美股材料板塊成特朗普關(guān)稅政策“隱形贏家”！2026年盈利增速有望創(chuàng)五年新高

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，盡管特朗普政府的關(guān)稅政策和消費(fèi)者信心搖擺不定持續(xù)給美國(guó)企業(yè)帶來(lái)阻力，但美國(guó)材料類股票在2026年的盈利增速有望攀升至五年來(lái)的最高水平。行業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，材料板塊2026年盈利預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)20%——該板塊涵蓋鋼鐵制造商紐柯鋼鐵(NUE.US)、涂料制造商宣偉公司(SHW.US)到包裝制造商Smurfit WestRock(SW.US)、鮑爾包裝(BALL.US)在內(nèi)的一系列公司，該板塊的盈利增速預(yù)計(jì)將僅次于科技板塊。

2026年材料板塊盈利增速將超過(guò)標(biāo)普500指數(shù)

活躍于金屬和包裝行業(yè)的公司的盈利預(yù)計(jì)將獲得最大提振，因?yàn)樘乩势照馁Q(mào)易保護(hù)措施強(qiáng)化了鋼鐵價(jià)格，而消費(fèi)品制造商推動(dòng)銷量的策略也帶動(dòng)了從麥片盒到蘇打罐等各類包裝的需求。這兩個(gè)子板塊明年的盈利預(yù)計(jì)都將增長(zhǎng)30%以上。

包裝和金屬細(xì)分行業(yè)將引領(lǐng)材料板塊盈利增長(zhǎng)

行業(yè)研究分析師理查德·伯克在11月的一份報(bào)告中指出，美國(guó)對(duì)鋼鐵進(jìn)口征收的關(guān)稅賦予了國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)商定價(jià)權(quán)。他指出：“只要基于232條款的50%關(guān)稅保持不變，美國(guó)鋼鐵生產(chǎn)商就應(yīng)繼續(xù)替代進(jìn)口。”他所指的是特朗普用來(lái)征收關(guān)稅的貿(mào)易法案。

伯克補(bǔ)充稱，紐柯鋼鐵在美國(guó)擁有最廣泛的產(chǎn)品線和閑置產(chǎn)能。該公司在12月的一份聲明中表示，受能源、基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心和制造業(yè)推動(dòng)，其積壓訂單量在進(jìn)入2026年之際呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。該公司表示，當(dāng)前的貿(mào)易政策應(yīng)能“帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)逐步改善”。紐柯鋼鐵的同行Steel Dynamics(STLD.US)對(duì)其積壓訂單也表達(dá)了類似的看法，并預(yù)計(jì)利率下降將導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施支出和制造業(yè)回流增加，從而在2026年提升銷量。伯克表示：“很多合同都是滯后合同，所以它們基本上會(huì)在明年顯現(xiàn)出來(lái)。”

多數(shù)金屬公司明年將迎來(lái)復(fù)蘇

Truist分析師邁克爾·羅克斯蘭表示，盡管關(guān)稅對(duì)包裝和容器制造商而言更多是阻力，但食品制造商已經(jīng)開始通過(guò)促銷來(lái)實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)——這一趨勢(shì)在通用磨坊(GIS.US)、百事可樂(PEP.US)等公司身上都有所體現(xiàn)，這支撐了對(duì)Amcor(AMCR.US)等消費(fèi)品包裝供應(yīng)商的需求。杰富瑞分析師也認(rèn)為，與去年同期相比更為輕松的比較基數(shù)、以及消費(fèi)者信心的恢復(fù)，也可能在明年下半年助推銷量。

加拿大皇家銀行分析師馬修·麥凱勒在一份報(bào)告中稱，2026年北美箱板紙供應(yīng)應(yīng)處于“健康的緊張狀態(tài)”，工廠開工率接近滿負(fù)荷，這將支持價(jià)格上漲，并促進(jìn)國(guó)際紙業(yè)(IP.US)和Smurfit WestRock正在進(jìn)行的成本和效率優(yōu)化工作。

類似的對(duì)公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)杠桿的關(guān)注正在整個(gè)包裝板塊展開。Amcor首席執(zhí)行官彼得·科涅奇尼在一次電話會(huì)議上表示，該公司預(yù)計(jì)將通過(guò)協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)其2026年展望，而無(wú)需依賴宏觀經(jīng)濟(jì)改善或客戶及消費(fèi)者需求的反彈。該公司在11月發(fā)布的報(bào)告中預(yù)測(cè)，按固定匯率計(jì)算，調(diào)整后利潤(rùn)將增長(zhǎng)12%至17%，為五年來(lái)最高增速。

不過(guò)，包裝食品制造商帶來(lái)的銷量增長(zhǎng)并未在包裝板塊的其他客戶群中顯現(xiàn)，總體包裝需求仍然喜憂參半。這促使包裝行業(yè)的各公司依靠削減成本和運(yùn)營(yíng)調(diào)整(如關(guān)閉工廠)來(lái)抵消經(jīng)濟(jì)狀況疲軟和箱盒需求不振的影響。

國(guó)際紙業(yè)的管理層在12月初的一次行業(yè)會(huì)議上警告稱，在消費(fèi)者和客戶應(yīng)對(duì)通脹、關(guān)稅和疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)之際，需求依然低迷。盡管如此，該公司盈利在連續(xù)四年下滑后預(yù)計(jì)將恢復(fù)增長(zhǎng)。國(guó)際紙業(yè)首席財(cái)務(wù)官蘭斯·勒夫勒表示：“在北美，從供需角度來(lái)看，我們?nèi)匀桓杏X非常緊張。我們只需要需求方面有一點(diǎn)火花，我認(rèn)為這對(duì)業(yè)務(wù)將非常有利。”

此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息的前景預(yù)計(jì)將惠及材料板塊另外兩個(gè)主要行業(yè)——化工行業(yè)預(yù)計(jì)在連續(xù)三年萎縮后恢復(fù)增長(zhǎng)，而建筑材料行業(yè)則將扭轉(zhuǎn)去年的收縮局面。

花旗集團(tuán)分析師帕特里克·坎寧安認(rèn)為，宣偉公司將在有利的利率環(huán)境中開啟新的一年，這家涂料制造商將受益于現(xiàn)有房屋銷售的復(fù)蘇。坎寧安還指出，美國(guó)雅保(ALB.US)是未來(lái)一年的另一個(gè)贏家，因?yàn)殡S著需求增長(zhǎng)(尤其是來(lái)自儲(chǔ)能系統(tǒng)的需求)，鋰價(jià)正在改善。

在建筑材料領(lǐng)域，CRH水泥(CRH.US)等公司應(yīng)會(huì)看到需求增強(qiáng)，因?yàn)檩^低的利率降低了借貸成本。行業(yè)研究分析師索尼婭·巴爾代拉在一份報(bào)告中表示，這“可能會(huì)激發(fā)人們對(duì)住宅和非住宅建筑交易的信心”。