全中國人都在“哭窮”？央媽數據揭穿：錢到底去哪了？

作者：海豚商業研究院研究員黃海濤（歡迎轉評贊）

近年來，中國居民預防性儲蓄行為顯著增強，成為熱門的經濟話題，表現為儲蓄率持續處于較高水平，住戶存款規模快速增長，且定期存款占比上升，信貸需求疲軟。大家都在哭窮，但央媽的數據顯示，2025年11月末，人民幣住戶存款余額同比增長7.7%，全年前十一個月累計增加?12.06萬億元。

今天咱們一起翻開這份神秘的2025年存款數據，看看在這看似枯燥的數字背后，藏著哪些有趣的經濟故事。

一、總體格局：存款世界的“基本盤”

先看一眼大局——2025年1月至11月，各項存款總額從307萬億穩步爬升到328萬億，增長了約21萬億。這個增長速度嘛，就像一位穩健的中年人散步，不緊不慢，但步步為營。每個月都在增長，但幅度不大，最高單月增幅出現在2月（約44萬億），最低在4月（竟然還微跌了17.3萬億，估計是稅收季節的“小插曲”）。

整個存款體系就像一座金字塔：境內存款占絕對主導（99%以上），而境外存款就像金字塔尖的那顆小寶石，雖然閃亮但占比微小。這說明咱們的金融體系主要還是“內向型”選手，家門口的生意做得風生水起。

二、住戶存款：老百姓的“錢袋子”心理戰

1. 總額趨勢：緩慢但堅定的增長曲線

住戶存款從1月的156.77萬億增長到11月的163.31萬億，增加了約6.54萬億。這個增長速度啊，就像老年人晨練——慢是慢了點兒，但貴在堅持。特別值得注意的是，這個增長并非一帆風順：

• 3月份的小高峰：突然跳到160.47萬億（比2月增約30萬億），難道是春節過后，紅包都存進銀行了？
• 7月份的意外下跌：從6月的162.03萬億跌到160.91萬億（少了約11萬億），A股功不可沒，市場三大指數普漲，不少人搬家到了股市！
• 9月份的強勢反彈：又沖到了163.98萬億的年內高點，看來“金九銀十”前，大家又把錢攢起來了。

2. 結構分析：活期與定期的“冰火兩重天”

這里才是真正的精彩之處！咱們的住戶存款內部，上演著一場“活期”與“定期”的拉鋸戰：

活期存款（隨時可用的錢）：

• 波動劇烈，像坐過山車：1月43.46萬億→2月41.57萬億（跌）→3月42.63萬億（漲）→4月40.92萬億（大跌）...
• 最低點在4月（40.92萬億），最高點在6月（42.89萬億）
• 這反映了家庭流動資金的季節性變化：春節后花銷大（2月降）、季度末可能有點額外收入（3月、6月升）

定期及其他存款（鎖起來的錢）：

• 表現堪稱“定海神針”：從1月的113.31萬億一路穩步增長到11月的120.92萬億，幾乎每月都在增加
• 只有10月份輕微回調了約2.1萬億（從9月的120.58萬億到120.37萬億），然后又繼續上漲
• 這說明了什么？老百姓對長期儲蓄的偏愛越來越明顯，寧愿犧牲流動性也要追求安全性

3. 深度解讀：中國家庭的“金融性格”

從這些數據中，我們可以勾勒出中國家庭的“金融肖像”：

“安全第一”的保守主義者：
定期存款占比從1月的約72%穩步上升到11月的約74%。越來越多家庭選擇“鎖定”資金，反映出對經濟不確定性的擔憂，或者說，是對其他投資渠道（股市、基金、房產）的謹慎態度。

“精打細算”的流動性管理者：
活期存款的劇烈波動顯示家庭對短期資金的精細管理。4月份活期存款大幅下降，可能因為：

• 春季購房、裝修等大額支出
• 孩子開學季的教育投入
• 理財產品的季度性購買

“節日敏感”的資金安排者：
觀察發現，每逢傳統節日前（如春節前的1月、國慶前的9月），存款往往有上升趨勢；節后則常出現回落。中國人“節前攢錢、節后花錢”的習慣在數據上體現得淋漓盡致。

三、非金融企業存款：商業世界的“脈搏監測儀”

