歷史新高，最大的年度漲幅！金價(jià)漲瘋了？權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)表犀利言論！

4400美元/盎司，國際金價(jià)歷史新高！

回顧黃金這一年，真是黃金一年。金價(jià)漲幅超68%，創(chuàng)下1979年以來最大的年度漲幅。不斷刷新歷史的同時(shí)，刷新大家的認(rèn)知。

高盛表示：這只是開始！

對(duì)于國際黃金來說，今年真是“天時(shí)地利人和”，金價(jià)上漲需要的因素基本都出現(xiàn)過。

“天時(shí)”我們可以把它歸納成為整個(gè)大的宏觀經(jīng)濟(jì)，這些基本都是圍繞著美國展開，美國的經(jīng)濟(jì)成為主要推手。

年初，特朗普突然宣布“對(duì)等關(guān)稅”，對(duì)眾多貿(mào)易伙伴加征20%至50%不等的關(guān)稅。其中，中美之間的博弈動(dòng)蕩最為明顯，雙方經(jīng)過多倫會(huì)談才算勉強(qiáng)穩(wěn)定局勢(shì)。

正因如此，全球經(jīng)濟(jì)被美國攪成一團(tuán)糟。特別是全球貿(mào)易上，許多國家出口遭遇重大阻力，輸入型通脹成為多國經(jīng)濟(jì)威脅。

這樣的情況下，美國不僅沒有得到想要的經(jīng)濟(jì)結(jié)果，反而把自己也差點(diǎn)搭了進(jìn)去。

美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期大家從去年底就開始說起，可是回看今年一整年是否真正符合“降息潮”這三個(gè)字呢？顯而易見是達(dá)不到。

本年度的降息集中在下半年，上半年的通脹阻礙了鮑威爾的決定。

美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月首次降息前，曾連續(xù)五次議息會(huì)議決定維持利率不變。因此，9月份的降息也標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔9個(gè)月重啟降息周期。

此后的降息也并非一帆風(fēng)順，不僅反對(duì)聲增加，更是在最近一次的議息會(huì)議上達(dá)到了今年之最。機(jī)構(gòu)對(duì)于明年的降息也保持樂觀謹(jǐn)慎。

美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)一定程度上拖累了美元指數(shù)，所以黃金應(yīng)聲得到上漲。

對(duì)于黃金的“地利”我們則是將它理解為地緣沖突，或許“地利”一詞并非特別恰當(dāng)，但是戰(zhàn)爭(zhēng)給了黃金最直接的避險(xiǎn)邏輯。

首當(dāng)其沖的就是俄烏沖突，這個(gè)持久戰(zhàn)一直未能停火。特朗普二進(jìn)宮選舉時(shí)曾將解決俄烏問題放在重要位置，可如今遲遲未能如期完成。

今年，俄烏經(jīng)歷過多輪談判，可每次結(jié)果都是大同小異。典型的給了預(yù)期又不及預(yù)期，一次又一次的“戲耍”著全球。

特別是8月，美俄歐領(lǐng)導(dǎo)人舉行會(huì)晤，俄烏停戰(zhàn)談判出現(xiàn)突破跡象，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒一度降溫。隨著后續(xù)談判陷入僵局，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度升溫。

除了俄烏這個(gè)“主戰(zhàn)場(chǎng)”，紅海危機(jī)，巴以沖突，印巴沖突，泰柬沖突。這些都是確確實(shí)實(shí)發(fā)生過的場(chǎng)景。

與俄烏沖突不同的是，盡管有些程度不是特別深，持續(xù)時(shí)間不是很久，可這些沖突普遍都是一言不合就開干。

突如其來的“炮彈”，讓全球都措手不及，基本都是“大炮一響黃金萬兩”。久而久之，這也變相成為穩(wěn)定金價(jià)的“平臺(tái)”。

針對(duì)這次金價(jià)歷史新高，主要的原因還是特朗普下令對(duì)所有進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受美國制裁油輪實(shí)施“全面徹底的封鎖”，并宣布美方已將委內(nèi)瑞拉現(xiàn)政府列為“外國恐怖組織”。

原油受到危機(jī)，價(jià)格上升的同時(shí)帶動(dòng)了黃金價(jià)格的走高。

面對(duì)“人和”，這主要就是各國央行增持黃金。

自2022年起，全球央行年度凈購金量連續(xù)超過1000噸。2025年前三季度，全球央行累計(jì)增持了634噸黃金儲(chǔ)備。

積極優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，以降低對(duì)美元的依賴，這種戰(zhàn)略性購金行為是金價(jià)重要的長(zhǎng)期支撐。這里重點(diǎn)要提到的就是我們的央行，連續(xù)13個(gè)月增持黃金。

拋美債，買黃金。是現(xiàn)在許多央行都在做的事，這是“去美元化”，也反映出對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和政治不確定性的普遍擔(dān)憂。

按照目前的節(jié)奏來看，4400美元未必是終點(diǎn)，也可能真的是高盛說得起點(diǎn)。

無論如何，黃金這一年的表現(xiàn)絕對(duì)是交出一份高分答卷。

作為同為大宗的白銀，鈀金等等貴金屬，它們的表現(xiàn)甚至要強(qiáng)于黃金，這背后的邏輯不謀而合，還是對(duì)未知性的擔(dān)憂，對(duì)美國的擔(dān)憂。