《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》｜特朗普的委內(nèi)瑞拉石油豪賭

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這個(gè)國(guó)家擁有全球最大的石油儲(chǔ)量，但要把它們從地下弄出來(lái)將異常艱難。

就在美國(guó)于1月3日深夜突襲中抓獲委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅僅數(shù)小時(shí)后，唐納德·特朗普總統(tǒng)便明確了自己的動(dòng)機(jī)。“委內(nèi)瑞拉的石油生意一直是個(gè)爛攤子，徹頭徹尾的爛攤子，已經(jīng)爛了很久。”他說(shuō)，“我們會(huì)讓我們規(guī)模非常大的美國(guó)石油公司投入數(shù)十億美元，修復(fù)嚴(yán)重破敗的基礎(chǔ)設(shè)施，然后開(kāi)始為這個(gè)國(guó)家賺錢(qián)。”

這番表態(tài)帶著一種報(bào)復(fù)得逞的甜意。18年前，在烏戈·查韋斯執(zhí)政時(shí)期，委內(nèi)瑞拉將屬于美國(guó)及其他西方公司的資產(chǎn)國(guó)有化。此后，在美國(guó)以及國(guó)際法庭與仲裁機(jī)構(gòu)中，針對(duì)委內(nèi)瑞拉及其國(guó)家石油公司PDVSA提出的索賠金額合計(jì)約600億美元。12月16日，特朗普曾要求委內(nèi)瑞拉歸還“他們先前從我們這里偷走的所有石油、土地和其他資產(chǎn)”。

但總統(tǒng)想要的不止是報(bào)復(fù)。長(zhǎng)期投資不足與管理失序，使委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量自2000年代末以來(lái)下降了三分之二，目前約為每日100萬(wàn)桶（b/d）。在這種設(shè)想里，恢復(fù)閑置產(chǎn)能可以讓委內(nèi)瑞拉重新富起來(lái)，同時(shí)讓美國(guó)也賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。更誘人的是，委內(nèi)瑞拉坐擁約3000億桶石油儲(chǔ)量，約占全球儲(chǔ)量的五分之一，這意味著產(chǎn)量不僅可能回升，而且還可能在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)上行。該國(guó)蘊(yùn)藏的重質(zhì)高硫原油，恰恰是美國(guó)煉油廠長(zhǎng)期短缺的類(lèi)型，而此刻美國(guó)與加拿大這個(gè)同類(lèi)原油供應(yīng)國(guó)的關(guān)系又正趨于緊張。

那么，特朗普對(duì)石油的猛撲有什么不值得喜歡的？事實(shí)證明，相當(dāng)多。短期內(nèi)，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量更可能繼續(xù)下滑，而非反彈。12月，美國(guó)宣布對(duì)由被列入黑名單的油輪運(yùn)輸?shù)奈瘍?nèi)瑞拉船貨實(shí)施封鎖，隨后又扣押了其中一艘。此后出口量斷崖式下跌，閑置油輪上滯留的委內(nèi)瑞拉原油規(guī)模升至多年高位。委內(nèi)瑞拉還缺乏石腦油，這種稀釋劑用于讓其黏稠到近乎膠狀的原油具備可運(yùn)輸性，而來(lái)自俄羅斯的供應(yīng)已不再流入。除非封鎖解除，而這取決于政治與軍事層面的進(jìn)展，否則委內(nèi)瑞拉不得不進(jìn)一步壓縮產(chǎn)量，或許會(huì)降到每日70萬(wàn)桶以下。

如果政治過(guò)渡順利，并且美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁包括封鎖在內(nèi)得以解除（這是一個(gè)很大的前提），產(chǎn)量或許能在數(shù)月內(nèi)回升。數(shù)據(jù)公司克普勒估算，基本維護(hù)與修復(fù)可望將該國(guó)原油產(chǎn)量在2026年底推升至每日120萬(wàn)桶。但這仍遠(yuǎn)低于該國(guó)的最大潛在產(chǎn)量，也仍會(huì)略低于利比亞這個(gè)全球第18大產(chǎn)油國(guó)。若要進(jìn)一步增產(chǎn)，委內(nèi)瑞拉必須克服三個(gè)問(wèn)題：資金極度匱乏、勞動(dòng)力短缺，以及全球市場(chǎng)已趨飽和。

