美媒稱俄油氣收入銳減、外匯儲備耗盡，經濟恐2026崩潰

美媒表示，由于石油收入急劇下降以及外匯儲備耗盡，俄羅斯經濟已經陷入自俄烏沖突爆發以來最糟糕的境地。盡管美國總統特朗普聲稱俄羅斯在戰爭中占據“優勢”，但經濟學家預測，莫斯科最早可能在明年就將面臨銀行業危機和經濟衰退。

甚至在新的制裁開始對企業營收和財政收入造成更深重打擊之前，俄羅斯經濟就已經走向衰退。俄羅斯央行被迫將利率上調至超過20%的創紀錄高點，以抑制通脹。此前，俄羅斯政府在戰爭的前3年里大幅增加軍費開支，刺激了企業信貸熱潮，同時進口價格也因為制裁而飆升。

高利率——目前已經降至16%——已開始抑制通脹，但仍然嚴重侵蝕了企業利潤和現金儲備。結果是，投資停滯，一些行業的產出大幅下降，整個經濟體系中的債務違約現象飆升。分析人士指出，克里姆林宮已經花掉了過去三年支撐軍費大幅增長的大部分外匯儲備和借款。2025年10月，美國對俄石油行業實施了新的嚴厲制裁，加劇了這種情況。

德國國際與安全事務研究所經濟學家亞尼斯·克呂格表示，此前支撐俄羅斯經濟的因素現在已經消失。他評估稱，“俄羅斯目前正處于戰爭爆發以來最糟糕的境地。”

針對俄羅斯國有能源巨頭俄羅斯石油公司和盧克石油公司的制裁，迫使俄羅斯以大幅折扣出售石油。烏拉爾原油價格已降至每桶35美元，遠低于2025年初步預算草案中規定的每桶69美元。2025年12月，俄羅斯油氣收入同比將下降49%。在軍費創下紀錄的背景下，這將進一步加深預算赤字。

專家警告可能出現“系統性銀行危機”，這一危機可能是由企業貸款“泡沫”引發的，而企業貸款“泡沫”一直在膨脹，為戰爭提供資金。俄羅斯中央銀行的官方統計數據顯示，不良貸款的比例為5%，但這些數據不包括監管被放寬的國防部門。

對俄羅斯央行數據的分析顯示，向國防部門發放的貸款占盧布計價企業貸款總額的近四分之一，規模超過2020億美元。俄羅斯工業家和企業家聯盟主席亞歷山大·紹欣承認，許多企業處于“違約前”狀態。

即便是基于官方數據，與克里姆林宮有關聯的智庫——宏觀經濟分析與短期預測中心本月也表示，如果問題貸款繼續增加，儲戶開始大規模提款，俄羅斯可能在明年10月前面臨系統性銀行危機。

財政問題已經波及克里姆林宮的主要“錢袋子”。失去歐洲市場的俄羅斯天然氣工業股份公司去年凈虧損達129億美元，其現金儲備已從2022年初的270億美元縮減至68億美元。俄羅斯石油公司2025年前三個季度的凈利潤暴跌70%，降至36億美元。

俄羅斯的經濟問題正開始向更廣泛的人群蔓延。根據俄羅斯聯邦儲蓄銀行的最新報告，消費者已經開始勒緊褲腰帶，與去年相比，12月初在服裝上的支出減少了8.7%，在家庭用品上減少了8.8%，在健康和美容上減少了5.9%。

俄羅斯國家統計局的數據顯示，與2024年同期相比，10月份未付工資總額幾乎增加了兩倍，達到2700多萬美元。盡管國防工廠的需求旺盛，但俄羅斯的冶金行業正在衰退。俄羅斯一些精英人士雖然承認2026年將是“特別軍事行動以來的第一個艱難之年”，但他們普遍認為經濟困境不會引發社會動蕩，也不會讓俄總統改變其計劃。