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今年以來，在以舊換新政策與新品周期迭代等多重因素推動下，我國汽車行業內銷銷量表現亮眼；與此同時，受益于新能源車企積極拓展海外市場，外銷維持較高增速。

2025年1-11月，我國汽車產銷量首次雙雙突破3100萬輛大關，分別達3123.1萬輛和3112.7萬輛，同比增幅均超10%。新能源汽車滲透率持續攀升，1-11月銷量達1478萬輛，占到新車總銷量的47.5%，11月滲透率更是提升至59.3%，電動化轉型趨勢不斷加速。

隨著我國汽車銷量穩步增長、市場規模持續擴容，汽車零部件產業供應體系逐步完善，市場規模保持穩定增長。尤其是在智能化浪潮推動下，智能駕駛相關領域增速顯著，2024年我國智能座艙解決方案市場規模達1290億元，同比增長22%，展現出強勁增長趨勢。

與此同時，我國零部件企業依托穩定的供應鏈布局與產業升級紅利，全球競爭力逐步增強，海外業務拓展步伐持續加快，在電動化與智能化領域優勢尤為突出。三電系統、傳感器等高附加值產品的出口占比持續提升，帶動出口額穩步增長，2024年我國汽車零部件出口額高達567.4億美元，同比增長5.5%，位居全球首位。

此外，隨著行業反內卷政策落地推進，推動車企縮短向上游零部件企業的應付賬款支付周期，為零部件企業盈利水平改善提供有力支撐。從2025年前三季度數據來看，相關企業總營收同比增長8.59%，凈利潤同比增長11.98%，ROE為7.23%，同比提升7.4%，盈利能力延續穩健修復趨勢。

未來，在全球電動化轉型的大趨勢下，汽車行業整體仍有望保持韌性，為相關零部件企業提供堅實支撐；同時，受益于我國零部件企業出海加速，疊加智能駕駛商業化逐步落地，行業增長動力有望進一步增強。并且，汽車零部件相關技術可復用到人形機器人行業，隨著人形機器人產業逐步落地，有望為企業帶來新的業績增量。因此，汽車零部件領域后續仍具備顯著增長前景，我們認為可重點關注動力電池鏈、智能駕駛鏈、機器人鏈的配置機會。

首先，在汽車電動化趨勢驅動下，全球新能源汽車銷量穩步增長，滲透率持續抬升，帶動動力電池需求量穩步提升。

具體來看，在國內市場方面，我國新能源汽車銷量持續增長，滲透率穩步提升，2025年10月、11月已連續兩個月滲透率超過50%。盡管自2026年起，我國將新能源汽車購置稅從全額免征調整為“減半征收”，行業增速可能出現短暫放緩，但考慮到國內經濟工作會議已將提振內需與加緊培育新動能置于核心位置，而新能源汽車產業鏈作為我國的優勢產業與消費領域的重要組成部分，后續政策端仍有望出臺相關支持措施，助力產業鏈持續發展，因此新能源汽車內銷仍將保持較強韌性。

在海外市場方面，美國取消電動汽車稅收抵免政策雖對短期銷量造成一定擾動，但隨著后續新品逐步上市，且當前美國新能源汽車滲透率仍不足10%，長期銷量有望逐步恢復；歐洲市場各國已重啟相關補貼政策，電動車市場有望迎來邊際復蘇并維持增長趨勢，帶動滲透率逐步提升。根據中信期貨預測，2026年全球新能源汽車銷量有望達到2365萬輛，同比增長16%，相應動力電池產量有望達到1635Gwh，同比增長24%，將為電池產業鏈提供強有力的需求支撐。

其次，智能駕駛商業化加速落地，有望為相關零部件企業開辟全新增長空間。

12月15日，工信部正式核發我國首批L3級有條件自動駕駛車型準入許可，兩款分別適配城市擁堵與高速公路場景的車型，將在北京、重慶指定區域開展上路試點工作。隨后，重慶、北京先后正式發放L3級自動駕駛車輛專用號牌，我國成為繼德國之后第二個為L3級自動駕駛車型放行的國家，標志著我國自動駕駛車輛從測試示范階段逐步邁入正式量產階段，有望加速智能駕駛商業化落地進程。

車企層面的相關進展同樣顯著，小米汽車已在北京獲得L3級自動駕駛道路測試牌照，并持續開展常態化測試；比亞迪聯合深圳市交通局等相關部門，在深圳正式開啟面向量產的L3級自動駕駛全面內測，目前已累計完成超過15萬公里的L3級自動駕駛實際道路驗證，覆蓋雨天、夜間、施工路段等復雜工況。而在更高階智駕方面，海內外車企均取得多項實質性突破。國內來看，文遠知行、蘿卜快跑、小馬智行、滴滴等企業均已開啟無人車商業化測試，其中蘿卜快跑累計訂單量已超過1700萬單，位居全球Robotaxi行業首位。海外方面，特斯拉已在美國得克薩斯州奧斯汀市中心開展無方向盤、無踏板的自動駕駛出租車Cybercab相關測試，全球產業發展正逐步提速。

