8.75億拿下生態通行證：領益智造收購立敏達，切入液冷核心供應鏈

繆舢/文

液冷賽道的并購熱潮未見消退，又一消費電子制造巨頭以明確的目標加入戰局。12月22日晚，精密制造龍頭領益智造發布公告，擬以8.75億元的對價收購立敏達科技（深圳）有限公司35%股權，并通過表決權委托方式，合計控制后者52.78% 的表決權，實現控股。

與之前諸多并購案邏輯一脈相承，本次交易的核心戰略目的依然清晰：快速獲取進入全球AI算力核心供應鏈的“生態通行證”與關鍵部件能力。

收購標的：一張含金量極高的“通行證”與完整產品線

標的公司立敏達的核心價值在于其深厚的客戶認證與完整的技術產品矩陣。

1. 核心資質：英偉達AVL/RVL認證供應商。這是繼藍思科技收購元拾科技后，又一家通過并購獲取該稀缺資質的案例。該認證是英偉達對其數據中心液冷與散熱供應商的官方認可，是打入其頂級AI服務器（如GB200/NVL平臺）供應鏈的準入門檻。

2. 技術壁壘：行業標準參與者。立敏達不僅是供應商，更是行業標準的推動者。其已于今年8月加入由英特爾牽頭的通用快接頭互插互換聯盟。這意味著其液冷快拆連接器（QUD）產品符合開放性標準，能與不同品牌組件兼容，解決了數據中心客戶的一大痛點，構筑了長期技術護城河。

3. 產品矩陣：覆蓋液冷系統關鍵硬件。其業務貫穿服務器熱管理核心環節，包括液冷板、歧管、快接頭、均熱板乃至服務器機架，是一家具備提供綜合硬件解決方案能力的公司。

戰略意圖：消費電子巨頭的“AI硬件”協同進階

對于領益智造而言，此次收購是其從消費電子精密功能件、結構件龍頭，向AI服務器硬件平臺邁進的關鍵一步。

· 補全關鍵拼圖：領益智造早已布局服務器機殼、電源等業務，但在技術壁壘更高的液冷散熱模組環節存在短板。收購立敏達，一次性補足了從液冷板、歧管到快接頭的全系列液冷硬件能力，與現有業務形成強力協同。

· 跨越認證鴻溝：公告明確指出，交易旨在“快速獲得境內外特定客戶服務器液冷散熱業務的技術儲備與客戶認證資質”。通過控股立敏達，領益智造得以繞過漫長的自研和認證周期，直接承接其與英偉達等頭部客戶的深度合作關系，實現市場的快速切入。

產業洞察：并購進入“深水區”，競爭聚焦“系統級”能力

領益智造的案例表明，液冷賽道的并購正從早期的“獲取技術”或“跨界入場”，進入以獲取系統級解決方案能力和生態位為核心的“深水區”。

此前，藍思科技收購元拾科技，重在獲取機柜能力和RVL認證；而領益智造此次收購，則更側重于液冷流路系統的核心部件（連接器、歧管）和完整模組能力。這反映出，下游AI服務器客戶的需求已不僅是單個零件，而是可靠、免維護、符合標準的整套液冷散熱子系統。

對于氟化工行業而言，這一趨勢意味著下游硬件生態日益集中和標準化。氟化冷卻液作為浸沒式液冷的“血液”，其技術規格、兼容性與認證體系，將更大程度上受到如立敏達這類核心硬件方案商的影響。材料企業需更加注重與核心硬件伙伴的協同研發與標準對接，才能在確定的產業增長中，確保自身產品的適配性與競爭力。