華爾街警告：“AI疲勞”顯現 七巨頭主導地位或近尾聲

財聯社1月7日訊（編輯 夏軍雄）過去三年，對人工智能（AI）公司的押注主導了美國股市，推動相關板塊累計上漲 78%。然而，越來越多的投資者開始押注：這輪由“七巨頭”（Magnificent Seven）領銜的行情即將走到盡頭。

圍繞AI能否為帶來顛覆性變革，以及科技公司的巨額支出能否獲得相匹配的回報，市場的疑慮不斷加深，這使得投資者對該技術的狂熱轉為焦慮。這推動資金流向標普500指數中另外的493家公司，尤其是那些一旦經濟增長如預期回暖便最有望受益的企業。

Yardeni Research總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni表示：“我稱之為‘AI疲勞’。我已經厭倦了，我猜很多人也開始對整個題材心生警惕。”

如果這一趨勢延續，將標志著市場史上最集中化板塊的統治地位即將終結。

自OpenAI的聊天機器人ChatGPT在2022年吸引投資者目光以來，英偉達、微軟和蘋果的市值增加了數萬億美元；谷歌和Meta的表現同樣不俗，而博通、甲骨文等“第二梯隊”公司也搭上了這波狂熱的順風車。

盡管變化仍較為微妙，但這一輪輪動自10月下旬標普500指數創下紀錄高點、隨后在11月回落以來便已顯現。 “七巨頭”指數自10月29日以來至周一收盤已下跌2%，而其他493家標普500指數成分股公司同期上漲1.8%。

“七巨頭”時代結束或引發市場巨震

根據歷史經驗，“七巨頭”統治地位的終結很可能引發股市震蕩。

BCA Research美國首席投資策略師道格·佩塔（Doug Peta）表示：“對牛市來說，最溫和的結果，是權力能夠和平地轉移到標普500中其余493家公司的廣泛聯盟手中。但高度集中、力量強勁的牛市，通常并不會以這種方式演變。”

佩塔提到，1973年“漂亮50”的瓦解以及2000年初互聯網明星股的崩塌，都是值得警惕的歷史階段。兩次事件中，長期領漲的板塊一旦失速，整體市場也隨之回落。

盡管如此，佩塔認為AI交易仍有進一步上行空間，即便市場擔憂資本支出不可持續、估值已顯偏高。

與此同時，AI 投資者也變得更加挑剔。曾經“只要和AI沾邊就能漲”的單一行情已然瓦解，甲骨文等AI明星股股價暴跌便是明證。

他說：“我并不認為七巨頭的統治馬上就會結束——如果它們不再沖刺一波、為這輪行情畫上句號，我反而會感到意外。但一旦那一天到來，新領導力量很可能要等到美股經歷一輪實質性的熊市之后才會出現。”

Yardeni則對AI交易更為悲觀。他認為，“疲勞感”始于去年10月下旬知名投資人邁克爾·伯里發出的警告，伯里當時披露了其對英偉達和Palantir的看空押注。

其他機構也警告稱，大型科技公司的主導地位可能很快走向終結。華爾街策略師在展望2026年時，普遍認為“七巨頭”站在巔峰的時代正在接近尾聲。

上月，高盛策略師表示，預計2026年七巨頭對標普500指數盈利增長的貢獻將為46%，低于2025年的50%。