從我國智能駕駛發展進度來看，受益于技術持續進步，汽車智能化、網聯化發展進程不斷加快。目前我國L2級組合駕駛輔助技術已趨于成熟，技術方案持續迭代優化，市場滲透率穩步提升，后續隨著L3級準入政策放開，高階自動駕駛推進速度有望進一步加快。

在下游應用來看，自動駕駛下游應用前景廣闊，可廣泛覆蓋ToB端的無人物流車、Robotaxi/Robobus等領域以及ToC端的乘用車領域。以無人物流車為例，其憑借低成本、高效率等優勢，已逐步開啟應用空間。隨著零部件國產化替代加速以及產業鏈持續完善，無人物流車生產成本逐步下降，進一步帶動產品價格下探，已逐步開啟商業化落地節奏。當前深圳已投放1218臺功能性無人車，美團、新石器、白犀牛、菜鳥等企業的功能性無人車均在深圳實現常態化運營；新石器在青島部署的無人配送車數量已超過1200臺。

后續，我們認為在固定路線領域的無人礦車、物流車、港口作業車等細分場景，憑借固定行駛路線、低速行駛等特點，疊加低成本與高效率優勢，有望率先進入規模化商業化階段，滲透率有望快速提升；隨后，隨著技術持續迭代與政策逐步放開，RoboTaxi/RoboBus以及ToC端的自動駕駛乘用車等有望逐步實現商業化落地，釋放廣闊商業前景。

因此，隨著智能駕駛技術迭代、政策放開與技術成本下降，商業化落地有望加速推進，智能駕駛普及與高階滲透率有望實現快速提升。這一過程中，激光雷達、毫米波雷達、智能芯片、高清攝像頭、域控制器等關鍵零部件的裝車量將持續增加，相關核心零部件企業將直接受益，同時隨著交互能力不斷強化，智能座艙、顯示系統、交互設備等相關領域亦將迎來明確發展機遇。

另外，人形機器人領域有望為相關零部件企業開辟第二增長曲線，其憑借技術復用優勢有望深度受益。

人形機器人的感知、決策、執行、運動等核心領域與汽車行業技術高度同源，汽車零部件企業憑借長期積累的技術經驗與規模化生產優勢，可實現高效技術復用，若順利切入人形機器人產業鏈，有望為業績開辟新增長極。具體而言，感知系統的雷達、攝像頭、傳感器，決策系統的芯片，以及執行層面的電池、執行總成、關節模組、電機、齒輪、絲杠、減速器、軸承等汽車零部件，均可有效應用于人形機器人生產。目前已有部分企業率先突破，通過與頭部人形機器人廠商合作，憑借過硬的制造與產業化實力獲得市場認可。

在產業進展方面，在軟硬件技術持續進步的推動下，人形機器人產業落地速度逐步加快，目前頭部人形機器人廠商已實現小批量規模化量產。

在國內市場中，12月14日，優必選與德州儀器達成合作，德州儀器將采購適用于智能制造場景的Walker S2人形機器人，并在其生產線上進行部署與應用調試，2025年優必選全年相關訂單金額超過15億元；截至12月，宇樹機器人累計訂單金額已超10億元，出貨量突破10萬臺；12月17日，千尋智能宣布其自主研發的人形機器人“小墨”正式在寧德時代新能源動力電池PACK生產線上“上崗”，標志著全球首條實現人形具身智能機器人規模化落地的生產線正式投入運營。

在海外市場中，特斯拉Optimus人形機器人量產產線已正式投產，首條產線的日產能已達到1000臺，預計2026年目標月產能將提升至1萬臺；Figure AI方面，其機器人制造基地BotQ首期年產能目標為1.2萬臺，未來4年內有望累計生產10萬臺機器人。

整體來看，預計2026年人形機器人有望率先在工業領域開展規模化量產，同時隨著技術持續進步，商業化空間將逐步打開，需求端應用場景將從工業領域向商業服務、家庭服務延伸，預計到2040年，我國人形機器人市場整體規模將達到3萬億元。

因此，受益于人形機器人的逐步商業化落地，相關零部件企業有望加速發展；而汽車零部件企業憑借規模化生產優勢與積累的技術經驗，有望順利切入人形機器人產業鏈，迎來第二增長曲線。

綜合來看，受益于全球汽車電動化轉型的明確趨勢，汽車行業銷量仍有望保持穩步增長。疊加智能駕駛商業化加速落地與人形機器人產業化進程提速所帶來的業績增量，汽車零部件領域具備長期配置價值。我們認為可重點關注產業鏈的配置機會，優先聚焦動力電池鏈、智能駕駛鏈與機器人鏈三大主線：重點關注動力電池產業鏈中電解液、正負極材料、電芯制造等關鍵環節；智能駕駛產業鏈里激光雷達、毫米波雷達、域控制器、高清攝像頭、智能交互座艙等核心零部件；以及成功切入人形機器人產業鏈的絲杠、電機、軸承、齒輪、減速器等關鍵零部件相關企業。

【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文源自：星圖金融研究院