下一階段貨幣政策如何發力？央行重磅會議釋放信號

　　中國網財經12月26日訊 近日中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第四季度例會，分析國內外經濟金融形勢，研究下階段貨幣政策主要思路。

　　會議提出，要繼續實施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調節力度，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加強貨幣財政政策協同配合，促進經濟穩定增長和物價合理回升。

　　“這顯示2026年貨幣政策會延續支持性立場，在穩增長方向進一步發力?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說。

　　他預計，2026年央行會繼續實施降息降準，其中降息幅度有可能達到0.3個百分點(30個基點)，上、下半年分別實施一次。

　　“這將引導LPR報價跟進下調，‘促進社會綜合融資成本低位運行’，激發企業和居民內生性融資需求，促消費擴投資，是2026年促進經濟穩定增長和物價水平合理回升的關鍵支撐點。”王青表示。

　　對于降準降息的時機，王青談到，綜合考慮歲末年初經濟增長動能變化，以及2025年一季度經濟增速基數偏高，著眼于穩定2026的一季度宏觀經濟運行，也不排除首輪降息降準在2026年春節前靠前落地的可能。

　　中國銀河證券首席宏觀分析師張迪認為，2026年一季度的寬松路徑將是降準和結構性降息。“財政政策前置發力，貨幣政策積極配合財政協同發力，50BP的降準有望落地，節約銀行成本，釋放約1萬億流動性，并綜合運用公開市場買賣國債、買斷式逆回購等工具保持流動性充裕，以配合政府債券的發行?！?/p>

　　他認為，下一階段，結構性降息是更優的選擇，全面降息仍需等待時機。“穩預期、穩就業、穩市場將是觀察全面降息可能落地的主線?！?/p>

　　會議再次強調“提高資金使用效率”。王青表示，“十五五”期間央行致力于構建科學穩健的貨幣政策體系，這意味著2026年貨幣政策不會大放大收，不搞"大水漫灌"。

　　會議指出，有效落實好各類結構性貨幣政策工具，扎實做好金融“五篇大文章”，加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持。

　　“結構性貨幣政策工具發力，除了精準發力外，也會起到以結構帶總量的作用，推動整體信貸、社融增長?！蓖跚囝A計，2026年新增社融規模有望達到38.6萬億，比2025年多增2.2萬億，主要是政府債券融資還會保持較快增長；2026年固定資產投資增速有望加快，會帶動企業中長期貸款恢復同比多增。