豪擲多億搬救兵，美國(guó)把招架中國(guó)的最后希望，寄托在了韓國(guó)身上

美國(guó)為了擺脫對(duì)中國(guó)的稀土礦和冶煉環(huán)節(jié)的依賴，主動(dòng)找到韓國(guó)鋅業(yè)，后者同意在田納西州的一個(gè)舊工廠址上接手項(xiàng)目，計(jì)劃建成一個(gè)超級(jí)冶煉中心。美國(guó)政府除了提供貸款、贈(zèng)款之外，還直接入股，具有明顯的戰(zhàn)略意圖。計(jì)劃的產(chǎn)品有鋅、鉛、銅等基礎(chǔ)金屬，更重要的是銻、鍺、鎵等稀有元素，在半導(dǎo)體、雷達(dá)、光電子、軍工等領(lǐng)域都非常重要，是全球供應(yīng)鏈中最脆弱且被中國(guó)控制得最緊的部分。

中國(guó)之前出于國(guó)家安全考慮實(shí)行了出口管制，最近雖然發(fā)放了通用許可證，外界認(rèn)為緊張情緒會(huì)有所緩解，但是美國(guó)對(duì)于戰(zhàn)略短缺的擔(dān)憂并沒(méi)有減輕。除了對(duì)價(jià)格、供應(yīng)等方面的攪擾有所顧忌之外，在極端狀況下雷達(dá)、彈藥等重要原材料被切斷的風(fēng)險(xiǎn)也令人擔(dān)憂。和市場(chǎng)短期波動(dòng)不同的是，對(duì)于安全的擔(dān)憂可以促使政策行為發(fā)生。

美國(guó)之所以“依靠韓國(guó)”，并不是一時(shí)興起。本土冶煉業(yè)在“去工業(yè)化”的過(guò)程中被掏空了幾十年。冶煉是高能耗、高污染、工藝難度大、需要長(zhǎng)期積累和成本控制的產(chǎn)業(yè)，美國(guó)這塊短板已經(jīng)被中國(guó)做到極致，要重建至少需要十年時(shí)間。地緣政治不會(huì)等人，找到現(xiàn)成的高手可以節(jié)省時(shí)間。韓國(guó)鋅業(yè)是全球行業(yè)的頂級(jí)玩家，技術(shù)、工藝、量產(chǎn)能力都比較成熟。美國(guó)用美元買時(shí)間、用盟友補(bǔ)短板。

去年10月，美韓達(dá)成大規(guī)模貿(mào)易協(xié)議，韓國(guó)承諾對(duì)美投資3500億美元以換取更低關(guān)稅。這次74億美元的冶煉項(xiàng)目，很像一張“履約清單”。資本市場(chǎng)上韓國(guó)鋅業(yè)的股價(jià)一天之內(nèi)上漲了27%。短期來(lái)看，與美國(guó)合作前景廣闊；長(zhǎng)期來(lái)看，卷入大國(guó)博弈，風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)料。這是機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存。

在執(zhí)行層面存在很多問(wèn)題，美國(guó)本土冶煉成本高，環(huán)保法規(guī)嚴(yán)格，勞動(dòng)力費(fèi)用高，基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)齊需要付出很大的代價(jià)。即使有政府補(bǔ)貼支撐，企業(yè)在自由市場(chǎng)里能否獨(dú)立經(jīng)營(yíng)還不得而知。補(bǔ)貼退坡之后，帶有強(qiáng)烈政治目的的“工廠”能不能站得住腳，還不得而知。

最根本的是上游礦山的控制權(quán)，冶煉只是中間環(huán)節(jié)。只建加工廠的話，風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有消除。優(yōu)質(zhì)的礦山產(chǎn)出及流向仍然受制于中國(guó)的市場(chǎng)。依靠韓國(guó)企業(yè)把這條線徹底切斷，更像是一種抽刀斷水的行為。產(chǎn)業(yè)鏈有自己的慣性，不是一張合資協(xié)議就可以改變的。

全球供應(yīng)鏈還是按照自身的發(fā)展規(guī)律在運(yùn)轉(zhuǎn)，中國(guó)調(diào)整稀土出口政策之后曾經(jīng)一度緩解了市場(chǎng)的緊張情緒，也再次說(shuō)明了稀有礦產(chǎn)在短期內(nèi)無(wú)法完全取代中國(guó)。這不是主觀判斷，而是幾十年來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)積累的結(jié)果。兩三年之內(nèi)不可能復(fù)制出一條完整的“平行賽道”，把上游、中游、下游一起搬走，這違背了最基本的經(jīng)濟(jì)常識(shí)。

現(xiàn)在的商業(yè)和政治已經(jīng)完全綁在一起了，國(guó)家安全按鈕按下了之后，產(chǎn)業(yè)就要轉(zhuǎn)軌了。美國(guó)扶持韓國(guó)鋅業(yè)，其實(shí)是一種防御姿態(tài)：承認(rèn)自己產(chǎn)業(yè)鏈上存在短板，并且把重塑全球分工的意圖擺到明面上來(lái)。74億美元不僅僅是為了讓工廠運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，更是為了過(guò)去三十年的去工業(yè)化付賬。

對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，這是一堂現(xiàn)實(shí)的課。安全焦慮可以影響決策，但是產(chǎn)業(yè)規(guī)律會(huì)有反饋。錢(qián)可以解決一部分問(wèn)題，但是砸不出來(lái)一個(gè)完整的生態(tài)系統(tǒng)。冶煉廠只是產(chǎn)業(yè)鏈中游的一個(gè)環(huán)節(jié)，要保證產(chǎn)業(yè)的安全，就必須做到從資源到冶煉、材料、應(yīng)用、市場(chǎng)這整個(gè)鏈條的貫通：上游資源的獲取和控制能力、中游不斷降低成本并進(jìn)行工藝更新的能力、下游定價(jià)權(quán)以及大市場(chǎng)的規(guī)模，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都不可缺失。這條路注定是很長(zhǎng)的。

對(duì)于韓國(guó)來(lái)說(shuō)，貿(mào)易優(yōu)惠是看得見(jiàn)的好處，深度捆綁的代價(jià)也不小。處于大國(guó)之間的一根鋼絲繩上，韌性與應(yīng)變決定輸贏。這局不單是為了賺錢(qián)，而且跟國(guó)家戰(zhàn)略有關(guān)。既然來(lái)到了這里，就做好面對(duì)風(fēng)浪的準(zhǔn)備吧。供應(yīng)鏈重排的底層邏輯仍然是效率和成本問(wèn)題，誰(shuí)能夠持續(xù)提供更加穩(wěn)定、便宜、高質(zhì)量的供給，誰(shuí)就處于供應(yīng)鏈的上游位置。