黃金暴漲邏輯：70年代牛市啟示與投資策略

大家好我是老札，黃金這東西，誰都知道能賺錢，可真要問普通人它到底咋漲咋跌、跟自己有啥關系，絕大多數人都懵圈。

你看聊A股的時候，哪怕是個老股民，都能跟你扯半天中國經濟、央行降息這些事，可一說到金價，要么閉嘴要么就只會問“現在能買嗎？”

其實光盯著金價的數字看，永遠也找不到答案，真正該關注的，是背后驅動價格的核心邏輯：黃金為啥漲？啥時候會跌？漲到頂了嗎？

想把這些搞明白，咱們得把時間往回撥五十年，看看上一輪黃金超級大牛市是怎么開始、怎么結束的，把歷史扒透了，現在該不該買、風險在哪，自然就清楚了。

細心點的朋友可能發現了，這一輪金價上漲，咱們國內的上海金總感覺慢半拍，漲幅有時跟不上國際上的倫敦金、紐約金，其實原因就一個：匯率在搞鬼。

前兩年人民幣一直在貶值，從6.31一路跌到7.3，大家都慌啊，怕手里的錢變不值錢，可國內資金又出不去，咋辦？

就只能買黃金對沖風險，那時候的黃金，不光是避險的，還相當于“類美元”，能幫大家扛住匯率下跌的損失，所以上海金就比國際金貴一塊，這就是溢價。

最近人民幣開始升值了，用人民幣買以美元計價的黃金，花的錢自然就少了，漲幅自然就顯得慢。

這也給咱們提了個醒：投國內黃金，不能只看國際金價還得看匯率，不然很容易踏錯節奏。

買黃金還是存銀行？關鍵看“性價比”，想知道黃金能不能一直漲，先搞明白一個核心問題：你的錢放在哪更劃算？

存銀行的好處很明顯，安全、穩當，還能拿利息，缺點就是長期來看，利息大概率跑不過通脹，錢還是會慢慢貶值。

買黃金好處是能抗通脹，還有升值的可能，但缺點是它不生息，放手里一天就少一天利息。

所以黃金漲不漲，不光看它自己，更看存銀行劃算不劃算，把這個“性價比”邏輯搞懂了，再去看黃金的歷史漲跌，就跟開了上帝視角一樣清楚。

大家覺得最近黃金漲得兇，可這在黃金歷史上真不算啥，上世紀70年代，黃金才叫真正的瘋狂，那一次堪稱教科書級別的超級大牛市。

這輪牛市的起點，是1971年8月15日美國總統尼克松干的一件大事：宣布關閉黃金窗口，美元和黃金正式脫鉤，布雷頓森林體系崩潰。

現在的情況也確實和當年有點像，這也是為啥現在大家又開始瘋狂買黃金的核心原因之一。

牛市里的暴跌：加息是黃金的“死敵”，黃金上漲從來不是一條直線，再瘋狂的牛市也會有回調。

70年代的那波大牛市里，黃金就在1975年到1976年間經歷了近30%的慘烈暴跌，這波下跌不是因為戰爭，而是因為貨幣政策變了。

后來中東石油危機爆發，油價直接漲了4倍，全球通脹飆升，按說這時候黃金該漲，剛開始也確實漲了一波，但隨后美國為了遏制惡性通脹，美聯儲開始加息。

利率一上去，大家發現存銀行的利息變高了，存著錢就能穩賺，沒人愿意拿著不生息、波動又大的黃金，于是資金瘋狂從黃金市場撤離，金價直接崩盤。

之后美國經濟陷入滯脹，政府沒辦法，只能繼續印錢，黃金也因此開啟了第二波主升浪，直接沖到850美元/盎司，可到了80年代初，這波持續10年的黃金牛市突然就結束了。

而這一切的原因就是時代變了，供給側改革再加上暴力加息，利率一度干到20%，把惡性通脹徹底壓下去了。

更關鍵的是中美建交，把中國納入了全球分工體系，中國商品配上美國的消費需求，開啟了全球化的黃金時代，全球經濟開始騰飛，生產效率大幅提升。

那時候大家都忙著開工廠、做貿易、炒股票，也就沒多少人惦記黃金了，黃金這東西，就是亂世里的英雄，盛世里的棄兒，整個80年代和90年代，黃金陷入了漫長的熊市，根本沒人問津。

這給我們個啟示：經濟繁榮、生產力爆發的時候，就是黃金牛市的終結者，大家都能通過搞實業、做投資賺錢，自然就沒人再抱著黃金避險了。

現在黃金還在上漲通道里，截至12月24日，倫敦金現一度突破4500美元/盎司，國內黃金T+D最高價報1016.72元/克，核心原因有三個：美聯儲降息預期升溫、地緣政治不穩定、各國央行持續購金。

但沒有任何資產能一直漲，結合歷史來看，市場上藏著兩個致命風險，第一個就是通脹失控，央行被迫加息。

現在市場的邏輯很順暢：經濟不行，央行就降息，資金就去買黃金，金價就漲，但這個邏輯隨時可能被打破。

如果未來因為貿易戰升級、全球供應鏈斷裂這些原因，出現類似70年代的惡性通脹，美聯儲可能就不得不停止降息，甚至反過來加息。

一旦加息的預期形成，或者利率一直維持在高位，存銀行的吸引力就會再次超過買黃金，到時候資金會大規模從黃金市場撤走，金價大概率會出現劇烈回調，甚至崩盤。

第二個就是AI帶來新繁榮，黃金被拋棄，現在的AI產業，就像修好了一條雙向32車道的高速公路，算力基建都到位了，但路上還沒什么車，也就是缺乏真正能落地的AI應用。

如果之后AI技術真的爆發了，能讓全社會的生產效率實現質的飛躍，到時候大家會發現，搞AI能賺錢、開公司能賺錢、買科技股能賺錢，全球經濟一片欣欣向榮，居民收入也跟著漲。

那時候資金會毫不猶豫地拋棄黃金，全跑去投風險資產，簡單說要是AI能救經濟，那黃金牛市就徹底結束了，反之如果AI只是個泡沫，經濟還是一直差，那黃金可能還會繼續漲。

現在越來越多人都在往黃金市場擠，越是這種時候，我們越要保持清醒，別被狂熱的情緒帶著走，要認清它的潛在風險和估值邊界，想明白這些，再決定要不要上車，才能睡得踏實。