超12億！房地產上市公司收購鋰礦企業！

12月22日，華聯控股（000036）公告，公司擬以自有或自籌資金約1.75億美元（折合人民幣12.35億元）受讓智利鋰業、Steve William Cochrane合計持有的Argentum100%股份，從而獲得Arizaro項目80%的權益。同日，公司與交易對方簽署了《股份購買協議》。

此次交易完成后，華聯控股將通過全資持有Argentum，間接獲得位于阿根廷薩爾塔省的Arizaro鹽湖項目80%的權益，標志著這家以房地產開發和物業經營為主業的上市公司，正式切入新能源產業鏈上游的鋰資源開發領域。

公告顯示，智利鋰業是一家根據加拿大艾伯塔省法律成立的、在加拿大多倫多交易所創業板上市的公司，智利鋰業主要在智利和阿根廷開展礦業勘探與開發業務，擁有10多個分布于兩國的礦業項目，其中以鋰鹽湖項目為主。

標的的核心資產——Arizaro項目：該項目位于阿根廷薩爾塔省著名的Arizaro鹽湖區。Arizaro鹽湖被譽為南美洲“鋰三角”區域最大的未開發鹽湖，整個鹽湖區總面積約1,970平方公里。本次交易的目標Arizaro項目，包含了該鹽湖區的6個采礦權，總面積約205平方公里。

華聯控股在公告中明確闡述了此次跨界并購的戰略意圖。公司坦言，“近幾年國內房地產市場發生較大變化，上市公司的房地產業務面臨增長瓶頸。”為尋求可持續發展，華聯控股制定了“地產保穩定，轉型促發展”的戰略方針。本次收購正是落實該戰略、推動公司產業轉型的“重要舉措”和“關鍵一步”。

本次交易后，公司將持有Argentum100%的股份，在保持原有房地產開發和物業經營與服務管理業務的同時，將新增海外鋰鹽湖礦資產，并擬切入鹽湖提鋰生產業務。作為傳統房地產企業，切入鋰礦領域符合新能源產業發展的大趨勢，有助于公司實現產業轉型，拓展新的盈利增長點，減少對房地產市場的依賴。

實際上，華聯控股并非首次切入鋰電賽道。公司此前已通過產業基金投資參股的深圳聚能和珠海聚能布局鹽湖提鋰板塊。

據悉，深圳聚能業務為EPC業務和鹽湖提鋰礦權投資開發；珠海聚能業務為吸附劑生產制造與銷售，目前年產5000噸的兩條生產線已開始投料生產，產品質量穩定，正在著力進行銷售推廣。此次收購境外鋰礦資產，可與現有技術布局形成“協同效應”。

其次，公司強調目前自有現金流規模大于負債總額，財務狀況穩健，具備較強的履約能力。本次12.35億元的現金支出將導致公司現金流減少，但公司認為這“不會對公司正常經營及當期經營業績產生影響”。

但在目前環境政策下，跨境收購鋰礦資產仍面臨一定風險。一是，項目位于阿根廷，需應對當地法律法規、政策變化、外匯管制、社會環境等因素的影響。例如，阿根廷政府可能對礦業開發提出更嚴格的條件，增加運營成本和不確定性。同時，加拿大等國曾以國家安全為由限制外國企業對鋰礦的投資。

二是，作為跨界入局者技術與經驗不足。盡管公司布局了吸附劑業務，但在鹽湖提鋰的實際生產運營方面缺乏成熟經驗，實際生產中仍需確保技術的穩定性和效率，以滿足大規模工業化生產需求。若技術驗證周期延長或效果不佳，可能影響項目進度和成本控制。

三是，市場競爭激烈、價格波動風險、建設周期長等導致回報周期較難評估。比如，碳酸鋰價格受市場供需關系影響較大，近年來價格波動頻繁。若鋰價大幅下跌，可能影響項目的盈利能力甚至導致資產減值。

而鹽湖提鋰項目從勘探、建設到投產通常需要較長時間，期間也可能面臨技術難題、資金壓力等問題，影響項目的經濟效益。

此外，鋰礦開發領域競爭激烈，國內外眾多企業已在阿根廷等地布局鹽湖項目，華聯控股作為新進入者，需面對技術、成本、市場份額等方面的競爭壓力。起碼從目前來看，頭部鋰業企業仍面臨較大的盈利壓力，這對新進入者而言壓力更大。

總的來看，鑒于目前內外部環境，華聯控股跨界切入鋰礦領域需在技術、資源、政策、市場等多方面應對挑戰，需通過精細化管理、風險防控和資源整合，逐步實現業務轉型與協同發展。