中東再添亂，黃金牛市遠未結束！

現貨黃金價格在圣誕假期前夕的最后一個活躍交易日(12月24日)中收報于約4479.42美元，此前曾在日內觸及4525美元的歷史新高。今日歐市盤中，黃金小幅上漲，目前在4515美元附近徘徊。

與此同時，白銀再創歷史新高。

滬銀漲逾5%！

北京時間25日夜盤時段，滬銀期貨主力合約盤中漲超5%，報18054元，截至收盤，滬銀漲5.50%，報18131元，創歷史新高。

今日，現貨白銀跳空高開，突破75美元，再創歷史新高。截至目前，現貨白銀價格年內漲幅接近150%。

圖片來源：金投網

消息面上，白銀基金限購100元。

國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）宣布從12月29日起，將A類基金份額的定期定額投資金額上限重新下調至100元，C份額暫停申購。此前這一額度曾被放寬至500元，以引導套利資金平抑溢價。

另外，國投白銀LOF發布公告稱，將于26日開盤起至10:30停牌后復牌，并警示二級市場交易價格存在明顯溢價風險。截至12月25日，該基金二級市場收盤價為2.804元，較12月24日的基金份額單位凈值1.9278元高出45%。

有專業人士分析，限購不是為了制造稀缺，而是因為在交易所持倉上限和公募禁止高杠桿的雙重制度約束下，這只白銀LOF已經達到可承載規模的物理極限。如果放開申購，新增資金將無法按合同買入對應的白銀期貨，只能閑置或買債，從而嚴重稀釋倉位、制造巨大的跟蹤誤差，構成對持有人和監管的違約風險。因此，限購是基金公司在制度約束下唯一能采取的合規止損手段，而不是主觀選擇。

還有分析師表示，白銀正在突破持續50年的“杯柄形態”，預示可能開啟“世代性上漲行情”。隨著光伏裝機量、AI算力需求的持續增長，白銀的工業屬性會越來越強，支撐價格長期上行。但要注意，白銀的波動率遠高于黃金，歷史上年度漲幅超100%后常伴隨深度回調，普通人很難扛住這種波動 。

還有值得一提的是，埃及降息100個基點。

隔夜，埃及中央銀行（CBE）宣布降息100個基點，將基準利率下調至20%。在機構調查的五位經濟學家中，僅兩人預測到此次降息，其余預計該行將延續11月的按兵不動策略。

據悉，今年以來，CBE已累計降息625個基點。同時，埃及通脹率已顯著下降，從2025年1月的24%降至11月的12.3%。

盡管自今年年初以來埃及的隔夜利率累計下調了550個基點，但埃及的實際利率仍然是全球最高的。

除此之外，投資者們還需關注國際局勢方面的消息。

沙特空襲也門！

當地時間12月26日，據也門安全官員消息，沙特阿拉伯對也門東南部哈德拉毛省南方過渡委員會旗下的軍事據點發動了空襲。

南方過渡委員會成立于2017年5月，旨在實現也門南部地區的自決權和最終獨立。該組織盡管自2022年起加入沙特阿拉伯主導的多國聯軍以打擊胡塞武裝，且加入也門政府行政機構總統領導委員會，但仍然堅持要求實現南部地區的“主權”。這導致其與也門政府在權力分配和資源控制問題上屢次發生沖突。

此外，尼日爾反制美國。

當地時間25日傍晚，美國總統特朗普表示，在其命令下，美軍對尼日利亞西北部“伊斯蘭國”目標發動“強大且致命”的打擊。

對此，當地時間25日，一名尼日爾外交消息人士透露，針對美國限制尼公民入境，尼方已采取反制措施，從本周起停止向美國公民發放簽證。

本月16日，美國總統特朗普簽署公告，將此前受美方全面和部分入境限制的國家數量從19個擴大至40個。在該政策下，尼日爾公民被美國實施全面入境限制。

還有值得一提的是，以色列警告或再次打擊伊朗。

在以色列和伊朗持續12天的戰爭結束六個月后，以色列政府高級官員密集釋放出可能再次與伊朗發生軍事沖突的信號，焦點在于伊朗重建其彈道導彈武器庫的努力。

當地時間周三，以色列總理內塔尼亞胡在以色列空軍飛行員畢業典禮上表示，以色列正密切關注哈馬斯、真主黨以及伊朗的重新武裝動向，并將在必要時采取行動。出席同一活動的國防部長和空軍司令也表示，以色列將出手阻止任何新的威脅形成。

上述言論發表之際，內塔尼亞胡正準備前往美國，與特朗普舉行年終會晤。

目前尚不清楚，特朗普政府將如何看待以色列再次打擊伊朗的可能性。美國方面正向以色列施壓，希望其鞏固由美國斡旋的加沙和平協議，并緩和與敘利亞新政府之間的緊張關系。

黃金后市怎么走？

展望2026年，黃金市場面臨著從急速上漲向穩定高原過渡的可能性，主要機構預測顯示出一定的分散性。

高盛在其基準情景中預計黃金價格將升至4900美元；摩根大通則持更樂觀態度，預測2026年第四季度平均價格可達5055美元，并維持到2028年6000美元的長期目標；其他機構如美國銀行和Metals Focus也認為5000美元關口在2026年可及，盡管漲幅可能較2025年放緩。

總體而言，許多銀行將2026年交易區間鎖定在4500至4700美元，如果宏觀不確定性持續，可能向5000美元上方傾斜。