隆基、陽光難與比肩，HJT大黑馬3個月股價翻6倍！

如果評選2025年下半的光伏牛股的話，國晟科技（603778）說第二，相信沒有公司敢說第一。

1月4日，國晟科技上漲7.84%，報收于17.60元，而在2025年12月31日該股一度沖高到18.29元，已創出上市以來的歷史新高，絕對是2025年H2最牛的光伏股，沒有之一。

要知道就在2025年上半年，國晟科技股價還是比較低的，低得可能令人直拍大腿，如果砸鍋賣鐵干上一票，那完全可以單車摩托，實現個人資產開掛式的增值。

打開K線圖，2025年10月13日，國晟科技最低股價僅為3.33元，往前追溯到4月份，該公司股價最低下探至2.49元，看著是不是很低？

現在看，國晟科技股價已達到17-18元一線，相較上述兩個低點已翻了5-6倍以上。就以10月份的低點3.33元測算，其股價也在3個多月翻了近6倍。

兩市逾100家光伏相關上市公司當中，國晟的走勢已然是自當凌絕頂，一覽眾山小。

對比來看，2025年光伏板塊走的比較牛的是光儲龍頭陽光電源（300274），公司市值一度突破4000億元關口，但從2025年4月低點50.97元測算，到209.99元的歷史新高，滿打滿算自低點翻4倍，漲幅上與國晟科技比還是梅須遜雪三分白。

再看被譽為“光伏茅”的隆基，2025年4月最低下探14.01元，最高沖到23.57元，漲幅約60%左右，未能實現翻倍，跟國晟科技的漲幅相差很遠。

另外，借光半導體概念的羅博特科（300757）也是牛股之一，近年從20元一線起步最高漲到306.68元，妥妥的10倍+的大牛股。但論年內漲幅，羅博特科與國晟科技也不在一個量級。其股價2025年4月最低122.60元，漲到300元上方充其量翻倍有余。

不得不得，國晟能源控股，由乾景園林改成的國晟科技是真的一“黑”到底，牛得無厘頭的一塌糊涂，睥睨天下，而舍我無誰！

業績上看，園林+光伏“雙修”的國晟科技，在行業下行周期中并無明顯亮點。盡管拿下了中廣核等客戶合計36億元的組件訂單，但國晟科技仍在虧損之中。

國晟科技2025年三季報顯示，前三季度公司主營收入4.5億元，同比下降57.79%；歸母凈利潤-1.51億元，同比上升0.87%；扣非凈利潤-1.52億元，同比上升0.39%；其中2025年第三季度，公司單季度主營收入1.43億元，同比下降80.13%；單季度歸母凈利潤-5470.89萬元，同比下降27.44%；單季度扣非凈利潤-5251.69萬元，同比下降22.6%；負債率70.52%，毛利率-13.69%。

消息面上看，支撐股價走牛的投資邏輯可能是國晟科技布局儲能賽道。

10月22日，國晟科技公告稱，公司擬通過公司二級控股子公司安徽國晟新能源以23,000萬元對鐵嶺環球進行增資，持股51.11%。此次投資是為了發展電池儲能業務，鐵嶺環球擬投資的年產10GWh固態電池產業鏈AI智能制造項目已取得項目備案手續。

11月26日，國晟科技再次發布公告稱，公司擬以24,060萬元受讓正豪科技、林琴合計持有的孚悅科技100%股權。交易完成后，公司將持有標的公司100%股權，標的公司將納入公司合并報表范圍。

對于布局儲能業務，國晟科技信心十足。

12月30日，公司在互動平臺回答投資者提問時表示，公司布局新業務符合長期戰略規劃，已經通過合同約束（如業績承諾保證金、先決條件）、分期付款等方式控制風險。

目前來看，國晟科技剛布局儲能業務，鐵嶺環球10GWh固態電池項目尚未建成，短期尚難以帶來業績增長。同時，孚悅科技是2024年6月27日注冊成立的新公司，2025年1-8月實現營收7,483.49萬元，凈利潤1009.1萬元。

總體上看，國晟科技走牛背后的推手應當是市場其對發展儲能業務的預期，而非實打實的業績支撐。

目前主要的光伏龍頭上市公司，如晶科能源、天合光能、晶澳科技、東方日升、隆基綠能、阿特斯現在都有了儲能業務，陽光電源則是光儲龍頭。前述行業龍頭深耕光伏十數年，相比國晟科技，更具發展儲能的客戶和渠道優勢。

因此，在國晟科技飆漲的背后，作為跨界儲能賽道的新軍，它能比行業“老炮”們玩轉儲能，是一個揮之不去的疑慮。一旦儲能業務達不到預期，賴以支撐股價大漲的投資邏輯，又會不會成為鏡中花，水中月呢？

國晟科技的漲幅是驚人，卻已不斷透支未來的業績預期。股市有句名言，上帝欲使其滅亡，必使其瘋狂。這說的不是國晟科技，而是主力對倒，拉高出貨，莊家一起割韭菜。（草根光伏）