上市公司購買6000萬私募產品“爆雷”

一般來說，為提高資金使用效率，上市公司通常會將閑置資金用于投資銀行理財、存款、信托、基金等多種品類的理財產品，但基本上以低風險產品為主，較少投資于類似私募基金這樣的高風險產品。

尤其是在當前低利率和波動加劇的市場環境下，上市公司對理財的態度正趨于理性和保守，整體投資規模已大幅下降。

根據Wind顯示，截至今年12月27日，共有1156家A股上市公司年內合計購買理財產品規模為9698.91億元，較去年同期減少超2300億元。

但也有不少“膽大包天”的上市公司把目光投向了風險較高的私募產品，根據公開信息和市場案例，上市公司因購買私募基金導致巨虧的事件并非個例。

前有ST高升踩雷“阜興系”私募，虧損超1.5億元，后有延安必康私募投資“爆雷”，計提損失超2億元，最近又有圣元環保[300867.SZ]入了私募的“巨坑”。

1、私募“爆雷”未及時披露，公司連收監管函、警示函

圣元環保于2020年8月上市，主營業務為城鎮固液廢專業化處理，主要包括生活垃圾焚燒發電和生活污水處理，其中垃圾焚燒發電業務貢獻業績占比超過80%。

根據公司公告：其下屬全資子公司廈門金陵基于2025年3月向深圳深博信認購了“深博宏圖成長1號私募證券投資基金”，認購本金為人民幣6000萬元。

12月4日，深博宏圖成長1號凈值為0.9215元，累計虧損為7.85%。但當公司提出贖回后，該基金就開啟了“斷崖式”下跌模式。僅僅一周，其單位凈值暴跌至0.2596元，單周凈值下跌了71.83%，累計虧損74.04%。

發現巨虧后，公司立即派工作小組前往深圳現場與基金管理人溝通該基金產品情況并核查虧損原因，然而基金管理人提出由自然人溫某某對公司投資產生的本金損失承擔連帶清償責任。

奇怪的是，從工商登記以及協會備案信息看，溫某某并非深博信投股東或注冊從業人員。

12月16日，溫廷濤簽署了承諾函。但截至目前，公司僅收到首筆200萬元款項，后續款項未按約定到賬。

截至12月25日，該基金凈值為0.1846元，短短9個月累計虧損81.54%，虧損金額約4692萬元，本金僅剩1308萬元。

初步核查顯示，基金管理人存在越權交易、違反信息披露義務甚至偽造基金份額凈值信息等違法違規行為；基金托管人存在未履行監督核查義務的違規行為，公司已報警并同時向深圳監管局舉報。

同時，因下屬子公司投資私募“爆雷”，圣元環保未及時予以披露，直到12月26日才對外披露，公司董事長、總經理、董事會秘書收到深交所的監管函，同時也收到了廈門監管局出具的警示函。

2、收回本金無望，實控人緊急“兜底”

據中國證券投資基金業協會登記信息顯示，深博信投成立于2014年，注冊地在廣東省深圳市南山區，注冊資本為1000萬元，全職員工11人，管理規模區間為0至5億元，其業務類型為私募證券投資基金、私募證券投資類FOF基金。

此次讓圣元環保栽跟頭的“深博宏圖成長1號”屬于R4級(中高風險)投資品種，投資范圍包括權益類（股權類）、固定收益類（債權類）及期貨和衍生品類產品。

該基金也曾現身中創環保、京基智農兩家上市公司的流通股名單。按2025年二季度末收盤價粗略計算，該基金持有中創環保市值約4033萬元，持有京基智農市值約5564萬元，兩者合計9597萬元。

很難說，投資這兩家上市公司的資金來源是否有圣元環保的助力。整個三季度，兩家公司股價不溫不火。三季度末，深博宏圖成長1號從京基智農、中創環保前十大股東中退出。

值得注意的是，在“深博宏圖成長1號”成立并備案后不久，深博信投旗下其他產品便開始密集提前清算。中基協信息顯示，深博信投2025年合計有6只產品完成清算。

此次私募基金“爆雷”事件也直接暴露了圣元環保在投前盡調、投中監控、投后管理環節的多重漏洞——對私募產品底層資產、管理人信用及市場流動性風險的評估明顯不足。

目前公司已向基金管理人提交了基金贖回申請，確保基金產品剩余財產安全，但很明顯，部分投資本金可能存在無法收回的風險。

12月27日，公司公告稱控股股東、實際控制人朱煜煊與朱恒冰承諾：就“深博宏圖成長1號”基金產品投資本金損失先行補償，最終補償金額為公司初始投資本金（人民幣6000萬元整）的基礎上，扣除屆時該基金贖回到賬金額和公司采取相關措施后實際追回的全部款項后的差額。

只是對于圣元環保來說，該私募基金造成的虧損可不是小數目，約為公司2025年前三季度歸母凈利潤的22%，疊加近幾年公司業績接連下滑的情況，可謂雪上加霜。

3、上市即“巔峰”，私募“爆雷”雪上加霜

自上市以來，圣元環保的營收與利潤一路下滑，可謂典型的“上市即巔峰”。

公司所處的垃圾焚燒發電行業經過二十年的快速發展，國內大中城市的焚燒能力趨近飽和，隨之而來的是行業新項目釋放乏力，市場增長開始趨于平緩。

隨著行業處理能力持續增加，最近兩年行業整體產能利用率呈下滑趨勢，而存量項目的高效運營及降本增效成為新的重點。

2025年上半年，公司的核心業務垃圾焚燒發電板塊：發電廠累計接收垃圾進廠量290.41萬噸，同比下降2.71%；累計發電量9.73億度，同比下降0.58%；上網電量8.28億度，同比下降0.62%。

為了拓展業務線，公司積極布局以牛磺酸原料及其衍生品為核心的大健康新產業，年產4萬噸原料項目尚在建設中，衍生品中試產線已于2024年上半年投產，目前已有部分產品上市銷售并形成小規模收入，但對公司業績的影響還比較小。

原本垃圾焚燒發電行業就屬于典型的資金密集型行業，相關項目的建設及技術儲備需要前期大量的資金投入，且項目資金回收周期較長。

截止2025年三季度末，公司賬面資金僅1.41億元，資產負債率超過55%，可“屋漏偏逢連夜雨”，本想著用提高閑置資金的利用率，沒曾想，私募基金“爆雷”令公司業績再遇困境。

4、總結

近年來，上市公司踩雷私募并非個案，不僅暴露出企業在投資過程中對投資產品的各項失察，更折射出企業在自身內控方面存在的種種失誤。

圣元環保不是第一個，也絕不是最后一個。只是在公司業績不佳的情況下，購買私募基金產品未免“膽大包天”了些，此次“豪賭”失敗，希望也能給更多企業敲響警鐘。