1. 總體表現：溫和波動中的緩慢增長

企業存款從1月的77.80萬億增長到11月的79.09萬億，增加約1.29萬億。比起住戶存款，企業的“錢袋子”增長更加緩慢，波動卻更頻繁，完美體現了商業世界的敏感性。

有幾個關鍵時點值得關注：

• 3月份的峰值：達到79.73萬億，可能是季度末企業回款、業績結算的結果
• 7月份的谷底：降至78.29萬億，夏季或許是企業的“花錢季”
• 整體趨勢：在77-80萬億的區間內反復震蕩，像極了企業的經營周期

2. 結構分析：企業的“短期決策”與“長期規劃”

活期存款（企業的“零錢袋”）：

• 波動幅度比住戶活期存款還要大！1月19.92萬億→6月22.14萬億（峰值）→7月20.77萬億（明顯下降）
• 這反映了企業經營現金流的變化：銷售旺季（如6月）現金充裕，投資擴張期（如7月后）現金支出增加

定期及其他存款（企業的“儲備金”）：

• 相對穩定，在57-58萬億區間窄幅波動
• 但仔細觀察，會發現一個微妙趨勢：從1月的57.88萬億到11月的57.51萬億，企業定期存款實際上略有下降
• 這可能意味著：企業更傾向于保持資金靈活性，而非長期鎖定

3. 深度解讀：從企業存款看經濟活力

企業流動性偏好增強：
活期存款占比從1月的約25.6%波動上升到11月的約27.3%（以6月最高達27.8%）。企業更愿意保持資金隨時可用，可能反映：

• 對投資機會的期待（有錢隨時可投）
• 對經營不確定性的應對（有錢隨時可用）
• 供應鏈管理需要（隨時準備支付）

季節性規律明顯：

• 季度末（3月、6月、9月）往往是企業存款相對高點——報表要漂亮，資金要回籠
• 季度初往往有所回落——新項目啟動，新周期開始

與住戶存款的“蹺蹺板效應”：
有趣的是，有時候企業存款下降的月份，恰好是住戶存款上升的月份（如4月、7月）。這可能暗示：

• 企業向員工發放薪酬、獎金
• 企業利潤通過分配轉移到家庭部門
• 或者是單純的統計巧合？值得玩味！

四、機關團體存款：最穩定的“優等生”

1. 總體表現：一條幾乎完美的上升直線

如果要在存款世界里評選“最穩定獎”，機關團體存款當之無愧！從1月的36.67萬億到11月的39.85萬億，每個月都在增長，幾乎沒有回調。這種穩定性，堪比公務員的作息時間。

增長軌跡如下：
1月36.67→2月37.23→3月37.87→4月38.29→5月38.40→6月38.65→7月38.74→8月39.03→9月39.22→10月39.73→11月39.85（單位：萬億）

2. 增長特點：可預測的“階梯式前進”

機關團體存款的增長呈現明顯特點：

• 月均增長約0.29萬億，極其規律
• 下半年增長略快于上半年，特別是10月份單月增長0.51萬億，難道是年底“突擊花錢”前的資金沉淀？
• 完全無視經濟波動，無論其他存款如何起伏，它自巋然不動

3. 深度解讀：財政體系的“蓄水池”功能

機關團體存款的穩定性揭示了幾個重要事實：

預算執行的紀律性：
機關團體的資金使用嚴格遵循預算安排，不像企業或家庭那樣隨市場情緒波動。這體現了財政管理的規范性和計劃性。

服務經濟的“穩定器”作用：
在經濟波動時，機關團體的穩定存款和支出實際上起到了宏觀經濟穩定器的作用。當私人部門緊縮時，公共部門的穩定性有助于平滑經濟周期。

年底效應的預演：
10月份存款顯著增加，可能預示著年底財政資金的集中下達和撥付前的暫時沉淀。這也提醒我們，第四季度往往是財政支出高峰期，可能對流動性產生影響。

五、三大存款的“互動劇場”：一場三角關系大戲

1. 增長競賽：誰跑得更快？

2025年1-11月累計增幅：

• 機關團體存款：+8.7%（冠軍！）
• 住戶存款：+4.2%（亞軍）
• 非金融企業存款：+1.7%（季軍）

很明顯，機關團體存款增長最快，住戶存款居中，企業存款最慢。這反映了不同部門對資金的“吸引力”差異。

2. 波動對比：誰最“情緒化”？

波動性排序（從大到小）：

1. 企業活期存款：波動幅度最大，反映商業敏感度
2. 住戶活期存款：次之，反映家庭流動性需求變化
3. 機關團體存款：幾乎無波動，體現制度剛性
4. 各類定期存款：相對穩定，體現長期偏好

