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日本央行于2025年12月19日將基準利率上調至0.75%，為1995年以來最高，核心是通脹持續超目標、日元疲軟與薪資-物價螺旋形成，并借美聯儲降息周期推進政策正常化。對中方影響整體可控，呈現結構性分化與雙向影響。
日本此時加息主要四點原因：一是CPI連續44個月超2%，10月達3.0%，已從能源、食品蔓延至內需與服務，“工資-物價螺旋”隱現。2025年加薪5%，創34年新高，勞動力短缺支撐薪資上行，為加息提供基礎。
二是日元貶值與輸入性通脹原因，日元兌美元一度貶至157-158，推高進口能源、糧食成本，形成“貶值→通脹→再貶值”循環，加息旨在穩匯率、抑輸入性通脹 。
三是政策正常化窗口，美聯儲進入降息周期，外部約束減弱；市場對加息已充分定價，央行選擇此時行動以降低沖擊、推進貨幣政策正常化 。
四是經濟復蘇與財政平衡原因，經濟溫和復蘇、企業利潤高位，具備加息承受力；同時緩解債務融資成本壓力，避免財政風險惡化 。
那么日本加息后，對中方的經濟有何影響呢？主要有四點影響：一是日元吸引力上升或引發部分套息交易回流，短期北向資金可能波動，但A股外資占比不足4%，沖擊有限。美元走弱+日元走強，人民幣對美元更穩、對日呈雙向波動，整體穩定性增強。中國貨幣政策外部約束減輕，可堅持“以我為主”的寬松取向。
二是貿易與產業鏈：日元升值削弱日本出口競爭力，利好中國汽車、電子、機械等對日出口，訂單或轉移；但進口日本高端零部件、設備成本上升，壓縮相關企業利潤。在華日企或調整投資與采購策略，推動中國產業鏈本土化與國產替代加速 。
三是金融市場：日債收益率上行（10年期約1.88%）與中債短期倒掛，但中國債市以內資主導、相對獨立，影響可控。A股短期情緒或受擾動，高估值成長與外資重倉消費股承壓，高股息藍籌更具韌性。
四是企業經營：對日出口結匯收益改善，進口高端設備、材料成本上升；有日元債務的企業融資成本抬升；嵌入日系產業鏈的企業需警惕訂單與利潤波動。
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