新年最牛天使輪誕生了

核聚變爆紅。

作者 | 周佳麗

2026開年，依然很燃。

投資界獲悉，東昇聚變（上海）技術有限公司（簡稱“東昇聚變”）已完成數億元天使輪融資，復旦科創、紅杉中國、IDG資本、中科創星、高瓴、鼎暉百孚、龍芯創投、上海科創基金等聯手入局。如此豪華陣容在以往天使輪中并不多見。

東昇聚變，一支來自上海楊浦的隊伍，由復旦科創、上海國投旗下上海未來產業基金、海桐國際創新中心、中科創星、啟盈同創共同孵化，團隊已啟動第一代科學實驗裝置“晨光”項目，旨在推動氘-氦3聚變走向工程實現。

業內流傳著一句話：AI的盡頭是能源，能源的盡頭是可控核聚變。在這場攸關人類未來能源命運的賽跑中，上海又一次沖在了前頭。

超級天使輪

紅杉IDG高瓴鼎暉都投了

東昇聚變有何來頭？

我們從復旦大學磁約束聚變團隊說起。這是一支由復旦大學現代物理研究所核科學與技術系牽頭，聚焦高溫強磁場磁約束聚變和人工智能驅動的聚變物理研究的隊伍，致力于推動核聚變能源的工程實現。

2025年7月，復旦大學磁約束聚變團隊主導東昇聚變在上海成立，背后支持方還有復旦大學、上海國投旗下上海未來產業基金、海桐國際創新中心、中科創星、啟盈同創等，其核心技術團隊來自于國內外頂尖的大學和研究機構，他們長期從事磁約束核聚變科學和工程技術研究，具有豐富的大型聚變裝置設計建造、實驗運行和工程管理經驗。

不同于國際主流的氘-氚路線，東昇聚變選擇無中子氘-氦3聚變路線（D+3He->H+4He+能量）——基本不涉核和氚，安全性高且綜合成本低，更“干凈”，也更“未來”。

項目主要包含兩大核心技術突破，一是高溫超導強磁場磁體，采用先進高溫超導材料，實現裝置緊湊化和強磁場約束，顯著提升等離子體穩定性和聚變效率。二是人工智能賦能等離子體控制，通過AI算法實現等離子體的長時間精確控制與運行優化，構建智能化實驗平臺。

未來12年，東昇聚變計劃分三階段實現氘-氦3聚變凈能量增益（Q>1）的目標。目前，第一代“晨光”實驗裝置項目已正式啟動。

一旦成功，將通向近乎無限的清潔能源。

這也意味著，東昇聚變的起點遠比主流路徑更艱難、更陡峭。“我們都是為了人類能源的終極夢想在努力，走的過程中就會相互融合，至于誰先誰后不重要。走到最后，各個路線都會趨同，很自然地就選擇社會、老百姓、國家最為期待的一種形式呈現給大家。”東昇聚變核心團隊曾在訪談中表示。

VC投資人也加入到這一人類顛覆式的科學技術浪潮中來。正如成立僅半年時間，東昇聚變便收獲了天使輪，集結了復旦科創、紅杉中國、IDG資本、中科創星、高瓴、鼎暉百孚、龍芯創投、上海科創基金等一眾知名機構。

上海，正在重倉核聚變

透過東昇聚變，一座“聚變之城”躍然眼前。

印象深刻的一幕是去年7月，中國聚變能源有限公司掛牌成立大會正式在上海舉行，公司將以磁約束托卡馬克為技術路線，按照先導實驗堆、示范堆、商用堆“三步走”發展階段，最終實現聚變能商業化應用的任務目標。

身后7家投資方隨之浮出水面——中核集團、中國核電、中國石油昆侖資本、上海聚變、國綠基金、浙能電力、四川聚變，宣布共同投資114.92億元。

其中，上海聚變成立于2024年，由上海未來產業基金與上海國投、上海電氣、閔行金投、申能集團等聯合設立，實控人為上海市國資委。在此之前，上海未來產業基金宣布擬戰略投資聚變公司，這是其成立以來的首個直投項目，也是上海國投公司在未來能源領域的重大戰略布局。

不止于此，一批核聚變明星公司在上海誕生。去年11月，核心成員脫胎于上海交通大學高溫超導團隊的翌曦科技完成新一輪融資，由上海科創集團、上海國投旗下上海未來產業基金、交大母基金共同投資。這是2025年內，翌曦科技完成的第三輪融資，其身后還站著中科創星、鼎暉百孚、道禾長期投資、復容投資、華控基金、福道樂呈、閔行金投、錫創投、成都空港等機構。