咨詢(xún)機(jī)構(gòu)里斯塔德能源估算，僅在勘探與開(kāi)采環(huán)節(jié)，要把委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量恢復(fù)到15年前的水平，就需要1100億美元的資本開(kāi)支。這相當(dāng)于2024年美國(guó)各大石油巨頭在全球合計(jì)投資額的兩倍。特朗普似乎認(rèn)為這些公司會(huì)爭(zhēng)相簽下巨額支票。雪佛龍已在委內(nèi)瑞拉開(kāi)展業(yè)務(wù)，并在制裁豁免之下向美國(guó)出口約每日20萬(wàn)桶原油，它很可能擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)。但其他公司并未忘記過(guò)去的痛苦記憶。特朗普計(jì)劃能否成功，遠(yuǎn)談不上有保障。他三年多后就將離開(kāi)白宮，也可能在那之前就失去興趣。迄今，美國(guó)石油巨頭對(duì)總統(tǒng)的號(hào)召仍保持沉默。咨詢(xún)顧問(wèn)讓 弗朗索瓦 蘭貝爾說(shuō)，全球大宗商品貿(mào)易商也并未“站上起跑線”。而為船貨融資并提供保險(xiǎn)所必需的銀行與保險(xiǎn)公司，回歸速度只會(huì)更慢。

即便能說(shuō)服足夠多的石油公司掏錢(qián)，委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)業(yè)本身是否能跟得上也令人懷疑。近年來(lái)，該行業(yè)遭遇嚴(yán)重的人才外流。從工程師到地質(zhì)學(xué)家，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的熟練技術(shù)人員離開(kāi)了該國(guó)。如今PDVSA在很大程度上由軍方掌控。若要與西方企業(yè)建立可行的合資項(xiàng)目，這家擁有約7萬(wàn)名員工的公司必須進(jìn)行徹底重塑。它可能在許多年內(nèi)都難以成為一個(gè)可靠的合作伙伴。

無(wú)論委內(nèi)瑞拉能多抽出多少原油，最終都將流入一個(gè)供給過(guò)剩的市場(chǎng)。官方預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)國(guó)際能源署（IEA）預(yù)計(jì)，至少到本十年末，全球原油供給仍將超過(guò)需求，原因是巴西、圭亞那以及美國(guó)等國(guó)增產(chǎn)強(qiáng)勁，而需求增長(zhǎng)乏力。許多分析人士預(yù)計(jì)，供給盈余會(huì)在今年與明年把國(guó)際油價(jià)壓向每桶50美元，甚至更低。這一水平低于委內(nèi)瑞拉多數(shù)儲(chǔ)量條件尚可的現(xiàn)有油田的盈虧平衡價(jià)，而新項(xiàng)目往往更缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

在最樂(lè)觀的設(shè)想下，克普勒預(yù)測(cè)，到2028年，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量可能回升至每日170萬(wàn)到180萬(wàn)桶。即便如此，也足以讓全球原油貿(mào)易流向出現(xiàn)一輪明顯的重新洗牌。美國(guó)煉油商很可能會(huì)迅速吃進(jìn)更多額外供應(yīng)，2010年代初期，美國(guó)曾一度將每日進(jìn)口量額外提高約50萬(wàn)桶。長(zhǎng)期以?xún)?yōu)惠條件從委內(nèi)瑞拉購(gòu)油的古巴則可能轉(zhuǎn)向墨西哥與俄羅斯尋求補(bǔ)位。過(guò)去常以折扣價(jià)買(mǎi)走委內(nèi)瑞拉大部分供應(yīng)的中國(guó)“茶壺”煉廠，也就是地方煉廠，可能會(huì)被排除在這門(mén)生意之外；中國(guó)國(guó)有石油公司也可能進(jìn)一步收縮其在當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)存在。

這一切在商業(yè)與地緣政治層面都可能讓美國(guó)受益，但幅度恐怕有限。更激進(jìn)的目標(biāo)，比如把委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量恢復(fù)到每日250萬(wàn)至300萬(wàn)桶，也就是2010年代末的水平，接近當(dāng)今全球第八大產(chǎn)油國(guó)科威特的日產(chǎn)量，在里斯塔德能源的豪爾赫 萊昂看來(lái)，顯然是一項(xiàng)長(zhǎng)期工程。特朗普對(duì)馬杜羅的“奪走”行動(dòng)既壯觀又迅猛，但由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)不會(huì)同樣迅速。■