藥概念”，根本沒摸到核心：不是概念讓股票漲，是機構早就“蹲”在里面了。

機構沒動靜的股票 再看好也別碰

還有個朋友最近總跟我說：“白酒股都跌這么多了，肯定要反彈了！”但我讓他看數據——很多白酒股的“機構庫存”根本沒活躍起來。我常跟他說：股市里誰錢多誰說了算，機構要是不進場，再看好的股票也漲不起來。

就像下面這只維生素概念股（看圖3），同樣是做維生素的，但“機構庫存”數據比之前那只差遠了——橙色柱體又短又少，說明機構根本沒怎么折騰它。所以別人漲得猛，它卻一直溫吞水，連個像樣的反彈都沒有。

其實現在市場不缺熱點，缺的是“有機構盯著”的熱點。兩融余額創新高說明資金多了，但資金不會亂買——機構的錢不是大風刮來的，他們愿意“折騰”的股票，要么有業績邏輯，要么有行業風口，才有可能真正漲起來。普通投資者要是跟著“概念”“消息”亂買，很容易踩中“虛熱鬧”的股票，最后套在高位。

市場熱起來是好事，但千萬不要“跟風亂撞”。我做了這么多年量化，最深刻的體會就是：用數據看機構的“動作”，比聽任何消息都靠譜。機構愿意折騰的股票，才是“有主心骨”的股票；要是機構都不碰，再好看的概念也只是“空中樓閣”。

最后想跟大家說：股市里沒有“躺贏”的好事，但有“用數據找對方向”的笨辦法——先看機構有沒有在里面“動”，再決定要不要關注，總比閉著眼跟風強。

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