貴州
特斯拉供應鏈地震：韓企L&F千億訂單蒸發99%高鎳電池危機敲響警鐘
股市淘票小立君
2025年12月30日。昨夜，一則來自韓國供應鏈的爆炸性消息震動全球新能源市場：特斯拉核心供應商L&F公司宣布，其與特斯拉價值3.83萬億韓元（約26.7億美元）的高鎳正極材料訂單被削減至僅973萬韓元，縮水幅度達99%。這一戲劇性轉折不僅暴露了電動車產業鏈的脆弱性，更揭示了技術路線博弈下的殘酷生存法則。
L&F的遭遇堪稱新能源汽車產業鏈的典型縮影。為配合特斯拉Cybertruck的量產計劃，這家韓國企業曾斥巨資擴建工廠，押注高鎳電池材料需求爆發。然而，Cybertruck因制造復雜度高、成本失控及市場需求疲軟，量產交付量遠低于預期，導致L&F的工廠陷入產能閑置危機。據知情人士透露，原定2024年1月至2025年12月的供貨周期內，L&F實際交付量“微乎其微”。
L&F的困境并非孤例。作為高鎳電池的核心材料供應商，其訂單銳減折射出技術路線更迭的陣痛：
- 需求端萎縮：特斯拉Cybertruck的失利引發市場對高鎳電池前景的質疑。數據顯示，2025年全球高鎳正極材料需求首次環比下降，部分廠商庫存積壓超3個月。
- 價格承壓：鎳、鋰等關鍵材料價格持續走低，LME鎳庫存攀升至歷史新高，國內電池級碳酸鋰價格跌至成本線邊緣。
- 政策疊加沖擊：美國《通脹削減法案》補貼退坡，進一步抑制車企對高鎳電池的采購意愿。
L&F的悲劇暴露了新能源產業鏈的深層矛盾：
- 過度綁定風險：特斯拉以“顛覆者”姿態主導供應鏈，但其“快速迭代+戰略搖擺”模式常使供應商淪為犧牲品。例如，L&F為Cybertruck擴產，卻因車型跳票淪為“棄子”。
- 技術路線賭局：高鎳電池曾被視為能量密度突破的關鍵，但Cybertruck不銹鋼車身設計犧牲實用性，反成市場“毒藥”。
當特斯拉以“顛覆創新”之名收割市場時，產業鏈的毛細血管正承受著難以承受之重。L&F的千億訂單蒸發，不僅是單一企業的危機，更是對所有“押注巨頭”的供應商的嚴厲警示：在創新與風險的天平上，唯有保持戰略自主性，方能在巨浪中穩住船舵。
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