需求踩剎車，補庫踩油門！全鋼輪胎博弈升級：預期經銷商1月庫存繼續走高

2025年的最后一個月，國內全鋼輪胎市場并未迎來預期的“收官紅”，反而在寒潮與市場博弈的雙重夾擊下，陷入了供需失衡的窘境。

當2025年四季度上游多家輪胎企業因原材料價格高企而紛紛發布漲價函并試圖通過提價修復利潤時，處于市場神經末梢的經銷商群體卻正經歷著嚴峻的庫存考驗。

1月7日上午，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）從卓創資訊方面獲取的最新調研數據顯示，高達78%的受訪經銷商在2025年12月面臨庫存上漲的壓力。這一數據揭示了當前市場“廠家壓貨”與“終端熄火”之間的激烈矛盾。

卓創資訊輪胎分析師陳晴晴告訴每經記者，在氣溫驟降導致戶外作業受阻、物流運輸需求下滑的背景下，經銷商一方面要應對廠家的年度任務考核，不得不被動補庫；另一方面則受終端市場需求拖累，2025年12月經銷商出貨繼續走弱，整體表現不及上月。

隨著2026年春節的臨近，1月市場需求預計將進一步探底，這場關于庫存與現金流的“保衛戰”，對于全鋼胎產業鏈上的每一個參與者而言，才剛剛開始。

數據預警：78%經銷商庫存攀升

在剛剛過去的2025年12月，國內全鋼輪胎市場呈現出一種典型的“淡季更淡、庫存反增”的背離走勢。

盡管從行業層面看，前期多家國內外輪胎企業發布漲價函，宣布自10月起調漲價格約2%~5%（東方財富證券研報），試圖以此刺激下游補貨并應對原材料成本壓力，但終端市場的實際反饋卻顯得頗為冷淡。

根據卓創資訊對全國62家全鋼輪胎經銷商的深度調研，庫存“逆勢增長”已成為行業普遍現象。在受訪的樣本企業中，高達78%的經銷商庫存較上月呈現上漲趨勢，僅有17%的經銷商庫存持穩，而實現庫存下降的僅占5%。

這一數據的背后，反映的正是市場供需的錯配。從需求端來看，季節性因素對市場的壓制作用愈發明顯。

“12月下游戶外作業及工礦開工進一步下滑，全鋼輪胎終端市場需求不佳。受終端市場需求拖累，當月經銷商出貨繼續走弱，整體表現不及上月（2025年11月）。”卓創資訊分析師陳晴晴向每經記者表示。

除了需求端遇冷，經銷商經營重心轉移也加劇了出貨難的問題。陳晴晴表示，臨近年底，為了規避資金風險，經銷商普遍將工作重心轉向“簽訂新年度合同”和“回收貨款”。在這種資金回籠優先的策略下，經銷商的主動出貨意愿和節奏都在減弱，大多以維持剛需出貨為主，導致庫存消耗極其緩慢。

然而，最核心的矛盾在于廠家與經銷商之間的博弈。盡管終端需求不佳，但為了完成年度銷售目標和任務考核，上游輪胎廠家在年底往往會加大對渠道的壓貨力度。

調研指出，2025年12月經銷商在廠家任務壓力下，陸續進入合同簽訂以及回收貨款階段，整體出貨節奏減弱，但與此同時又存在一定的進貨補庫行為，導致庫存呈增長趨勢。

不過，也有部分經銷商由于前期庫存水平已經積累至高位，壓力較大，全月有意控制庫存，減少進貨量，庫存得以控制，較上月大致持平甚至略有走低。

每經記者注意到，從區域分布來看，此次調研覆蓋了華東（45%）、華北（22%）、華中（15%）等核心區域，涵蓋了不同層級。這種廣泛的樣本分布進一步證實了庫存積壓并非局部現象，而是全行業面臨的共同挑戰。上游原材料端，雖然天然橡膠迎來傳統旺季且價格有提振預期，但傳導至中下游的成本壓力與高企的庫存疊加，使得經銷商的資金鏈在2025年12月承受了極大考驗。

開年挑戰：經銷商庫存1月或將繼續走高

進入2026年1月，全鋼輪胎市場的形勢并未因新年的到來而好轉，相反，隨著春節假期的臨近，市場普遍預期供需壓力將進一步升級。

從需求端來看，1月是傳統的春節前淡季，市場需求預計將進一步下滑至“冰點”水平。光大期貨的日報分析認為，下游開工年前偏弱，輪胎廠庫存壓力大，消化速度減弱。

卓創資訊的預測更為悲觀，認為1月作為春節前的最后一個月，終端市場需求將下滑至低點，月底部分下游行業如物流運輸、工礦企業還可能提前進入假期模式，整體需求量將保持較低水平。

除了需求端的停滯，出口市場的表現也難以提供足夠的支撐。東方財富證券研報顯示，出口方面，歐洲反傾銷調查對行業的影響初步體現。盡管輪胎行業上半年受到原材料價格高企、關稅及“雙反”調查、國內競爭加劇等多重挑戰，但海外在建工廠仍在有序推進，不斷提高國產輪胎的全球份額。

自2024年以來充氣橡膠輪胎月度出口量

海關總署數據顯示，2025年11月出口新的充氣橡膠輪胎5657萬條，同比增長1.0%；2025年1~11月出口新的充氣橡膠輪胎64321萬條，同比增長3.8%。

生意社相關分析認為：中國輪胎出口同比增長，表明海外需求強勁，輪胎制造業擴張將增加對天然橡膠的采購需求，利好現貨價格。

不過，光大期貨1月5日能源化工日報顯示，地緣政治的不確定性也在增加市場的風險，美國與委內瑞拉及俄烏局勢的進展可能影響原油價格，進而波及輪胎原材料成本及物流成本，增加市場的不確定性。

陳晴晴認為，在供應與庫存端，經銷商面臨的困境1月份將被進一步放大。一方面，經銷商在1月仍需繼續處理2025年年底遺留的貨款回收問題，出貨節奏難以提速；另一方面，為了備戰春節后的潛在市場啟動，或者為了應對廠家的開年政策，經銷商仍存在一定的進貨補庫行為。

在“出貨慢”與“進貨不停”的雙重作用下，卓創資訊認為，1月經銷商庫存水平仍存在繼續走高的預期。

此外，上游生產端的動向也值得關注。光大期貨指出，1月份橡膠供應進入尾聲，預計在1月底前后東南亞產區開割面積有所收窄，停割前的冬儲將支撐原料價格。下游輪胎開工偏弱，預計膠價表現偏弱。

當然，這也意味著，即便下游需求不振，輪胎的生產成本依然堅挺，輪胎企業降價促銷去庫存的空間被壓縮。

“1月經銷商庫存或將繼續走高。”陳晴晴向每經記者表示。