同樣在上海，成立僅4個月的諾瓦聚變便收獲5億元天使輪融資，創下了當時國內民營核聚變企業單筆融資新高，投資方名單中既有社保基金中關村自主創新專項基金、臨港科創投等國資，也有高榕創投、君聯資本、光合創投、華控基金、明勢創投、云啟資本等知名創投機構。當初決定創業時，團隊在討論把公司設在哪座城市時，他們一致選擇了上海。

誕生于上海，能量奇點也接連完成了兩輪融資，身后云集蔚來資本、紅杉中國種子基金、藍馳創投、米哈游等。2025年，能量奇點研制的大尺寸高溫超導環向場磁體——經天磁體成功勵磁至21.7特斯拉，創下大孔徑高溫超導D形磁體最高磁場紀錄。

還有上海星環聚能，身后簇擁著紅杉中國種子基金、中科創星、英諾天使、水木清華校友種子基金、九合創投、順為資本、險峰、聯想之星、和玉資本、元禾原點等機構身影。除此之外，上海還涌現了專注于核聚變技術的超磁新能、鴻鵠聚變等，以及超級龍頭上海超導早在2011年就在張江誕生，如今在沖刺科創板IPO。

凡此種種，是上海全力布局未來產業的一縷縮影。正如能量奇點創始人楊釗此前談起——

“到2035年，中國或將迎來可控核聚變發出的第一度電。做成這件事，似乎只能在上海。”

人類理想終極能源

正走向現實

為何是上海？

先解釋下概念。所謂核聚變，通俗的解釋是指兩個較輕的原子核聚合成一個較重的原子核，并釋放巨大的能量。因與太陽燃燒機制相同，可控核聚變裝置常被稱為“人造太陽”，但仍處于實驗階段。

幾乎零成本、零污染且無限獲取，可控核聚變也被視為“終極能源”。理論上只要有幾克反應物，就有可能產生一太（萬億）焦耳的能量，大約是發達國家的一個人在60年內所需要的能量。

可以說，一旦可控核聚變商業化大規模實現后，人類生產生活方式將被徹底顛覆。因此，看似科幻、前沿的核聚變成為兵家必爭之地。今年，“十五五”規劃更是首次將聚變能列入“未來產業重點領域”，提出“推動核聚變能等成為新的經濟增長點”。

上海正不遺余力，此前就接連發布了《上海打造未來產業創新高地發展壯大未來產業集群行動方案》《上海核電產業高質量發展行動方案（2024—2027年）》等文件，將可控核聚變列為重點培育的未來能源產業，推動磁-慣性約束核聚變等關鍵技術研發。

與此同時在科研端，上海已形成聚變領域人才與技術的密集供給優勢：復旦大學、上海交通大學、上海科技大學及中國科學院上海光學精密機械研究所等高校院所，布局了多個聚焦不同技術路線的聚變研發團隊，一個圍繞著核聚變的產學研創新生態圈浮現。

如今成效初顯，一批核聚變創業團隊紛紛選擇把公司落在上海。“除了突破性研發創新能力外，政府重視、資本助力、產業鏈完善也是企業落地迅速成長的關鍵。”超磁新能CEO王超在接受媒體采訪中表示，很多上下游客戶也都集聚在這里，上游集聚了大部分高溫超導帶材供應商，下游則集聚了多種路徑的聚變公司，為企業研發、生產和合作提供了便利。

全球科學家探索可控核聚變已久。但由于技術難度空前，“商業核聚變發電何時實現”依然模糊不清。業內流傳著這樣一句調侃：核聚變是一項始終距離成功“永遠還有50年”的前沿技術。

這意味著，可控核聚變技術門檻極高，產業化周期漫長，注定是項跨越數代人的事業。而放眼創投圈，敢真金白銀投資可控核聚變領域的機構似乎變得多了起來，“搶份額”一幕開始上演。中科創星創始合伙人米磊提醒，（這一領域）不僅需要情懷，更需要耐心，我們必須尊重客觀規律。

前路漫漫，但總有人敢于押注顛覆式創新。正如復旦大學許敏教授的暢想，“我們期待著戰爭、饑餓的消除，沙漠可以變綠洲，人類離開地球、到宇宙深空中探索，找到我們新的家園。這些都需要能源的支撐。而聚變在目前看來，是人類認知邊界內夠得著的唯一選擇。”

浩浩湯湯，未來已來。

>End

本文轉載自“投資界”，原標題《新年最牛天使輪誕生了》。

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