摩根大通狂拋現(xiàn)金買美債！美國流動性告急，QE要重啟？

最近美國金融圈有個事兒挺有意思，摩根大通三季度干了筆大的，從美聯(lián)儲賬戶里提了一大筆現(xiàn)金，轉頭全砸進了美債市場。

這操作當時讓不少人看懵了，畢竟美聯(lián)儲賬戶里的錢，相當于銀行的"應急儲備金"，一般不到萬不得已不會動。

這筆錢砸進去，市場沒立刻買賬。

四季度剛開始，美債價格就有點扛不住了，收益率跟著往上沖。

熟悉債券的朋友都知道，價格跌收益率漲，說明大家在拋售，接盤的人少了。

更反常的是12月初，SOFR利率突然往上跳，還超過了美聯(lián)儲的準備金利率。

簡單說，SOFR就是銀行間互相借錢的利率，這利率漲了，意味著銀行手頭的美元現(xiàn)金開始緊張了平時借錢挺順暢，現(xiàn)在得加價，不然沒人肯借。

摩根大通這筆操作，其實像個"晴雨表"。

要知道，大銀行的資金動向從來不會隨便來，尤其是從美聯(lián)儲賬戶提現(xiàn)買美債。

美聯(lián)儲賬戶里的錢，相當于銀行放在央行的"活期存款"，利息不高但安全。

現(xiàn)在寧愿不賺這個利息，也要換成美債，說明他們覺得美債有機會？或者說，市場上的現(xiàn)金已經緊張到需要"抄底"來避險？

美債市場最近的日子不好過。

之前利率高的時候，不管是美國老百姓還是外國投資者，都愛買美債畢竟躺著就能拿收益。

但今年美聯(lián)儲開始降息，美債的吸引力就下來了。

美國老百姓一看，存銀行利息雖然降了，但美債收益也低了，還不如拿著現(xiàn)金去消費或者買股票，外國投資者更直接，日本、中國這些大美債持有國，今年拋售的消息就沒斷過。

需求少了，供給卻沒停。

美國政府花錢的地方多，國債發(fā)行量只增不減。

供大于求的市場，價格自然扛不住。

摩根大通這時候沖進去買，有點像"逆周期操作"，但能不能托住市場，還真不好說。

畢竟一家銀行的錢，比起整個美債市場的缺口，可能只是"杯水車薪"。

更麻煩的是資金來源，中國出口企業(yè)今年結匯挺積極賣了東西拿到美元，轉頭就去換成人民幣。

這些美元原本可能會流進美債市場，現(xiàn)在換成人民幣，相當于美債市場少了一筆"活水"。

一環(huán)扣一環(huán)，現(xiàn)金就這么慢慢變緊了。

面對流動性緊張，美聯(lián)儲不是沒動作。

降息、臨時向市場"放水"（比如通過回購操作借錢給銀行），這些常規(guī)操作都用上了。

但效果嘛，只能說"聊勝于無"。

降息短期能讓借錢成本低一點，但長期看，利息降多了，大家更不愿意把錢存起來，市場上的現(xiàn)金反而更緊張，臨時放水就像給病人打"止痛針"，藥效過了該疼還是疼。

現(xiàn)在市場都在猜，美聯(lián)儲會不會重啟QE也就是大規(guī)模印錢買美債。

這招之前用過，2008年、2020年都靠它穩(wěn)住了市場。

但問題是，QE本質上是"印錢買債"，直接向市場注入基礎貨幣。

短期確實能把美債價格托起來，讓政府發(fā)債更容易，但長期看，印太多錢，通脹很可能卷土重來，之前好不容易壓下去的物價，說不定又要反彈。

不重啟QE呢？風險可能會延后，但躲不過。

美債價格持續(xù)下跌，持有美債的銀行、基金凈值會縮水，一旦出現(xiàn)"踩踏式拋售"，很可能引發(fā)連鎖反應就像2008年雷曼兄弟倒臺那樣，一家機構出問題，整個金融體系跟著抖。

這就是美聯(lián)儲的"兩難"，不救，怕市場馬上爆雷，救了，又怕印錢引發(fā)新的通脹和資產泡沫。

現(xiàn)在的美國金融體系，有點像"靠政策續(xù)命"，今天降息，明天放水，后天可能就得QE，政策工具用一次少一次，總有"彈盡糧絕"的那天。

對咱們普通投資者來說，看懂這個邏輯挺重要。

美國金融市場現(xiàn)在的核心矛盾，是"借錢的人太多，出錢的人太少"，而美聯(lián)儲的政策只能暫時緩解，解決不了根本問題。

美元信用是美國金融的"根"，如果為了救市不斷印錢，這個"根"可能會慢慢松動。

未來幾年，不管是炒股、買基金還是換外匯，都得留個心眼，別太迷信"美元永遠安全"的老觀念。

資產配置可以分散一點，少碰那些過度依賴美元信用的投資品。

畢竟，金融市場的風浪，從來都是"看似突然，實則必然"。

說到底，摩根大通的"豪賭"、美聯(lián)儲的"兩難"，其實都是美國金融體系"慢性病"的癥狀。

能不能治好，得看他們愿不愿意"刮骨療毒"但從現(xiàn)在的操作看，他們更愛用"止痛藥"。

至于最后是"藥到病除"還是"越治越重"，只能交給時間了。