前沿觀察 | 油價深陷拉鋸戰(zhàn)

油價深陷拉鋸戰(zhàn)

【Rigzone網(wǎng) 12月29日報道】

1. 當(dāng)前原油市場陷入拉鋸：地緣政治（如黑海沖突、紅海航運風(fēng)險）與供應(yīng)過剩（OPEC + 增產(chǎn)、全球庫存攀升）、需求疲軟（中國原油庫存激增）等因素相互博弈，導(dǎo)致價格在60美元低位區(qū)間震蕩。

2. 多家機構(gòu)預(yù)測，2025-2026年油價重心將下移：2025年布倫特原油均價或降至68-69美元，2026年或降至55-60美元，50美元被視為歐佩克的重要底線。

3. 展望2026年后，由于長期油氣投資不足導(dǎo)致供應(yīng)項目減少，疊加需求預(yù)測增強，市場可能轉(zhuǎn)向供應(yīng)短缺，價格有望回升。

Zaye Capital Markets首席市場分析師納伊姆·阿斯拉（Naeem Aslam）周一表示，石油價格陷入拉鋸戰(zhàn)。他指出：“地緣政治因素正加劇短期波動并支撐油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)、庫存攀升以及需求疲軟，正限制油價的實質(zhì)性上漲空間。除非出現(xiàn)重大供應(yīng)沖擊，否則原油可能會在60美元低位區(qū)間波動，難以大幅上漲?！?/p>

12月18日，美國銀行全球研究部向Rigzone發(fā)送的報告指出，有消息稱中國原油庫存上周持續(xù)激增，（盡管大部分石油可能將被用于戰(zhàn)略儲備），布倫特原油當(dāng)周跌破60美元/桶，

事實上，自2024年6月歐佩克 + 宣布恢復(fù)閑置產(chǎn)能以來，新增供應(yīng)量加劇了本已低迷的原油市場環(huán)境，原油價格便持續(xù)下跌。雖近期原油價格大幅下跌，但遠(yuǎn)期價格僅小幅回落。

報告預(yù)計，全球每天將出現(xiàn)200萬桶過剩供應(yīng)，這意味著2026 年原油均價將遠(yuǎn)低于2025年。明年布倫特原油均價約為60美元/桶，而今年則接近69美元/桶。展望明年，盡管預(yù)計存在大量過剩，將布倫特原油價格壓低至50美元/桶以下不符合歐佩克的自身利益，該行對明年油價仍僅持略微看跌態(tài)度。

12月16日，安永（Enverus）團隊下屬公司 Enverus Intelligence Research（EIR）預(yù)測，明年上半年布倫特原油均價約為50美元/桶，下半年將升至60美元/桶。預(yù)計2026年油價有走弱趨勢，布倫特原油均價預(yù)計為55美元/桶。”EIR指出，近期油價壓力反映出全球庫存水平接近疫情期間和頁巖油價格戰(zhàn)期間的高點。”

EIR在2026年之后采取看漲立場。它在聲明中表示：“歐佩克12國液體燃料產(chǎn)量接近歷史高點，未來幾年可能動用未測試的備用產(chǎn)能，而長期石油需求預(yù)測已有所增強。與此同時，由于投資不足，全球油氣供應(yīng)項目減少，為該十年后半段的供應(yīng)緊張和價格上漲奠定了基礎(chǔ)。”

EIR主任阿爾?薩拉薩爾（Al Salazar）表示：“雖然短期壓力將對油氣價格構(gòu)成壓力，但兩個市場在2026年后都將面臨供應(yīng)短缺。這應(yīng)該會為十年余下時間里重新出現(xiàn)看漲勢頭鋪平道路。”

12月5日，麥格理（Macquarie）報告預(yù)測， 2025年布倫特原油整體平均價格將為68.21美元/桶，2026年將為60.75美元/桶。

根據(jù)其12月9日發(fā)布的短期能源展望（STEO），美國能源信息署（EIA）預(yù)計今年布倫特原油現(xiàn)貨均價為68.91美元/桶，明年為 55.08 美元/桶。在其11月發(fā)布的STEO 中，EIA 預(yù)測2025年布倫特原油現(xiàn)貨均價為68.76美元/桶，2026年為54.92美元/桶。

翻譯 | 李景妍（微信部）

審校 | 甘 萍（微信部）

編輯 | 李景妍（微信部）

注：圖片來源網(wǎng)絡(luò)，文章有刪減

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