大手筆并購，液冷寡頭，驚天一步！

領益智造，又甩出了一個王炸。

12月22日晚，公司發布公告稱，擬以8.75億元拿下立敏達52.78%的表決權，同時也取得對立敏達的控制權，并納入公司合并報表范圍。

企業并購，并不是新鮮事。

但是，對領益智造來說，這看似普通的一個并購，卻隱藏著一個深遠布局！

這，還要先從收購的這家公司，立敏達說起。

從公告來看，立敏達這家公司主要是做熱管理產品硬件的，面向服務器廠商，核心產品涵蓋了服務器液冷快拆連接器、服務器液冷板及光模塊冷板、服務器均熱板等熱管理核心硬件，專攻服務器液冷。

而公開資料顯示，立敏達正是英偉達AVL/RVL認證供應商，為其提供液冷板、液冷歧管以及NVQD系列快接頭散熱硬件產品，可見其技術實力。

這樣一來，領益智造通過并購立敏達，直接切入AI服務器液冷賽道，并直接進入英偉達供應鏈體系，可謂是驚天一步。

此前，領益智造已成功晉升為AMD、谷歌核心供應商，此次控股立敏達，也一舉讓公司成為國內少數同時進入英偉達、谷歌、英特爾、AMD供應鏈的企業，在供應鏈中的核心地位短期難以撼動。

那么，為何領益智造，要強勢攻入AI服務器液冷領域呢？

其實，這一點也不意外，也不沖突。

領益智造本身就是全球最大的精密部件巨頭之一，核心產品就是精密功能結構件，涵蓋了消費電子、新能源汽車、AI眼鏡、服務器等眾多領域。

這幾年，領益智造通過積極調整產品結構，滿足AI爆發的需求，開始全面擁抱AI。2025年半年報數據顯示，公司AI終端業務營收占比已經超88%，已經成為AI硬件領域的寡頭。

這其中，液冷業務是個不可忽視的成長力量。2024年，公司熱管理業務營收已經攀升到41.07億元，已初具規模。

并且，通過業務結構重塑，領益智造的盈利能力也得到了有效的提升，公司毛利率從2024年的15.77%提高到了2025年三季度的16.61%，凈利率也從3.98%提高到了5.23%。

在熱管理領域，領益智造有兩個突出表現；

1，深耕技術壁壘，拓展產品線。

公司已全面具備CDU、液冷模組、液冷板以及石墨片等系統性熱管理產品研發、生產能力，其中散熱模組更是全面出貨，并積極布局了GPU、CPU等散熱產品。

尤其是領益智造在Micro Configuration微結構領域的系統化探索，已經讓熱管理邁向系統化、全棧式管理。

目前，公司以Micro Configuration 為核心抓手，構建了覆蓋多熱負載區間的系統化熱管理方案：

當功率≤1kW：以3DVC、Big MAC大麥克及VC均熱板/熱管技術拉滿風冷效率；

當功率0.5–1.5kW：采用封閉式液冷架構，以水泵搭配冷板，實現快速部署；

當功率1–10kW/節點、機列300kW+：切換至開放式液冷系統，滿足AI集群高密度算力需求。

2、打入頭部客戶。

早在2025年年初，領益智造就成功進入AMD核心供應體系，證明了公司在高端散熱技術上的突破，現在已經同時進入英偉達、谷歌、英特爾、AMD供應鏈。

所以，領益智造本身不僅僅是液冷硬件供應商，更已經成為液冷全方案系統解決商。

而并購立敏達，依然是公司對液冷業務的積極拓展和布局。

那么，拿下立敏達，對領益智造有何影響？

第一，加強技術和戰略協同。

此次交易，有助于領益智造快速獲得立敏達服務器液冷散熱業務的技術儲備，也能夠降低公司服務器電源產品的開發成本和產品驗證周期。

這不但能和公司現有的服務器相關業務形成戰略協同，也有望提升公司在AI服務器硬件領域的市場規模。

第二，滿足市場需求。

AI時代的算力爆發，首先帶來的就是熱管理的挑戰，機柜熱密度突破100KW、芯片功耗大幅提升等，讓熱管理成為AI發展的瓶頸。

而液冷，由于具備能耗低、延長設備壽命、效率高、節約成本等優勢，正成為AI技術加速滲透的領域。

當前，數據中心正在加速擴建、AI手機正加速滲透，人形機器人正加速商業化落地，帶來的都是對液冷的迫切需求。

市場預測顯示，英偉達GB300 AI服務器機柜2026年出貨量有望突破5.5萬臺，同比增長129%；Vera Rubin200也預計在2026年四季度出貨。而領益智造通過收購立敏達，有望憑借“散熱+電源”雙業務協同，精準承接英偉達GB300與Vera Rubin 200兩代旗艦平臺的出貨紅利。

另外，預計谷歌2026年TPU芯片出貨量將實現翻倍以上增長，達到400萬片以上。12月份谷歌開始進行供應鏈“審廠”，液冷系統會是核心，也會奠定未來幾年AI硬件的技術門檻。領益智造有望憑借技術優勢，繼續鞏固其核心供應商地位。

2024年全球數據中心熱管理市場規模為165.6億美元，2029年有望達到345.1億美元，需求正在加速爆發。

領益智造的動作，也是為了加速滿足下游用戶需求。

立敏達不但有英偉達這樣的核心客戶，還覆蓋了海內外眾多服務器廠商，有望給領益智造帶來新的增量需求。

同時，立敏達擁有超3萬平方米的液冷模組產線，具備年產50萬套液冷系統的產能。

這讓領益智造，一舉收獲了客戶和產能，加快滿足爆發的需求。

第三，增強競爭力。

傳統液冷領域，基本上都是液冷企業的垂直深耕。

而此次收購，不僅能讓領益智造在液冷領域實現形成“液冷+服務器”雙布局，也能形成“大平臺+大客戶”的產業鏈布局。

這種謀劃，也改變了液冷行業的競爭格局，不再是細分領域純技術的競爭，而變成了技術+平臺+客戶的競爭。

當然，在技術變革中，從來不是一招鮮吃遍天，而是謀定而后動、厚積而薄發。

顯然，領益智造的謀劃和布局，還會繼續……