3. 季節性模式：各有各的“生物鐘”

• 住戶存款：節前積累、節后消費；季度末往往較高
• 企業存款：季度末沖高、季度初回落；年中波動較大
• 機關團體存款：穩定上升，年底加速；幾乎不受季節影響

六、藏在細節里的“魔鬼”與“天使”

1. 幾個有趣的“異常點”

2025年4月：全體存款的“小憩月”

• 境內存款總額環比下降（31.36萬億→31.36萬億，基本持平但微降）
• 住戶存款明顯下降（160.47萬億→159.08萬億）
• 企業存款也下降（79.73萬億→78.40萬億）
• 唯獨機關團體存款還在增長！

發生了什么？可能是：

• 稅收集中繳納（資金從私人部門流向財政）
• 春季投資消費旺季
• 或僅僅是數據統計的暫時現象？

2025年9月：住戶存款的“逆襲月”

• 住戶存款大幅增加（161.02萬億→163.98萬億，增約2.96萬億）
• 定期存款增加明顯
• 可能原因：國慶長假前的資金沉淀；季度末效應；或某種政策影響？

2. 結構變化趨勢：定期化的浪潮

無論是住戶還是企業，定期存款的比例都在緩慢但確定地上升。這暗示著：

• 長期化：資金鎖定時間延長
• 謹慎化：對流動性的偏好下降
• 保守化：風險偏好降低

3. 部門間資金流動的蛛絲馬跡

某些月份，當一個部門存款下降時，另一個部門恰好上升，這可能暗示著部門間的資金轉移：

• 企業向住戶轉移（工資發放）
• 私人部門向公共部門轉移（稅收繳納）
• 或相反方向的轉移

七、總結：2025年存款世界的“三大啟示”

1.安全壓倒一切：定期化趨勢明顯

在不確定性環境中，無論是家庭還是企業，都傾向于“鎖定”資金，追求確定性。這既是理性的風險規避，也可能反映出對經濟前景的某種謹慎預期。

2.部門分化加劇：各走各的路

• 機關團體在制度軌道上穩步前行
• 家庭在安全與流動性間謹慎平衡
• 企業在經營壓力下靈活調整

三者越來越按照自己的邏輯運行，共振減弱，分化加劇。

3.季節性依然強大：老祖宗的節奏沒變

盡管科技發達、經濟現代化，但存款數據依然清晰地顯示著中國傳統經濟節奏的影響：春節、季度末、年底...這些時點依然主導著資金流動。

八、未來展望：2026年的存款世界會怎樣？

基于2025年的趨勢，我們可以合理推測：

1. 定期化可能繼續：如果經濟不確定性持續，定期存款占比可能進一步上升
2. 機關團體的穩定性可能保持：制度剛性不易改變
3. 企業存款波動可能加大：在轉型經濟中，企業經營面臨更多不確定性
4. 數字化影響可能顯現：隨著數字貨幣、互聯網金融發展，傳統存款統計可能面臨新挑戰

最后的幽默小結

如果把2025年的存款世界比作一場大型舞蹈：

• 住戶存款就像交誼舞者，與伴侶（消費和儲蓄）時而靠近時而遠離，但總體朝著安全方向移動
• 企業存款像街舞選手，動作幅度大，即興發揮多，隨時準備應對市場變化
• 機關團體存款則是標準的芭蕾舞者，每個動作都有嚴格規范，節奏穩定，不受外界干擾

而央媽（央行）呢？就像舞臺導演，通過貨幣政策這盞“燈光”，試圖引導整場演出的節奏和氛圍。

在這場舞蹈中，沒有絕對的對錯，只有不同的節奏和步伐。重要的是，整個舞臺保持平衡，不出現有人跌倒的尷尬場面。

好了，存款數據的故事就講到這里。下次當你走進銀行存錢時，不妨想一想：你這一筆小小的存款，正在參與這場宏大的經濟舞蹈，成為其中一個微小的音符。而無數這樣的音符，正匯聚成中國經濟這部雄渾的交響樂。

記住，你的錢袋子，不只是你的錢袋子，還是觀察中國經濟的一扇小窗。透過它，你能看到的，遠比想象的更多。