機(jī)構(gòu)密集調(diào)研60余家A股AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈公司 行業(yè)規(guī)模化拐點(diǎn)臨近

2025年四季度以來(lái)，AI眼鏡賽道成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，60多家A股產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司迎來(lái)機(jī)構(gòu)密集調(diào)研熱潮。佳禾智能、藍(lán)思科技、中科創(chuàng)達(dá)、龍旗科技等核心企業(yè)均在列，其中藍(lán)思科技、龍旗科技等18家公司接待機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量超100家，藍(lán)思科技更是吸引了博時(shí)基金、匯添富基金等300余家機(jī)構(gòu)到訪，調(diào)研熱度凸顯行業(yè)發(fā)展?jié)摿Αｃy河證券等機(jī)構(gòu)明確指出，AI眼鏡行業(yè)已從前期探索期穩(wěn)步邁向規(guī)模化增長(zhǎng)階段，上游光學(xué)、聲學(xué)、傳感器等核心供應(yīng)鏈將率先享受行業(yè)放量紅利。

調(diào)研熱潮背后：巨頭入局+業(yè)績(jī)預(yù)期驅(qū)動(dòng)

機(jī)構(gòu)調(diào)研的密集度，本質(zhì)上反映了對(duì)AI眼鏡行業(yè)規(guī)模化落地的強(qiáng)烈預(yù)期。當(dāng)前，行業(yè)正迎來(lái)供需兩側(cè)的雙重共振，成為資本關(guān)注的核心邏輯。

供應(yīng)端上，科技巨頭加速卡位下一代計(jì)算入口。百度發(fā)布小度AI眼鏡Pro，阿里即將推出夸克AI眼鏡S1，蘋(píng)果升級(jí)Vision Pro硬件，華為、小米、vivo等國(guó)產(chǎn)廠商也紛紛加碼布局。頭部品牌的集中發(fā)力，推動(dòng)產(chǎn)品技術(shù)快速迭代，同時(shí)加速供應(yīng)鏈訂單釋放，讓產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備了明確支撐。

需求端則呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。天貓數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，AI眼鏡品類(lèi)成交額同比大漲2500%；京東“雙11”期間，該品類(lèi)成交額同比增長(zhǎng)346%，穩(wěn)居細(xì)分品類(lèi)增速第一。IDC預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)智能眼鏡市場(chǎng)出貨量將達(dá)275萬(wàn)臺(tái)，同比激增107%，2026年將進(jìn)一步突破491.5萬(wàn)臺(tái)，正式邁入規(guī)模化增長(zhǎng)新階段。

參與調(diào)研的企業(yè)也紛紛釋放積極信號(hào)。藍(lán)思科技表示已在AI端側(cè)硬件提前卡位，成為國(guó)內(nèi)外頭部客戶(hù)核心供應(yīng)商；佳禾智能透露國(guó)內(nèi)頭部客戶(hù)AI眼鏡研發(fā)項(xiàng)目正在推進(jìn)，預(yù)計(jì)明年量產(chǎn)；龍旗科技則明確其首款合作研發(fā)的AI眼鏡產(chǎn)品將于2026年量產(chǎn)，今年以來(lái)相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)量同比顯著增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤孢壿嫞荷嫌魏诵钠骷勺畲筅A家

AI眼鏡行業(yè)的規(guī)模化擴(kuò)張，將沿著“核心器件-模組組裝-終端應(yīng)用”的鏈條層層傳導(dǎo)，其中上游核心環(huán)節(jié)因技術(shù)壁壘高、需求確定性強(qiáng)，成為最直接的受益板塊。

光學(xué)器件作為AI眼鏡硬件成本占比最高的環(huán)節(jié)（達(dá)硬件成本的四五成），率先迎來(lái)紅利釋放。光波導(dǎo)鏡片、顯示模組等產(chǎn)品直接決定設(shè)備的顯示效果與輕量化水平，舜宇光學(xué)、水晶光電等企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，深度綁定蘋(píng)果、華為、谷歌等頭部品牌，相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)。TCL華星、利亞德等企業(yè)布局的MicroLED技術(shù)，更以高亮度、低功耗等優(yōu)勢(shì)，成為近眼顯示的核心解決方案，為行業(yè)高端化升級(jí)提供支撐。

聲學(xué)與傳感器領(lǐng)域同樣需求旺盛。歌爾股份作為全球MEMS傳感器龍頭，其陀螺儀、加速度計(jì)市占率超30%，同時(shí)為頭部客戶(hù)提供聲學(xué)模組；韋爾股份的CMOS圖像傳感器、江波龍的超薄存儲(chǔ)產(chǎn)品，均已規(guī)模應(yīng)用于主流AI眼鏡終端，隨著出貨量提升，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)彈性顯著。

芯片作為AI眼鏡的“大腦”，需求也持續(xù)攀升。寒武紀(jì)的低功耗AI芯片、晶晨股份的端側(cè)SoC芯片，分別為設(shè)備提供智能交互與運(yùn)算支撐，在AI功能深度融合的趨勢(shì)下，芯片環(huán)節(jié)的價(jià)值占比持續(xù)提升。

行業(yè)發(fā)展：從“嘗鮮”到“常用”的進(jìn)階之路

盡管行業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，但從規(guī)模化到全面普及，AI眼鏡仍需跨越成本與體驗(yàn)的雙重門(mén)檻。目前，行業(yè)正通過(guò)技術(shù)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)“降本增效”，推動(dòng)產(chǎn)品從“嘗鮮級(jí)”向“剛需級(jí)”轉(zhuǎn)變。

部分廠商推出不含顯示屏的輕量型AI眼鏡，去掉光波導(dǎo)模組后成本大幅降低，同時(shí)將AI大模型部署于云端，降低終端算力與續(xù)航壓力，使產(chǎn)品價(jià)格下探至1500-2000元區(qū)間，契合大眾用戶(hù)嘗鮮心理閾值。行業(yè)人士普遍認(rèn)為，智能眼鏡將經(jīng)歷“輕量型AI眼鏡-AI+AR單綠顯示-AI+AR雙目全彩顯示”的發(fā)展路徑，當(dāng)前正處于第一階段向第二階段過(guò)渡的關(guān)鍵期。

長(zhǎng)期來(lái)看，隨著光學(xué)技術(shù)成熟、產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，AI眼鏡的應(yīng)用場(chǎng)景將持續(xù)擴(kuò)容。消費(fèi)端的實(shí)時(shí)翻譯、AI備忘、場(chǎng)景識(shí)別等功能日益豐富，產(chǎn)業(yè)端的工業(yè)巡檢、辦公協(xié)作、文旅體驗(yàn)等場(chǎng)景也在快速落地，推動(dòng)行業(yè)從“智能配飾”升級(jí)為“剛需工具”，打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

銀河證券指出，AI眼鏡行業(yè)的規(guī)模化拐點(diǎn)已近在眼前，上游核心供應(yīng)鏈的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)能儲(chǔ)備，將使其在行業(yè)增長(zhǎng)周期中持續(xù)領(lǐng)跑。未來(lái)，隨著研發(fā)投入的加大與應(yīng)用生態(tài)的完善，AI眼鏡有望成為繼智能手機(jī)后的新一代智能終端，帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)價(jià)值重構(gòu)。

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