A股滬指八連陽背后 如何看清資金的真實態度？

12月26日（周五），A股三大指數集體小幅上漲，滬指日線走出八連陽，收報3963.68點；深證成指漲0.54%，收報13603.89點；創業板指漲0.14%，收報3243.88點。滬深兩市成交額達到2.16萬億，比前一日多了2357億。行業板塊里，能源金屬、貴金屬、光伏設備等板塊漲幅居前，半導體、汽車零部件則在凈流出。個股方面，商業航天概念的神劍股份7連板，鋰電產業鏈的天際股份4天3板，海南自貿概念的海南發展6天5板，還有逾90只股票漲停。政策面也有不少動態：國家創業投資引導基金正式啟動，京津冀、長三角、粵港澳大灣區三只區域基金同步設立；發改委提到“新三樣”（新能源汽車、鋰電池、光伏）產業要規范秩序、創新引領；光伏組件廠商因上游銀漿漲價上調報價；磷酸鐵鋰龍頭德方納米公告明年1月1日起進行年度設備檢修。機構觀點方面，中金公司堅定看好中國資產重估，中信建投指出存儲漲價已傳導至消費末端，華泰證券推薦圍繞四條主線關注地產股……這些信息堆在一起，不少投資者可能會疑惑：指數連漲的背后，哪些機會是真實的？利好利空為什么有時候不管用？關于這個新聞里的市場變化，我后面會和大家聊背后的交易邏輯，以及怎么用數據看清這些變化。。

一、指數八連陽的背后，資金在悄悄做什么？

指數連漲、成交額放量，看起來市場情緒不錯，但我們得透過現象看本質——資金到底在往哪里去？新聞里提到光伏設備凈流入42.82億，電池、有色金屬也在凈流入，而半導體、汽車零部件凈流出。但光看資金流向還不夠，因為資金有“短期炒作”和“長期布局”的區別：游資進來可能賺一把就走，漲得快跌得也快；機構持續參與則會讓板塊更有持續性。比如這次光伏設備板塊，凈流入42億，如果是機構持續參與（比如機構庫存數據活躍），那這個板塊的上漲更可能持久；如果只是游資沖進來，那可能短期熱鬧過后，很快就回落。

二、為什么有些利空股能漲，利好股反而跌？

我有個朋友之前踩過兩次“消息坑”：一次是今年6月，他買的醫藥股被立案調查，新聞說“虧損規模最大，解禁壓力大”，他嚇得趕緊割肉，結果這股后來漲了30%；另一次是買了只績優股，中報凈利潤暴增8倍，他以為要漲，結果反而跌了10%。其實不是消息沒用，是他沒看清機構的交易態度。
先看那個醫藥股的案例：6月28日利空出來，股價先漲后跌五連陰，表面看是“誘多后兌現利空”，但看圖1：

如果只看走勢，肯定會覺得“市場在騙散戶”，但用量化大數據系統看機構交易行為，結論完全不一樣。我常用的系統里有個“機構庫存”數據，橙色柱體代表機構資金的活躍程度——柱體越高，說明機構參與交易的意愿越強、時間越長。看圖2：

你會發現，利空出來第三天，機構庫存就開始活躍了；股價調整的時候，機構庫存還在增加——說明機構在悄悄積極參與，后來機構庫存持續了很久，股價也跟著漲了30%。
再看那個績優股：中報暴增8倍，股價卻跌了10%，為什么？看圖3：

圖里綠色框的部分，股價看似在反彈，但機構庫存數據消失了——這意味著機構沒有積極參與交易，這種上漲就是“假漲”（也叫“空漲”），因為沒有機構持續支持，漲上去也會跌下來。

三、機構庫存數據：看清機構交易態度的關鍵

很多投資者都有個誤區：“利好=漲，利空=跌”。但市場里沒有絕對的利好利空，只有機構的交易態度。機構庫存數據不是告訴你機構買了多少，而是告訴你機構有沒有“積極參與交易”——比如：

• 如果機構庫存持續活躍10天以上（我常用的“十日原則”），說明機構在持續布局，這時候機會更多；

• 如果機構庫存消失，哪怕股價漲了，也是“空漲”，很難持續；

• 如果機構庫存活躍但股價下跌，可能是機構在“震倉”（故意打壓吸籌），后續反而有機會。
  就像那個醫藥股，機構庫存持續活躍，所以利空也擋不住漲；那個績優股，機構庫存消失，利好也沒用——機構的態度，比消息本身更重要。

回到這次的新聞：指數八連陽、成交額放量，很多板塊漲得好，但我們得用數據過濾掉“表面熱鬧”：

• 比如光伏設備板塊，凈流入42億，我們要看看機構庫存有沒有持續活躍——如果有，說明機構在長期布局，上漲更真實；如果沒有，可能只是游資短期炒作；

• 比如“新三樣”產業（新能源汽車、鋰電池、光伏），發改委說要規范秩序、創新引領，那些有機構持續參與的“新三樣”股票，可能更值得關注；而那些機構庫存消失的，哪怕概念再火，也得小心；

• 比如海南自貿、商業航天概念，漲停股很多，但我們要區分“游資炒作”和“機構布局”——游資炒的股漲得快，但跌得也快；機構布局的股，漲得穩，持續時間更長。

市場里從來沒有“穩賺不賠”的消息，只有“機構持續參與”的機會。就像這次指數八連陽，我們不能只看表面的漲跌幅，得用數據問自己三個問題：

1. 這個板塊/股票，機構有沒有積極參與？

2. 機構參與了多久（有沒有符合“十日原則”）？

3. 股價上漲時，機構庫存是活躍還是消失？

想通了這三個問題，你就能避開“假漲”“利空漲”“利好跌”的坑，找到更真實的機會。

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