政策紅利與消費共振！詳解海南離島免稅升級下的旅游ETF投資機遇

中免持續活躍。

作者 | RAYYYY

編輯 | 小白

2025年12月18日，海南自由貿易港全島封關運作的開關正式啟動。這一刻，歷經數年籌備的宏偉藍圖全面轉入實質運行。

至此，進口征稅商品目錄、貨物流通稅收政策、禁限清單、加工增值內銷免關稅政策、海關監管辦法等一系列封關政策及配套文件同步實施。

這標志著海南自貿港建設進入了以“全島封關運作”為特征的全新階段。

政策端與市場端同頻共振

封關運作與離島免稅新政形成了供給與需求的完美共振，封關后，企業進口自用生產設備將免征關稅、進口環節增值稅和消費稅，預計可節省約20%的成本。

島內居民消費進境商品，也將享受更優惠的稅收政策。

政策效果的釋放立竿見影，網絡公開數據顯示，新政實施首月（2025年11月），海南離島免稅購物金額達23.8億元，同比增長27.1%。

三亞市商務局也披露11月數據，11月當月銷售額16.3億元，同比增長24.3%，創下年度單月增速新高。這清晰地表明，政策的強勁動能已開始轉化為實實在在的市場增長，為整個旅游消費產業鏈的業績復蘇與價值重估奠定了堅實基礎。

（來源：網絡公開數據）

旅游ETF一鍵打包政策紅利產業鏈

面對涉及免稅、旅游、交通、酒店等多個環節的復雜投資圖景，個股選擇難度和風險俱高。而旅游ETF（562510.SH）作為被動指數基金，以其透明、分散、高效的特點，成為分享紅利的理想工具。

就在海南封關當日，該旅游ETF上漲2.4%。

（來源：市值風云APP）

該ETF跟蹤的中證旅游主題指數，其成分股系統地囊括了從客流導入、核心消費到服務承載的完整產業鏈。

跟蹤以上指數還有一個ETF是旅游ETF（159766.SZ），規模更大高達49.3億，同樣值得感興趣的投資者關注。

Choice數據顯示，該ETF前十大重倉股囊括了航空機場、免稅運營商、酒店度假村等產業鏈，其中中國中免占基金凈值比高達16.6%。

（來源：Choice數據）

值得注意的是，重倉股中排名第一的中國中免是海南離島免稅政策的核心承接者與主要受益者，其自身發展也與海南自貿港的建設進程緊密相連。

作為中國免稅行業絕對龍頭，該公司三季度經營情況簡述中“海南”字眼便占據了近半篇幅。

Choice數據顯示，2025年9月海南離島免稅月度銷售額度同比增長3.4%，喜獲近18個月以來的正增長回歸態勢。

可以看出，海南業務是中免的絕對核心。即便在市場承壓時，其在海南的市場份額仍保持韌性并有所提升。2025年政策升級后，海南離島免稅銷售迅速回暖，中免直接受益。

總而言之，中國中免是海南離島免稅產業的縮影和支柱。看好海南自貿港和免稅消費的長期前景，中免就是一個無法繞開的核心標的。而通過旅游ETF進行投資，則是分享這一紅利并分散單一持股風險的有效方式。

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