人民幣兌日元歷史新高，當年去日本買馬桶蓋的人，要哭暈在廁所了

12月22日，一組外匯市場數據引發廣泛關注：離岸人民幣兌日元匯率一舉突破關鍵心理防線，一度觸及1元人民幣兌換22.4日元的高位，再次刷新了自二戰后布雷頓森林體系解體以來的歷史紀錄。

看著這個不斷攀升的匯率數據，很多人會不由自主地想起10年前那股席卷日本的中國游客搶購潮——當時，馬桶蓋、電飯煲等日本家電成為出境游的“必帶單品”，代購生意也隨之風生水起。

短短十年間，匯率市場的驚天反轉，不僅改寫了中日跨境消費的成本邏輯，更折射出兩國經濟基本面的深刻變化，以及全球貨幣格局的微妙調整。

要理解當下匯率新高帶來的沖擊，首先要回望2015年前后那波轟轟烈烈的赴日搶購潮。

彼時的市場環境與現在截然不同，人民幣兌日元匯率長期在1元兌換18日元以下徘徊，甚至一度接近1:16的低位。疊加當時中國消費升級的起步需求，日本家電憑借其精細化設計和口碑效應，成為中國游客眼中的“香餑餑”。

日本觀光廳的數據顯示，2015年全年中國赴日游客數量接近500萬人次，較前一年幾乎翻倍，每4名訪日外國游客中就有1名來自中國；當年中國游客人均赴日消費約1.5萬元，全年消費總額高達750億元，其中家電類產品占比相當可觀。

而如今，1元人民幣能兌換超過22日元的水平，意味著相較于2015年，人民幣在日本的購買力提升了近30%。曾經需要花1500元人民幣購買的日本電飯煲，按當前匯率計算成本直接降低至1100元左右；當年被瘋搶的馬桶蓋，價格成本也出現了類似幅度的下降。

這背后，除了國內制造業品質提升帶來的消費觀念轉變，匯率反轉帶來的購買力變化，也是重要的推動因素。

值得注意的是，此次人民幣兌日元匯率創新高，并非短期市場波動的偶然結果，而是多重因素長期積累的必然。

從歷史背景來看，自1973年布雷頓森林體系解體后，人民幣匯率開始參照一籃子貨幣進行調整，始終保持相對穩定的發展態勢。而進入2025年，這一穩定態勢下出現的階段性新高，更像是中日兩國經濟運行狀況和政策導向差異的集中體現。

人民幣兌日元匯率的持續走強，早已超越了消費領域的影響，深刻滲透到中日經貿合作的各個層面。對外經濟貿易大學數字經濟實驗室發布的《中日貨物貿易月度監測報告》顯示，2025年1-10月，中國與日本貨物貿易累計進出口2632.0億美元，同比增長4.5%，其中進口同比增長5.7%，增速明顯高于出口的3.3%。

這一數據變化的背后，就有匯率因素的顯著作用——人民幣升值降低了中國企業從日本進口原材料、核心零部件的成本，為依賴日本高端配件的制造業企業減輕了成本壓力。

對于日本出口企業而言，日元的相對貶值本應具備價格優勢，但實際效果卻受到多重因素抵消。一方面，中國制造業的轉型升級正在不斷縮小與日本高端產品的差距，國產替代率持續提升，部分原本依賴進口的產品已實現自主供應；另一方面，日本國內經濟的疲軟態勢也制約了其出口潛力的釋放。

日本內閣府數據顯示，2025年第三季度日本實際GDP年化季率終值萎縮2.3%，剔除通脹因素后環比收縮0.6%，時隔六個季度再次陷入萎縮，內需疲軟導致其出口依賴度進一步提升，卻又受制于主要貿易伙伴的市場需求變化。

在跨境投資領域，匯率變化也引發了新的調整。2025年前三季度，日本實際對華投資同比增長55.5%，累計在華設立企業已超過5萬家，累計對華投資達1300多億美元。人民幣的強勢表現，不僅降低了日本企業在華的投資成本，也提升了其投資收益的匯兌回報。

中國企業對日本的投資也呈現出結構性增長態勢，重點集中在新能源、數字經濟等新興領域，匯率優勢進一步增強了中國企業在日本市場的競爭力。這種雙向投資的結構性變化，也讓中日經貿關系從傳統的“商品貿易主導”向“產業協同合作”轉變。

人民幣兌日元匯率創下歷史新高，表面上是貨幣市場的供求變化，深層次則是中日兩國經濟基本面和宏觀政策導向差異的集中反映。從中國方面來看，穩健的經濟發展態勢為人民幣匯率提供了堅實支撐。

中國人民銀行在《2025年第三季度中國貨幣政策執行報告》中明確提出，要做好逆周期和跨周期調節，保持社會融資條件相對寬松，引導金融機構加大對重點領域和薄弱環節的支持力度。

數據顯示，截至2025年9月末，社會融資規模存量、廣義貨幣供應量（M2）同比分別增長8.7%和8.4%，人民幣貸款余額達270.4萬億元，金融總量的合理增長為經濟穩定運行提供了有力保障。

中國經濟的轉型升級成效顯著，科技金融、綠色金融等領域的發展動能持續增強，經濟增長的內生動力不斷提升，這些都為人民幣匯率的穩定走強奠定了基礎。

外匯管理部門持續推進外匯管理理念和方式的轉變，強化事后管理和主體管理，市場配置外匯資源的作用不斷增強，也讓人民幣匯率更能反映經濟基本面的變化。

反觀日本，其貨幣政策的劇烈調整成為影響日元匯率的關鍵變量。2025年12月19日，日本央行結束貨幣政策會議，宣布將政策利率由0.5%上調至0.75%，這一水平創下1995年以來的最高紀錄，正式宣告了持續近三十年的超寬松貨幣政策時代走向終結。

此次加息的直接動因是日本持續高企的通脹壓力——關鍵通脹指標已連續44個月高于央行設定的2%目標，2025年10月核心消費者價格指數（CPI）同比上漲3.0%，日元的持續疲軟進一步加劇了輸入性通脹壓力。

但矛盾的是，在日本央行收緊貨幣政策的同時，日本政府卻推出了高達18.3萬億日元的財政刺激計劃，超過60%的資金需要通過新發行國債籌措。這種“緊貨幣、寬財政”的政策錯配，不僅削弱了加息抑制通脹的效果，還推高了政府債務融資成本。

根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，2025年日本政府債務總額預計將達到其國內生產總值（GDP）的229.6%，在發達國家中高居榜首，財政可持續性受到廣泛質疑。市場對日本經濟政策的擔憂，進一步加劇了日元的貶值壓力，也間接推動了人民幣兌日元匯率的走高。

回望十年間的匯率變遷，從當年的赴日搶購潮到如今的人民幣兌日元新高，背后是中日兩國經濟發展路徑的差異與全球貨幣格局的深度調整。匯率的變化從來都不是孤立的，它既是經濟基本面的“晴雨表”，也是政策導向的“映射鏡”。

對于中日兩國而言，如何在匯率波動中把握合作機遇，實現產業協同與互利共贏，才是更為重要的課題。

信息來源：

新華網：人民幣市場匯價（12月22日）

央視新聞：日本央行宣布加息 將政策利率上調至0.75%