經濟學家宋清輝：2026年中國經濟內需優先，"兩新"加碼

內需主導不僅意味著消費擴大，更意味著投資結構的優化。大規模設備更新是「兩新」的另一核心板塊，涉及工廠、基礎設施、醫院、學校、物流體系等多個領域的更新換代。這不僅直接帶來投資增長，也能推動經濟長期供給能力提升，實現生產率改善。隨著產業數字化、智能化、綠色化轉型需求增強，設備更新將帶動大量新技術、新材料和新工藝的應用，從而進一步推動制造業升級。從更長遠的視角看，堅持內需主導和優化「兩新」政策實施，將成為中國經濟進入高質量發展階段的重要支點。未來中國經濟增長的可持續性更依賴于穩定、強大的內需市場，消費升級與設備更新是關鍵要素。通過政策持續引導、產業協同升級、供需兩端發力，中國有望形成更高效率、更高質量、更具韌性的內需體系。

經濟學家 宋清輝

【滬港通錦囊】明年中國經濟內需優先 "兩新"加碼

中央經濟工作會議于今年12月10日至11日在北京舉行。值得留意的是，會議把「堅持內需主導，建設強大國內市場」置于明年經濟工作的首要位置，并明確提出要優化「兩新」（大規模設備更新和消費品以舊換新）政策實施。在筆者看來，這判斷和部署，既是對當前中國經濟所處發展階段的科學研判，也是對2026年經濟增長動力構成的精準回應。

當前中國經濟結構正在從投資和出口驅動逐步轉向以內需為主的「雙循環」格局，而消費升級與設備更新作為兩大關鍵內需支柱，其政策強化意味著中國內需戰略進入新的深化階段。

從數據來看，「兩新」政策的刺激效應明顯，正在形成規模化、持續性的拉動力。中國商務部數據顯示，2025年1月至11月，消費品以舊換新帶動相關商品銷售額超過2.5萬億元（人民幣，下同），惠及人群超過3.6億人次。其中，汽車以舊換新達到1,120萬輛，家電以舊換新超過1.28億臺，手機等數碼產品購新補貼超過9,000萬件，電動自行車以舊換新超過1,291萬輛，家裝廚衛「煥新」超過1.2億件。

單從規模看，以舊換新已經不是一個周期性政策工具，而正在演變成影響深遠的結構性政策抓手，它不僅拉動消費，更在重塑供需結構，推動產業升級。

「兩新」政策重塑供需結構

財政政策方面，中央已明確加強支持力度。2025年用于支持消費品以舊換新的超長期特別國債規模從上一年的1,500億元提高到3,000億元，增幅達到一倍。這種穩定且持續加碼的財政支持，顯示出國家對于拉動消費、擴大內需的戰略決心。超長期特別國債不僅是資金安排，更是一種政策信號，它強化了市場對兩新政策長期推進的信心，降低企業投資不確定性，有利于產業鏈企業提前布局、擴大產能并推動創新。

投資結構將同步優化

●經濟學家宋清輝指出，內需主導不僅意味著消費擴大，更意味著投

需要特別指出的是，內需主導不僅意味著消費擴大，更意味著投資結構的優化。大規模設備更新是「兩新」的另一核心板塊，涉及工廠、基礎設施、醫院、學校、物流體系等多個領域的更新換代。這不僅直接帶來投資增長，也能推動經濟長期供給能力提升，實現生產率改善。隨著產業數字化、智能化、綠色化轉型需求增強，設備更新將帶動大量新技術、新材料和新工藝的應用，從而進一步推動制造業升級。從更長遠的視角看，堅持內需主導和優化「兩新」政策實施，將成為中國經濟進入高質量發展階段的重要支點。未來中國經濟增長的可持續性更依賴于穩定、強大的內需市場，消費升級與設備更新是關鍵要素。通過政策持續引導、產業協同升級、供需兩端發力，中國有望形成更高效率、更高質量、更具韌性的內需體系。

總體來看，此次中央經濟工作會議所釋放的政策信號，是對過去一年政策成效的肯定，也是對未來經濟增長趨勢的精準把握。在外部環境復雜多變、傳統增長動能弱化的背景下，堅持內需主導、優化「兩新」政策實施，將為2026年的經濟發展奠定堅實基礎，并推動中國經濟在高質量發展道路上邁出更加穩健的步伐。

作者為著名經濟學家宋清輝，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。

詳見《香港文匯報》2025年12月15日B3